业绩全面反转，产业链逐步延伸

安小夙

(发表于: 桂林三金股吧更新时间: )

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业绩全面反转，产业链逐步延伸

研报日期：2016-04-13

　　桂林三金(002275)　　事件：我们于 3月 22日与公司高管就公司业务和未来发展情况进行了交流。　　三金片价格提升增厚业绩，西瓜霜新规格即将放量。三金片是公司独家品种，是泌尿系统感染中成药第一品牌，市场占有率约 30%，具有良好的品牌形象。三金片属于低价药，与日均费用不超过 5元的标准还存在 15%左右的差距，具有较大的提价空间。西瓜霜是咽喉类用药前三大品牌之一，市场占有率超过 5%。公司将西瓜霜规格从 2.5g规格调整为 3.5g，今年已全部完成规格转换，收入将出现明显回升。 2015年由于三金片提价和西瓜霜转换规格，公司对经销商进行了控货，今年恢复正常发货状态，随着核心产品三金牌和西瓜霜的提价效应逐步显现，业绩将出现大幅度提升。公司还拥有众多二线品种，如脑脉通和眩晕宁立足心血管药物市场，舒咽清喷雾剂和蛤蚧定喘胶囊均具有独特优势，目前正处于快速放量阶段，未来均有望发展成上亿元大品种，带动公司收入和利润高速增长。　　宝船生物单抗研发顺利，积极布局大健康。宝船生物是公司的生物药研发平台，正在对抗体技术、蛋白工程技术、动物模型技术等前沿领域开展研究。宝船生物重点布局单抗领域，瞄准全球的赫赛汀、爱必妥等重磅品种。单抗研发进展十分顺利，正在积极申报临床试验。公司在 2014年收购西瓜霜生态，进军大健康产业，积极开拓日化产品，外延并购预期强烈。重点品种西瓜霜牙膏仍处于市场导入阶段， 2016 年 3月底刚召开了战略联盟研讨会，随着广告持续投放带来品牌效应和营销渠道逐步铺开，预计从今年开始将迎来爆发式增长。　　盈利预测及评级：预计 2015-2017 年公司 EPS 分别为 0.62元、 0.79 元、 0.95元，对应当前股价 PE 分别为 34 倍、 27 倍、 22 倍。考虑到公司核心产品提价带来显着的业绩弹性，大健康产业想象空间大，我们首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：药品招标进度或低于预期的风险；西瓜霜牙膏销售或低于预期的风险；单抗研发进度或低于预期的风险。今日最新研究报告

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何央

出货

2016-04-13 18:15:13
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朱庸柑

看来还是要妖起来啊……

2016-04-13 18:17:24
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简孝

天天升旗才是硬道理！其他都是空炮！

2016-04-13 18:25:57
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宦佛

要拉高出货吗

2016-04-13 18:26:36
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庄姝虎

看今天的换手就知道，未来一周无行情！

2016-04-13 18:49:09
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松丞季

这个研报早几天不出来？今天出来，机构，媒体都是一家人人

2016-04-13 19:39:24
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伊芩李

消息～庄～都有了，谁说出货我佩服他，看看价位再说，突破前高然后干坏事

2016-04-13 19:51:09
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龚占

人家是出新药了，你出研报，真他NND公开行骗。

2016-04-13 21:33:03
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巢受我

研报啊研报，celator可是创新高了

2016-04-14 01:41:13
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松彤贩

宝船生物重点布局单抗领域，瞄准全球的赫赛汀、爱必妥等重磅品种。单抗研发进展十分顺利，正在积极申报临床试验。

2016-04-14 05:21:52
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唐芽仞

换手率要高起来，充分的换手才能更轻松的拉升

2016-04-14 09:42:34
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班仟肯

又来骗人接盘了

2016-04-14 12:20:51
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翁太

研报一出，立马出货，两周后见！再见西瓜霜。

2016-04-14 15:06:59
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水孝宜

横盘五天重新介入

2016-04-14 16:45:56
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韶伺哉

天天升一分呀

2016-04-14 18:17:45
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芮羞的

不穿，不错

2016-04-15 01:50:08
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