核心点：长春长生借壳重组，估值翻倍，未来大牛股基本情况:黄海机械：属机械行业，公司2012年上市，由于行业与公司不景气，于今年上半年谋划卖壳。目前总股本1.36亿，流通只有6600万。属于小市值，小股本的壳。目前重组进展：10月9日， 黄海机械重大资产重组获有条件通过，等待发文，发文后会开始进行重组，资产置换，更改名字的工作。重组的基本情况： 本次交易方案由重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让、募集配套资金这四部分构成，本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产两部分同时生效、互为前提条件。标的资产2015年至2017年利润数分别不低于3亿元、4亿元和5亿元。 黄海机械以货币资金及保本理财产品以外的全部资产及负债作价4亿元与长春长生100%股权中的等值部分进行置换。置出资产将采取黄海机械设立全资子公司承接并交付承接主体股权的方式。 置入资产长春长生100%股权作价55亿，由上市公司以16.91元/股价共增发逾3亿股购买。 黄海机械控股股东以20.96元/股向长春长生控股股东转让10%原公司股权。 向10名特定投资者以18.12元/股定增募集资金16.6亿元。下面是重点介绍长春长生长春长生生物科技股份有限公司，创立于1992年8月18日，位于长春高新技术产业开发区内，是国家科技部认定的高新技术企业。公司主要担负生物高技术产品的研制、生产、销售工作，主营生物制品并提供生物技术咨询服务。公司属于生物医药行业，该行业毛利率高，市盈率也相对较高。属于新兴产业，曾经有计划在海外上市，但由于种种原因未来成功。长春长生2010年拟于境外（香港）申请上市，并计划于上市前进行海外私募。2012年，长春长生终止境外上市计划，废止了相应境外上市、返程投资架构。其2014年度净资产为10.07亿元，2014年度实现营业收入6.23亿元，净利润2.08亿元。公司主要产品有冻干甲型肝炎减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、流行性感冒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、冻干人用狂犬疫苗（Vero细胞）、吸附无细胞百日咳、白喉、破伤风联合疫苗、冻干水痘减毒活疫苗等。这是公司目前的产品。 长春长生近三年的营业收入情况：从长春长生2012-2014年三年的营业收入与净利收入来看：公司处于高速发展期。特别是2014年的收入与净利较前两年几乎是50%的高增长，主要是原因是海外市场拓展与新产品的产出。14年营业收入6亿多元，净利2亿多元。14年爆涨的原因：从产品上看，概因狂犬疫苗的单价暴涨，带来2014年的暴增，2015年总的来说产品价格与2014年相当，不过公司新的产品上市，营收上会有更好的成绩：产能上，2014年狂犬疫苗产能利用率已经达到78.22%，而2015更是提升到145.13%，产能严重不足，本次募集配套资金项目目的正是扩大该产能。新产品多糖疫苗是15年产出，2015年公司的收入与净利估计会较14年也会有50%的增速。（公司重组也是承诺3亿的净利）横向行业公司对比：行业毛利率都处于70%，一般高于40%的毛利率已经很好的。从净利润上看，长春长生2012年至2014年净利润分别为1.2亿元、1.2亿元、1.9亿元，2015至2017年承诺业绩分别为2.9亿元、3.7亿元、4.6亿元，年平均增速达到34.2%。市盈率对比：长春长生的估值市盈率还是较低的。行业平均市盈率为108.05，相比之下差距较远。下面是股价的表现：从7月份复牌后，拉了8个板，由于处于大盘暴跌时期，板数有所下降。之后大盘二次暴跌，股价下跌了离复盘前不远了。之后大盘相对转好的情况下，9月份拉了一波快速上涨。说明这个股是存在较大的价值的。之后10月9日重组通过后，股价也拉升，目前没有突破之前的高点及暴跌前的51元高点，短期内无法判断，但中长线若突破51元，有股价必会上到另一台阶。 下面是估值判断：重组与定增加上原来股本合计：5.29亿股，2015年的市盈率：每股收益：为3亿元/5.29亿股=0.56元，按目前股价，市盈率为：78。0.56*150=842016年的市盈率：每股收益：为4亿元/5.29亿股=0.76元，按目前股价，市盈率为：57.2017年的市盈率：每股收益：为5亿元/5.29亿股=0.94元，按目前股价，市盈率为：46.按行业108的市盈率：股价需达到0.94*108=101元。按本公司的净利增长这么强的情况下，要给予较高的溢价估值，市盈率去到200较为合理：股价需达到0.94*200=188元。0.76*200=152元。困惑：重组后股本有点大。如果按108市盈率，市值100*5.29=529亿，市值有点大，市盈率去到200，188*5.29亿，接近千亿。支撑存在困难。但是小流通盘资金容易炒作也不是不可能达到的。未来：公司将有新的疫苗将投入产出，未来的业绩加速提升。随着二胎政策落地，疫苗行业良好的宏观环境进一步夯实，长春长生经营情况将出现新的增长。

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