5.20洁美科技最新调研报告：纸质载带优势扩大，新业务高速成长可期

宗畔佛

(发表于: 洁美科技股吧更新时间: )

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5.20洁美科技最新调研报告：纸质载带优势扩大，新业务高速成长可期

5.20洁美科技最新调研报告：纸质载带优势扩大，新业务高速成长可期公司是国内电子元器件薄型载带细分行业绝对翘楚受益于纸质载带业务的纵向一体化，公司过去 4 年业绩高速增长，12 年至今收入和归属母公司净利润复合增长分别为 23%和 45%，毛利率从 36.7%上升至 38.6%。纸质载带：市占率进一步提升，产品结构改善市场普遍认为纸质载带的市占率已经达到国内 50%以上，全球将近 40%，未来进一步提升难度大。我们认为，过去公司纸质载带业务属于供不应求的状态，公司因为产能的限制，并没有完全满足下游的订单需求，公司依旧需要采购原纸满足现有订单。今年在造纸产能新增 2 万吨之后，将进一步提升公司原纸生产效率及品质，且实现压孔纸带的原料自供和一体化生产，提升纸质载带的毛利率。塑料载带：实现原料自供，进入高速成长期与海德龙的对比中可以发现，公司塑料载带业务虽然起步较晚，但基于对下游电子行业的经验和理解，发展速度较快，收入规模从 13 年海德龙的 30%提升至 16 年的 1.88 倍。塑料载带业务将于17 年下半年实现原材料自供，大幅度提升塑料载带的毛利率。转移胶带：与纸质载带客户重合，市场空间潜力巨大转移胶带市场空间为纸质载带的 10 倍以上，而公司稳定的纸质载带客户也同为国际 MLCC 大厂。目前公司转移胶带已经有订单，且采用的是国产的 PET 原膜，价格也具备竞争优势。盈利预测我们预测公司 2017-2019 年 EPS 为 1.82、2.72、3.74 元，目前价格对应 2017-2019 年 PE 为 42X、28X 和 20X。（祥细报告下续。。。）

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黄页级

买入即可

2017-05-21 21:17:00
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贝砂君

难道高成长小盘科技股应该比茅台市盈率低么？

2017-05-21 22:35:52
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傅日岫

奶奶的熊

2017-05-22 13:53:49
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游吃

自己顶贴有意思吗，水平那么高，说一下调整最低位和建仓价位和目标位，如果不能，就安心做市场的学生吧

2017-05-22 18:26:18
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莘片

买入持有

2017-05-22 19:11:17
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聂师畔

厉害的龙头老大。

2017-05-23 09:04:51
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范旃步

实际上，新股发行已经明显放缓了。

2017-05-23 10:05:14
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王军舷

自己顶贴有意思吗，这几位既然水平那么高，说一下本次调整最低位和建仓价位和目标位，如果不能，就安心做市场的学生吧？高手都是少说多做，早就空仓等待时机再介入了

2017-05-23 10:40:58
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