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研报日期:2015-12-29
多氟多(002407) 结论与建议: 公司概况:公司的控股股东和实际控制人是董事长李世江先生,目前持有公司13.97%的股份。目前公司拥有冰晶石8 万吨、氟化铝20 万吨、六氟磷酸锂2200 吨、锂电池1.5 亿Ah 以及新能源汽车1000 辆的年産能。 沿传统氟化工産业链向下游拓展至新能源汽车:公司2011 年建成六氟磷酸锂生産綫,2014 年建成动力锂电池生産綫、2015 年控股红星汽车,通过自身积累、研发和幷购,公司目前已经具备了萤石——电子级氢氟酸——氟化锂——六氟磷酸锂、正极材料——动力锂电池——电机、电控和电池组——新能源汽车覆盖上下游的産业链。 新能源汽车发展迅速,前景良好:2015 年1-10 月份我国新能源汽车累计生産18.1 万辆,销售17.1 万辆。我们预计2015 年全年新能源汽车産量有望超过25 万辆,同比增长超过210%,销量有望达24 万辆,同比增长220%左右。按照国家的目标,如果2020 年新能源汽车産量达200 万辆,那麽2016-2020 年我国新能源汽车的産量年均复合增速应超51%。 乘势加码布局,新能源汽车业务值得期待:在新能源电动汽车的带动下,六氟磷酸锂、动力锂电池需求旺盛,公司及时大幅扩産,幷规划了10 万辆新能源汽车的産能。短期来看,六氟磷酸锂和动力锂电池的旺盛需求有望直接增厚公司业绩,长期来看,若新能源汽车制造业务开拓顺利,公司未来发展空间将进一步打开。 公司传统氟化盐业务尽管不景气,但是占公司利润比例已经很小:受供给充足、需求增速放缓的影响,冰晶石和氟化铝的价格自2011 年开始逐步下行,2014 年触底後维持在低位盘整。我们认爲尽管公司传统氟化盐业务不景气,但是由于占公司利润比例很小,业绩影响已经不大。 盈利预测:鉴于六氟磷酸锂和锂离子电池业务高景气,加上新能源汽车将成爲新的盈利增长点,我们预计公司2015/2016/2017 年分别实现净利润0.39/2.31/3.52 亿元,yoy 822%/ 481%/ 57%,折合EPS0.15、0.90、1.42 元,目前股价对应的PE 爲533、90、59 倍。 投资建议:由于新能源汽车産业链高景气有望带动公司业绩快速提升,切入新能源汽车制造领域後公司发展空间进一步打开,因此,长期来看公司具备较好的投资价值,但是,鉴于公司估值不低,幷且新能源汽车业务发展有一定的不确定性,因此,短期我们给予持有的投资建议,若股价出现回调,建议积极介入。 今日最新研究报告
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- 1 想不好要不要换股回本,趁现在都跌惨(多氟多002407)
- 2 两年工资白领,股市这钱是指望不上了
- 3 碳酸锂由于产源不同,生产成本差别很大。江西那边云母提锂的成本接近15万元,所以跌
- 4 再次致电,之前还肯说毛利率,现在口径就成了以公告为准,询问多氟多实业的一千万股,
- 5 尾盘锂电异动。多氟多,天赐,天齐,华友,赣锋,盛新,亿纬,当升,新宙邦,中伟,国
- 6 握,集合竞价这么猛啊。。。。
- 7 [摊手]割了天赐和亿纬锂能,19.46补了,做了T,出去把这两又低吸接回来。三个
- 8 电解质行业“量价齐升” 多氟多Q2净利预计最高环增五成|财报解读
- 9 核心产品六氟磷酸锂售价大降 多氟多上半年预计净利同比下降82.18%至80.04%
- 10 看了天际的,多氟多的利润就基本上也符合预期了,多氟多二季度扣非利润大约1亿300
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