纸质载带地位稳固，塑料载带、转移胶带即将进入放量期

牛特针

(发表于: 洁美科技股吧更新时间: )

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纸质载带地位稳固，塑料载带、转移胶带即将进入放量期查看PDF原文

研报日期：2017-04-28

　　洁美科技(002859)　　纸质载带龙头地位稳固。公司是国内唯一一家形成原纸材料到后端深加工一体化的纸质载带生产商，凭借高性价比优势，不断蚕食日本、台湾载带制造商的市场份额，目前国内市占率超过50%。此外，由于全球电子制造业向中国迁移，公司坐镇主场，未来纸质载带有望保持高速增长。我们认为纸质载带市场新进入者少，只要不犯错误，公司竞争优势将不断增加；　　销量上升与产品结构优化双轮驱动，2017Q1 业绩高速增长。2017Q1 公司营业收入1.87 亿元，同比增长37.12%；净利润2548.85 万元，同比增长42.30%，公司业绩增长不仅仅是纸质载带销量的上涨，产品结构不断优化进一步提升了公司的盈利能力。我们判断未来分切纸带的销售占比将逐渐减少，深加工纸带已成为趋势，未来几年公司毛利率依然有上升空间；　　塑料载带伴随造粒机上线将获得快速发展。公司目前已经成功研发利用透明PC 粒子生产黑色PC 粒子技术，相关设备已在定制中，自主生产塑料载带专用粒子即将上线。我们认为塑料载带业务将伴随造粒机上线获得快速发展，形成完整产业链闭环，公司有望复制纸质载带成功路径，利用前者的市场优势地位，进入全球知名电子元器件供应商塑料载带体系；　　转移胶带进入放量前期，市场规模为薄型载带10 倍。我国转移胶带市场规模达到百亿级别，但需求基本依赖进口，由于进口产品价格高、交货周期和售后处在短板，国产替代具有较大的发展空间。公司年产2 亿平方米转移胶带项目即将启动，公司拥有良好的客户基础，有望与载带业务形成集约化效应；　　首次覆盖，给予“强烈推荐-A”投资评级。；我们判断公司业务将由薄型载带切入转移胶带，市场空间打开的同时带动公司业绩高速增长。预计2017-2019年净利润1.88 亿、2.60 亿、3.36，对应PE 为42.3、30.6、23.7 倍；　　风险提示：塑料载带、转移胶带业务拓展低于预期[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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蓬舍

买入最后一次机会

2017-05-21 14:56:13
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苍洛付

支持

2017-05-21 19:42:24
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卫尾晋

买入即可

2017-05-21 22:35:24
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连民岢

严重低估的高成长科技股

2017-05-22 09:56:42
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居祠炭

股市属于全球最差的。

2017-05-22 11:35:21
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刘到

无语的股市。

2017-05-22 16:12:19
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伍休食

自己顶贴有意思吗，水平那么高，说一下调整最低位和建仓价位和目标位，如果不能，就安心做市场的学生吧

2017-05-22 18:21:30
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滑伽件

支持

2017-05-22 19:11:06
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宓冒娜

支持

2017-05-23 09:05:08
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康轨岩

自己顶贴有意思吗，这几位既然水平那么高，说一下本次调整最低位和建仓价位和目标位，如果不能，就安心做市场的学生吧？高手都是少说多做，早就空仓等待时机再介入了

2017-05-23 10:41:27
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