第一目标35 合理估值52

夏岸

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第一目标35 合理估值52

理由如下：　　1、核电蝶球阀龙头：　　市占率接近100%，并向核电流量控制领域发展，开发新产品。核电业绩贡献超过50%。2014年订单出现拐点，核电订单达到2.72亿，同比增长66%。预计仍将持续增长，高峰时期对应订单可在7亿。　　2、订单充足，拐点兑现，核电、能源阀门大幅增长：　　公司全年新增核电订单为2.7亿，同比增加67%；2014年核电重启进度虽然低于预期，但重启趋势不变，下游业主也加紧招标进程。公司今年跟进的主要项目有徐大堡1、2号机组、陆丰1、2号机组、海阳3、4号机组、福清5、6号机组以及红沿河二期工程，这些项目尚没有招标完毕，部分订单将落在明年。从公司历史接单情况来看，最高峰曾拿到接近5亿核电订单，当时新产品安全壳地坑过滤器(单堆价值1500 万)、贝类采集器、流量指示仪等新产品并未投放市场。预计明年核电订单将持续增长，高峰会超过5亿，除新产品会贡献增量外，商运核电站的运行维修对应的备品备件也会随着装机容量而增长。　　3、能源行业是公司培育的新产品：　　主要是液化天然气(LNG)超低温阀门、煤化工阀门、超(超)临界火电阀门等，处于市场开拓初期，14年新增订单1.08亿，同比增长145%，成为公司又一增长亮点。公司已完成石油、石化领域新产品的入网取证、产品样机试制及鉴定等工作，对国外产品的替代将逐步完成，市场将稳步增长。 4、严重超跌，估值偏低：该股价值被严重低估，公募私募集中大手笔持有，机构扎堆疯抢，筹码极度集中，价值严重超跌，估值有正向修复要求，盘小绩优，送配潜力十分巨大，如果大资金筹码收集充足、大盘一旦走好，该股将有翻倍上涨潜力。 5、投资建议：　　本富翁预测公司2015-2017年收入为5.9、8.7和12.4亿元，实现净利润为1.0、1.5和2.0亿元，EPS 为0.47、070和0.96元，公司订单将持续增长，且核电业务占比较高，未来核电业务弹性非常好，建议“强烈买入、耐心持有”，合理股价将在35元以上。

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