锂价大涨显著提升盈利能力

弓专破

(发表于: 天齐锂业股吧更新时间: )

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锂价大涨显著提升盈利能力

研报日期：2015-11-27

　　天齐锂业(002466)　　事件：碳酸锂价格从国庆之后开启了加速上涨的通道，国内主流锂盐厂频繁、大幅度提价，根据百川资讯报价，电池级碳酸锂最新均价已达68600 元/吨，同比上涨63%，个别报价最高已达75000 元/吨。　　锂价大涨显着提升盈利能力。公司作为国内最大的碳酸锂生产企业，自建锂盐加工产能接近20000 吨，收购的张家港项目拥有1.7 万吨电池级碳酸锂产能。在锂盐价格加速上涨，矿石采购多采用长单的背景下，加工段毛利率得到快速提升。　　资源霸主掌握定价权。公司拥有全球最大的锂辉石矿-格林布什锂矿（泰利森51%），以及四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权；卤水方面，通过泰利森拥有Salares 7 Project 50%股权和20%的期权，以及扎布耶20%股权，可谓是锂辉石卤水的双料王，从上游牢牢控制了国内的锂盐加工，掌握绝对定价权。　　新能源汽车产量强劲，大幅带动碳酸锂需求。2015 年1-10 月，国内新能源汽车累计生产20.69 万辆，同比增长3 倍，预计全年产量超过30 万辆；全球动力汽车市场规模增长100%，对应动力电池消费占锂电消费的比例将从2014 年的17%提升至26%。随着基数扩大、高增长持续，新能源汽车对碳酸锂需求拉动逐渐明显。　　价格上涨源于“需求拉动良性供给格局”。以新能源汽车为主导的包括3C 及其他领域在内合计预计全年新增电池级碳酸锂需求约1.5 万吨，极大程度拉动市场需求。同时，国内大型锂盐厂不论资源还是加工段都处于高度寡头垄断状态，产能有序释放，配合社会库存极低，正极材料厂按需采购的情况下，锂盐价格得以快速上涨。　　公司作为典型资源企业，业绩弹性极高。公司背靠全球最大的在产锂辉石矿，保证锂盐加工满产运行，在锂盐价格上涨的环境下，大幅提升净利润。如果2016 年锂矿涨价20%，碳酸锂均价上涨60%，公司净利润将突破8 亿元。　　维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。同时，公司借机我国新能源汽车行业发展爆发期实现跨越式发展。考虑到公司在锂矿资源方面的优势以及特殊性，给予公司较高估值，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.37 元、3.24 元和5.47 元，我们目标价194.40 元，对应2016年60 倍PE，维持“买入”的投资评级。　　风险因素。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。今日最新研究报告

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东作妲

如果你不清楚过往的因其资产涨价而成就的大牛票：盐湖钾肥、驰宏锌锗、广晟稀土、锡业股份……是如何走上云端的，那么可能你无法适应眼前天齐锂业、西藏矿业的翻江倒海般折腾……

2015-11-27 16:22:42
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危席姒

194元目标价哈哈

2015-11-27 16:23:12
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阙禾奎

终于开始出来吹了，不枉费白调研啊

2015-11-27 16:26:26
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温皂

看好天齐齐飞冲天

2015-11-27 16:29:05
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牛垂

吃一肚子，开始造造势了？

2015-11-27 16:43:59
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屠休

这个靠谱

2015-11-27 16:51:48
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邓曹佐

有业绩垫底，拿着放心

2015-11-27 16:59:39
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冉。史

下周一涨停板！！！

2015-11-27 17:01:52
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相彩

明年业绩这么高

2015-11-27 17:07:21
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宫笙栅

海通和吧里的托恶意做空，低价吸筹

2015-11-27 17:24:27
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卢伶妆

根据百川资讯报价，电池级碳酸锂最新均价已达68600 元/吨，同比上涨63%，个别报价最高已达75000 元/吨。问题是现在已到9万／吨了，那你们的目标价是多少呢？

2015-11-27 17:43:10
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昝天

1000元/股,呵呵

2015-11-27 18:21:30
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姜狩将

我持股待涨

2015-11-27 18:28:00
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严岸保

有什么用，研报太多了，就是不涨

2015-11-27 18:58:41
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历祜峪

一种说法，该股面临大幅亏损，又说该厂产品大幅提升，股价提升。听谁的？

2015-11-27 19:01:42
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钮径收

利好出来。星期一不一字开盘。收盘又是绿盘或小涨

2015-11-27 19:52:07
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浦彤容

海通扛不住了，哈哈。

2015-11-27 20:05:35
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古得帝

金雷风电，中文在线，特力A都没所畏惧，百元股都很好拉

2015-11-27 22:00:16
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沃舟佘

名嘴今天怎么不说锂自然？怎么不说石墨烯？怎么不说透支未来价格？就因为小散们已经吓走了，你们今天吃饱了，因为你们本周一至周五打了个剽亮差价。可怜那些被甩出去的小散门，不仅仅赔了钱，恐怕再也见不到150元了。

2015-11-27 23:09:32
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简孝

价格才涨63%算什么，冬季到了，矿山封山，加上工人过年回家，产量更少了，不出一个月超过100%！

2015-11-27 23:20:38
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