产能扩张加速，业绩迎来高增长

阮坐

(发表于: 赣锋锂业股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-24

　　赣锋锂业(002460)　　公司发布2017年半年度报告，业绩符合预期　　公司上半年实现营业收入约16.25亿元，同比上升21.00%；归属于母公司净利润6.07亿元，同比上升118.36%；基本每股收益0.81元，同比上升118.92%；其中，第二季度实现营业收入约10.00亿元，环比上升59.98%、同比上升47.09%；归属于母公司净利润4.71亿元，环比上升245.12%、同比上升175.82%。公司7月中旬公告对半年度业绩预计上修至47286.35-61194.1万元，此次公告净利润靠近区间上限，业绩较为可观。　　主业持续向好，投资收益亦有增益　　二季度公司回购股票李万春、胡叶梅股票产生投资收益约1.85亿元，若刨去这一影响，公司上半年实现归母净利润也应约4.5亿元，同比增约60%以上，主业持续向好。锂盐项目不断推进，公司产能正持续释放，2016年锂盐生产量（折合LCE）达到2.9万吨，同比大增48.12%。目前仍在推进的锂盐项目包括：年产1.5万吨电池级碳酸锂项目，年产2万吨氢氧化锂项目，宁都1.75万吨电池级碳酸锂生产线，年产1000吨丁基锂及副产1000吨氯化锂生产线搬迁项目，产能持续释放将保障公司业绩不断增长。　　Mtmarion出矿节奏加快，资源版图不断扩张　　截止6月公告，西澳MtMarion矿山上半年至少已发运了四批次约7.9万吨锂精矿，其中已经投入生产3.8万吨。而根据互动易平台披露，截止8月初公司称第五船、第六船锂精矿均已从西澳港运出，其中第五船约5万吨，第六船约3万吨，意味着公司目前合计已发运了约15.9万吨，按此发货节奏，全年发运超过25万吨概率较大，明年实现40万吨锂精矿发运可期。此外，公司还持有澳大利亚Pilbara公司4.84%的股权，加拿大美洲锂业17.5%的股权，江西锂业100%的股权，阿根廷Mariana卤水矿80%的股权和爱尔兰Avalonia锂辉石矿55%的股权，资源版图的不断扩张将有效保障原料供应，支撑公司锂盐产能的后续扩张。　　产业链向下延伸，充分受益新能源产业景气周期　　公司4500万吨三元前驱体生产线正不断优化，年产6亿瓦时高容量锂离子电池项目也在加紧建设，报告期内公司加强了新业务板块的团队培养建设，引进了许晓雄博士等多名锂离子动力电池高端研发人员和资深市场开拓人员，不断提升公司的核心竞争力，产业链的长度和厚度得以不断延伸，将充分受益新能源产业景气周期。　　业绩迎来高增长，维持“增持”评级　　预计公司2017-2019年实现归属于母公司净利润分别为12.35、18.57、24.40亿元，对应EPS分别为1.64、2.47、3.24元，对应PE为42.97、28.58、21.75倍，维持“增持”评级。　　风险提示：锂盐扩产不达预期；锂矿项目出矿节奏不达预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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