一、管理层没仔细读过公司招股书和年报，只简单看了最近几期的财报中的管理层分析。因此对管理成员不太了解，后面再仔细看。目前主要去了解的就是王传福这个人。因此这两天在网上搜了一些视频发言、采访等。百度王传福，1966年生，今年刚好50岁，年富力强的适中年纪；这两天看了第一财经中国最佳商业领袖、迪粉会发言、胡舒立的采访、中国经营者的采访，感觉这是一个有民族自尊心，很要强，敢于直面搏斗的人，希望能技术报国。十年前就敢说要做动车，四五年前说要做中国汽车销量第一、全球销量第一，这是一个有梦想的人，也可以说是一个喜欢说大话的人。在没实现之前，梦想与吹牛B看起来是一回事。但只要在踏实做事，有梦想有豪气，在现下的中国，显然不是件坏事。尤其是在汽车行业这么一个积弱的行业，总不能指望上汽一汽这些只知道躺在合资车上赚钱的公司。而且目前中国的资本市场和产业转型格局，也有利于这类梦想家实现自己的抱负。二、基本面总结中国目前新能源车的应用已经走在了世界前列，这是一次实现民族汽车行业在全球超车的绝佳机会。我想国家高层和企业高层，绝不会轻易放弃这个机会。我个人思考是，这个机会实现的可能性很大。1. 中国的汽车市场全球第一，虽然这几年增长很快，但离美国那种人口70%的汽车保有量学有很大差距。加上目前国人的消费观已经逐渐打开，未来换车的需求也依然较大。2. 中国制造业发展到今天，低端劳动力优势正在逐渐消失，但原来20多岁的小伙子们正逐渐变成拥有丰富技术和工作经验的成熟工程师，这是促进产品升级的一个很重要因素。这也是芒格在投资比亚迪时说的很看中的一点：大量的价廉物美的优秀工程师。从这点上来看，目前国产手机行业出现的百花齐放的格局，未必不能在新能源汽车行业重现。3. 传统汽车行业，欧美日公司都研究了上百年，再想在核心技术方面赶上或超过确实挺难的，毕竟核心就发动机变速箱那几样，而他们手上都已经积累了足够的经验和量产数据。但对于电动车来说，因为驱动力不一样，设计理念从根本上改变了，除了外观做工，其他方面，大家相对是处在同一起跑线上。而欧美日成熟公司及员工显然动力不足，不太可能有中国民营企业这么拼。4. 民族自尊心。从东亚日韩的历史来看，中国未来的汽车市场，也必然会被国内企业占据。这是社会经济发展到一定时期的必然产物。从汽车大国做成汽车强国，在此一举。而如果这个弯道超车的机会能实现，那号称“新能源车领导者"的比亚迪公司必然会成为行业的先进者。比亚迪有一个巨大优势，在深圳出租车和公交车市场这几年的运营，积累了大量的民用运营数据，在国内乃至全球可能都是第一的，这种先发经验对后续产品的设计优化及对市场的认知，以及由此而在消费者中建立的品牌优势，有很大的帮助。记得前几年智能手机行业刚兴起时，我们方案公司行业中的凡卓，正是因为作为先发者，从一个不知名的小公司，在客户中建立了名气，最终成功卖给接盘者。小米的前期的巨大成功也是基于把握住了先发优势。如果你相信中国政府的决心，向往更好的空气环境，相信人类总是在不断驱动向前，那我们就有理由看好新能源车(目前电动车)的未来，进而看好参与这个行业进程的公司。好了，聊这么多废话，但我们是来投资股票的，该回到正题了。五、股价分析1. 截止周五收盘，$比亚迪(SZ002594)$ A股收盘价55.16元，以A股价计总市值1366亿；$比亚迪股份(01211)$ 港股收盘价35.6港元，以港股价计总市值749亿民币。2015年利润26.8亿~28.5亿，对应市盈率27.9~26.3倍，以目前港股市场估值来看，算是较高的；但如果以目前A股新能源产业来估值，显然是算低的。A股市值较高，比港股高了80%，因此我会毫无疑问的选港股，后面都会以港股来作比较讨论。2. 市值比较。上汽集团2084亿，上汽太大，而且上海公司普遍没有进取心，能安守本分跟随吃肉就是成功，在目前这汽车行业的变革时期，僵化的机制能否跟上，目前还不好说；长安汽车679亿，福克斯的大获成功，最近两年长安的自主车也见到很多，这个估值加市值还是比较不错的；广汽集团353亿，公司品牌比较杂，在港股回购，也明显觉得自己低估了；不过日系品牌太多，这个始终有隐忧；宇通客车413亿，比01211少336亿，但比亚迪现在除了私家车，公交和出租车这一块也做得不错，加上其他行业车辆等等，虽然宇通过往很优秀，但毕竟是在趋于饱和的客车行业，加上消费知名度，这样一比较，我觉得比亚迪高出的336亿并不多，如果看好新能源车的爆发，那就更低估。这也是我为什么放弃宇通的原因，我在元旦前22左右卖了宇通，但并没有马上买01211，因为不是港股通标的，买不了。本周港股账户刚开好第一次入金，因此就趁着周末就先梳理一下。长城汽车535亿，得益于前几年SUV的爆发，赶上了好时候，但后面技术能否跟上，我表示怀疑。之前我自己买车时也看了很久H6，但长城竟然只有2.4Lt才有自动档，低排的都没有。再和新能源车行业其他公司比较下，多氟多184亿，天齐锂业313亿，这样比较，比亚迪显然比这些公司低估多了。比亚迪A股150亿增发价是57.4元，是目前港股价的1.89倍； 代表芒格的李录最近也在一港股42-38左右一直增持。从目前的估值看，比亚迪静态估值谈不上低，主要还是看未来能不能动态降低。比亚迪2015年1-11月电动车总销量5万部，而下图是国内汽车销量排行榜，普通油车前15名月销量都在2万以上，年销量都在20多万。如果国内电动车市场真如王传福那样预计，那比亚迪未来电动车年销量能到50万应该是很容易，按均价15万计算，销售额是750亿，净利润按10%算，75亿，如果销100万，利润150亿。以中国的市场容量，我觉得这个数并不是非常难。实际上，以比亚迪目前的7+4战略规划，如果真能成功，应该是远不止这个数。要知道，目前全球三大汽车商丰田大众通用全球年销量都在1千万左右。

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