疆内绝对龙头，业绩稳定，估值便宜，安全边际高

冉仰

(发表于: 伊力特股吧更新时间: )

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疆内绝对龙头，业绩稳定，估值便宜，安全边际高

研报日期：2016-03-03

　　伊力特(600197)　　事件　　近几周以来，我们明确提出看好白酒板块的投资机会，行业恢复确立，认为是为数不多的行业景气度环比、同比改善的子行业。核心推荐标的伊力特昨日上涨 8.13%，表现居前，我们认为其前期大股东回购承诺成为股价上涨的催化剂。　　简评　　大股东回购价格形成股价强有力支撑　　公司近期公告，公司拟以 1080 万-1.08 亿的自有资金，以不高于9 元/股的价格，通过二级市场回购公司股票，预计可回购约 1200万股，占公司总股本的 2.73%。这也意味着，公司认可的最低股价在 9 元。作为一个每年有两个多亿利润，市值 50 亿左右的白酒股，股价低于 10 元都是可以大胆买入的机会。　　疆内龙头地位稳固　　公司 74%的产品销往疆内，享有“疆内茅台美誉”，品牌认可度很高。近几年挤占疆内本土酒达到省内市占率第一、40%以上，外来对手泸州老窖近 30%、茅台五粮液合计 30%，但由于行业调整，省外品牌均在退守。　　产品结构降级到位，毛利率企稳　　公司 10%的产品是高端酒伊力王，受政务消费萎缩影响下滑严重，同时其他中档酒价格下滑，导致毛利率逐年下降，占比收入60%的中档酒伊力老窖终端价格从 200～300 下滑到 100，从 15年 Q3 来看产品降级结构调整基本到位，未来毛利率企稳。　　渠道下沉、销售模式改善将带来增量　　公司此前销售模式依托经销商买断形式，只负责生产。但应对行业变化，公司也在作出改变，对经销商进行资金支持、联合经销商在疆内投广告推广，同时进一步深耕省内市场、渠道进一步向县、乡、村下沉。　　盈利预测与估值　　我们预计公司 2015 年净利润 2.6 亿，保持稳定，目前市值 51.6 亿、PE 仅为 20 倍，估值合理，未来收入、利润稳定增长，预计 2016—2017 年 EPS 为 0.68、0.78元，目标价 15 元，增值评级。今日最新研究报告

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居洋胡

这时候发这玩艺干嘛

2016-03-03 17:43:21
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籍加徐

明天涨停，哈哈，发财了

2016-03-03 17:50:24
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骆妃

这时候发这玩艺干嘛

2016-03-03 17:54:36
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柳片酉

有什么目的？

2016-03-03 19:03:13
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马沛艾

叫你去抬轿孑，托

2016-03-03 20:06:23
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邴仞

研报一出肯定是跌

2016-03-03 20:14:47
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濮拒咸

跌停明天

2016-03-03 21:01:43
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翁祠玲

明天进。我也看好。

2016-03-03 21:09:31
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伊晃条

还有物流公司，明天不涨都难，仙人指路！

2016-03-03 21:16:03
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唐甲珏

新疆伊力特铁路物流项目正式开通运营亚心网讯（通讯员张越）近日，伴着鸣笛声，一列27节的货运火车缓缓驶进伊力特物流园，工人们随即忙着将车上2000多吨来自甘肃金昌的化肥卸载到风雨棚内。这标志着伊力特铁路物流项目正式开通运营。伊力特铁路物流项目是新疆伊力特实业股份有限公司除酿酒主业外，培育的又一新的经济增长点。园区位于伊宁县，占地505亩，总投资1.5亿元，拥有3.1公里铁路专用线，1座货物站台，1座1200平方米风雨棚。预计近期年运量达60万吨，远期年运量可达150万吨。据了解，自6月底试运营以来，该公司已累计储存货物量12000余吨。随着国家重点项目精伊霍铁路工程2009年全线通车,伊犁当地的运输需求呈现快速增长趋势,作为伊犁河谷首家具备货运经营资格的铁路专用线，伊力特物流项目的开通运营将为伊犁及兵团第四师的物流发展作出新的贡献。

2016-03-03 21:27:40
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昝侦专

不抛几个利好咋出货？谁买套谁。。。。

2016-03-03 21:52:13
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莘始羞

早就被套了啊。

2016-03-04 13:56:54
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严欣梅

真丢人啊！

2016-03-04 14:41:07
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刁己

发此消息明就出货，翻着看1.

2016-03-07 17:19:09
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黎先反

重组的公司多了，说明经营不行，最终都破产，明天开以跌停价卖出所有股票，不要犹豫。不然就血本全为0

2016-03-11 19:08:03
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蓝妲竟

重组的公司多了，说明经营不行，最终都破产，明天开以跌停价卖出所有股票，不要犹豫。不然就血本全为0

2016-03-11 19:08:25
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秋皋

重组的公司多了，说明经营不行，最终都破产，明天开以跌停价卖出所有股票，不要犹豫。不然就血本全为0

2016-03-11 19:09:16
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