全年业绩高增长，业务转型是潜在亮点

戴局

(发表于: 亚夏汽车股吧更新时间: )

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研报日期：2017-01-05

　　亚夏汽车(002607)　　行业高景气融资租赁放量，四季度有望持续高增长　　据中汽协公布数据，2016年10月/11月国内乘用车销量同比增长达到20.3%/17.2%，考虑到购置税减半政策于2015年10月已正式实施，预计4Q2016乘用车销售行业整体维持高景气度。其次，过往由于资本金限制，亚夏汽车融资租赁业务未大规模，16年上半年定增资金到位后，公司融资租赁业务高速成长，报表体现为期末长期应收款较年初大幅增长1.05亿至1.83亿，预计到2016年底有望达到3亿以上。最后，融资租赁业务放量一方面带动新车销售增长，另一方面带来维修、保险等后市场增量业务。我们预计亚夏汽车4Q2016收入利润有望维持高增长，全年业绩有望接近或超过此前业绩预告上限（公司3Q2016季报预计2016全年归属净利润0.68-0.75亿元，同比增长450%-497%）。　　围绕汽车消费产业链持续布局，轻资产&互联网化转型动作不断　　公司2016年以来先后与瓜子二手车（二手车金融）、一汽大众（融资租赁）、最会保（互联网保险）、易点时空（互联网驾校）、安徽信息工程学院（汽车职业教育）达成战略合作；并1亿元战略入股途虎养车，8600万战略入股最会保，并携手盛世景拟成立10亿元产业并购基金，围绕汽车消费全生命周期的轻资产和互联网转型布局不断，预计后续有望持续推进。　　业务转型是潜在看点　　公司目前市值仅50亿，目前股价在16年员工持股（11.37元/股）及定增价附近（10.12元/股）。暂维持2016-2018年EPS=0.23/0.30/0.38元预测，考虑转型预期，维持“买入”评级，建议投资者积极关注！　　风险提示　　行业景气回落，业绩不达预期；转型落地推进低于预期[广发证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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