研报日期：2016-06-22

　　远东传动(002406)　　事件：　　公司发布公告：于近日获得《武器装备质量管理体系认证证书》（以下简称“认证证书”）。　　点评：　　又一资质到手，夯实军工业务发展基础　　1）公司是国内非等速传动轴龙头，曾被陆海空三军评为“60 周年国庆首都阅兵装备保障优秀供应商”，2015 年6 月，公司先后与三江万山和包头北奔签署保密协议书，正式与上述两家大型军车企业开展战略合作。2）公司已于2016 年2 月被批准为三级保密资格单位，此次认证证书的获取，将为公司加快开拓军工市场、参与军品研发生产奠定坚实基础。3）保密资质和认证证书的获取，表明公司已达到进入军工板块的标准，并有望以此为基础板获取其他军工资质。　　内生与外延发展并举，战略转型预期强烈　　1）传统业务有望厚积薄发。首先，随着房地产、基建等投资的回暖和商用车去库存压力减小，重卡和工程机械产量有望实现低基数下的复苏，进而带动公司传统非等速传动轴业务的提升；其次，公司非等速传动轴产品出口有望继续保持较高增速；再次，等速传动轴下半年有望实现批量供货，并贡献业绩；最后，公司加快发力军工业务，后续相关收入有望稳步增长。2）公司积极实施“远东制造2018”战略，并提出加快推进在智能制造、汽车节能、新能源、智能联网汽车等方面的多元化发展，战略转型预期强烈。　　维持“增持”评级　　我们认为，公司作为非等速传动轴龙头企业，传统业务有望企稳回升，同时战略转型和多元化发展意图明显，建议持续关注。预计2016-18 年公司实现营业收入10.88/12.84/15.61 亿元，同比增长17.47/18.03/21.51%，实现归母净利润1.03/1.17/1.36 亿元，同比增长11.60/13.19/16.75%，对应EPS 分别为0.18/0.21/0.24 元/股，维持“增持”评级不变。　　风险提示　　军工及海外业务拓展不及预期；新项目进展不及预期；原材料价格波动风险。 今日最新研究报告

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