锂价大涨显著提升盈利能力

弓专破

(发表于: 天齐锂业股吧更新时间: )

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锂价大涨显著提升盈利能力

研报日期：2015-11-27

　　天齐锂业(002466)　　事件：碳酸锂价格从国庆之后开启了加速上涨的通道，国内主流锂盐厂频繁、大幅度提价，根据百川资讯报价，电池级碳酸锂最新均价已达68600 元/吨，同比上涨63%，个别报价最高已达75000 元/吨。　　锂价大涨显着提升盈利能力。公司作为国内最大的碳酸锂生产企业，自建锂盐加工产能接近20000 吨，收购的张家港项目拥有1.7 万吨电池级碳酸锂产能。在锂盐价格加速上涨，矿石采购多采用长单的背景下，加工段毛利率得到快速提升。　　资源霸主掌握定价权。公司拥有全球最大的锂辉石矿-格林布什锂矿（泰利森51%），以及四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权；卤水方面，通过泰利森拥有Salares 7 Project 50%股权和20%的期权，以及扎布耶20%股权，可谓是锂辉石卤水的双料王，从上游牢牢控制了国内的锂盐加工，掌握绝对定价权。　　新能源汽车产量强劲，大幅带动碳酸锂需求。2015 年1-10 月，国内新能源汽车累计生产20.69 万辆，同比增长3 倍，预计全年产量超过30 万辆；全球动力汽车市场规模增长100%，对应动力电池消费占锂电消费的比例将从2014 年的17%提升至26%。随着基数扩大、高增长持续，新能源汽车对碳酸锂需求拉动逐渐明显。　　价格上涨源于“需求拉动良性供给格局”。以新能源汽车为主导的包括3C 及其他领域在内合计预计全年新增电池级碳酸锂需求约1.5 万吨，极大程度拉动市场需求。同时，国内大型锂盐厂不论资源还是加工段都处于高度寡头垄断状态，产能有序释放，配合社会库存极低，正极材料厂按需采购的情况下，锂盐价格得以快速上涨。　　公司作为典型资源企业，业绩弹性极高。公司背靠全球最大的在产锂辉石矿，保证锂盐加工满产运行，在锂盐价格上涨的环境下，大幅提升净利润。如果2016 年锂矿涨价20%，碳酸锂均价上涨60%，公司净利润将突破8 亿元。　　维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。同时，公司借机我国新能源汽车行业发展爆发期实现跨越式发展。考虑到公司在锂矿资源方面的优势以及特殊性，给予公司较高估值，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.37 元、3.24 元和5.47 元，我们目标价194.40 元，对应2016年60 倍PE，维持“买入”的投资评级。　　风险因素。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。今日最新研究报告

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魏甸

海通研报

2015-11-27 23:55:04
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康屋豆

研报之后海通被抓

2015-11-28 01:14:29
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荆毕

2016年两个大牛股，应该比着涨才对。002466，资源，目标价488元，002407，新能源汽车全产业链，目标价466元.。2015年牛股加妖股是计算机的全通教育，长亮科技和安硕信息，概念好没业绩。2016年的牛头出自中小板，002466和002407的标杆将把中小板整体带动起来。

2015-11-28 04:45:21
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仰只制

出研报，找接盘，看谁傻

2015-11-28 07:56:07
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宓允甜

傻子有福呦。

2015-11-28 09:19:55
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储卒

2015-11-29 12:54:21
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江枰。

2015-11-29 14:37:17
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宗吸

2015-11-29 15:48:48
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钭二秒

好

2015-11-29 18:08:48
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山状

千亿市值回归之路

2015-12-10 17:18:23
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颜庸岭

2015.12.9日收盘价173元

2016-01-21 15:39:46
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申讨绅

北京网友发表于 2016-01-20 12:49:26按天齐的产能2016每股收益预估为5.8---9元。这个应应该是不包括泰利森51%股权的收益，估计16年可为天齐母公司贡献8-14亿利润。综合：16年天齐每股利润9----13元。

2016-01-21 15:47:21
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伊辰

2016-01-21 19:31:16
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历奎寅

你是有故事的人

2016-01-28 11:15:29
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