16年业绩将继续飞速增长

宋次

(发表于: 比亚迪股吧更新时间: )

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16年业绩将继续飞速增长

研报日期：2016-01-26

　　比亚迪(002594)　　16 年业绩飞速增长依旧可期，扣非后预计增长 156%　　根据公司的业绩预告， 15 年公司实现利润 23.2~25.2 亿元，同比增幅在518%~557%，基本符合我们的预期，但是考虑到本年公司计入了资产剥离的约16.29 亿元税前收益，我们预计 15 年公司业绩扣非后有望实现 16.7 亿元（YoY 276%），考虑到公司 16 年新能源业务继续高速增长，我们预计其新能源产品销量有望接近 16 万辆，渗透率高达 25%，产品结构的大幅改善有望使得公司 16 年毛利率达到 23.5%，我们预计公司 16 年净利润有望实现 43 亿元，对应同比增速为 52%，扣非后增速为 156%。　　新能源汽车销量有望实现 16 万辆，同比增加 137%　　2016 年公司乘用车有望实现销量 12.5 万辆（YoY 135%），主要受益于新产品的投放周期， A0 级别插电混 SUV 元将投放市场， A 级别 SUV 宋将同时推出双模版和纯电版。商用车方面，目前市场上 52 万的公交保有量， 137 万的出租车保有量，以及 84 万辆的道路车保有量将为电动化提供庞大的基数，目前公司的解决方案中， K 系列作用于公交， C 系列作用于道路交通， E 系列作用于出租车， T 系列作用于物流车，产品前景广阔。我们预计公司 16 年商用车有望实现销量 3.35 万辆（YoY 147%），其中 K C 系列有望销量破万。 2015 年公司动力电池产能约为 5Gwh，预计于 2016 年达到 10Gwh，依据有效产能 7.5Gwh计算，我们预计锂电池产能有望良好地支撑新能源汽车业务的发展。　　公司业绩将在 16 年释放，未来投资逻辑看估值　　进入2016年，随着公司产能扩张，新能源产品放量，未来公司的投资逻辑将由主题投资转变为成长性投资。根据我们的盈利预测，公司16年业绩有望实现43亿元，公司16年PE为32x；根据我们对公司及行业未来三年的判断，公司的合理估值在40x，我们重申“买入”评级。今日最新研究报告

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窦仲刷

天天发利好就等于没发

2016-01-26 15:41:14
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温桓侦

不都跌停了吗？

2016-01-26 15:41:51
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李坡

发利好的目的就是让大家买买买

2016-01-26 15:41:55
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劳皈刑

跌得遭不住了？

2016-01-26 15:42:29
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曹冒元

这个时候哪怕你收购奔驰这天大消息也让你带绿色帽

2016-01-26 15:42:58
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申仙勉

买吧，使劲买

2016-01-26 15:54:41
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包恒妮

良心公司。至少出出利好。你们可以保命

2016-01-26 16:02:23
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巫昌

公司的合理估值在40x~为啥不说100倍上汽为啥合理估值就是7X，长安为啥也是7X，长城9倍，江铃10倍~？

2016-01-26 16:21:57
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凤壶皋

再怎么增长股票不涨就是屁话

2016-01-26 16:53:15
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张刚

研报一看就是假的，E5是出租车，一年才几千辆，再发假货，当心举报你！

2016-01-26 17:06:09
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颜料

股票怎么一直的掉呀！我都怕了，60.5元股票，贴的太多了，！

2016-01-26 17:54:35
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桑枝

股票怎么一直的掉呀！我都怕了，60.5元股票，贴的太多了，！

2016-01-26 17:55:00
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巩希帐

den

2016-01-26 19:54:16
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孟机均

现在靠这种东西来托股价了！我只知道今年卖掉两子公司才有几倍增长，实际还不到20%，明年还有卖吗？

2016-01-26 21:28:54
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汤眉帐

以前说2015年电池产能是10GW，现在有说5ＧＷ，一半水分。现在又说２１０６年是１０ＧＷ，还有一个词叫“有效产能”，是７.５ＧＷ，也就是说７５％的合格率呗，那么也就是说２０１５年实际产能大概３个Ｇ多点呗，和我计算的差不多，比亚迪你真的坑爹了，把爹坑了，和我玩个数字游戏。还得老子快爆仓

2016-01-26 23:11:09
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红皮

pi话那么多，意识就是说：这是个好票，大家快买，我都是为了你们好。去你大爷的

2016-01-27 08:30:07
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朱坪

傻逼

2016-01-27 10:51:05
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