三利谱产能分析（基于招股说明书和投资者关系互动平台的数据）顶起

萧非曲

(发表于: 三利谱股吧更新时间: )

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三利谱产能分析（基于招股说明书和投资者关系互动平台的数据）顶起

一、现有产能 2016年三利谱偏光片设计总产能为570万方，实际产量为532万方，对应营收8亿元，净利润7282万元，上市前公司负债率较高，导致2016年财务费用高达3000万元，实际公司付息前净利润高达1亿元，IPO后，公司募集资金补充营运资本，财务费用有望降低，降低的财务费用将直接贡献为2017年的净利润。二、新建产能1、三利谱合肥三利谱合肥专门为京东方配套，根据公开数据，下面为京东方产能和对偏光片的需求。（1）10.5世代面板 2018年投产对偏光片的需求为2400万方；（2）8.5世代面板 2018年投产对偏光片的需求为1800万方；（3）6世代面板 2017年投产对偏光片的需求为350万方；（4）8.5世代面板 2015年投产对偏光片的需求为1400万方（重庆京东方）；（5）8.5世代面板 2013年投产对偏光片的需求为1400万方（合肥京东方）；（6）8.5世代面板 2014年投产对偏光片的需求为1700万方（北京京东方）；（7）6世代面板 2013年投产对偏光片的需求为600万方（合肥京东方）等等仅仅以上，京东方对偏光片的需求就高达9650万方，三利谱2016年570万方的产能还不够京东方塞牙缝的，目前三利谱偏光片收到政府大力的支持，合肥三利谱基地的建设，当地政府支持力度相当大，合肥政府为其担保，申请到1.2%的超低息贷款利息！！！更重要的是，京东方这个大客户认可三利谱偏光片的质量，相信三利谱产能扩张后并不愁销路。把重点忘了，合肥三利谱1期项目设计茶能1000万方，几乎是目前的2倍，2016年10月已经投产，2017年产能逐步爬坡释放，三利谱自己预计2017年上半年营收和净利润增长最高为68%，主要原因就是合肥三利谱投产，但产能总有爬坡期，虽然合肥三利谱设计产能很大，但是爬坡期也只能给2017年上半年贡献68%的营收增幅。相信下半年产能释放加速，按照50%的产能释放，2017年度三利谱收入增长也有100%吧。此外，合肥三利谱二期也几经开始建设，设计产能为600万方。目前可以看到的是合肥三利谱设计总产能1600万方，未来有继续扩大产能的计划（土地储备好了），1600万方产能对应营业收入为24亿元，净利润2.4亿元（参照目前产能对应的收入和净利润情况，如果公司财务费用继续下降，对应的净利润将达3亿元）。2、IPO幕投项目IPO项目偏光片设计产能为1000万方，建设地点为深圳市龙岗区，建设期为2年，预计2018年底达产，2019年满产。根据三利谱自己比较保守的估计，IPO幕投项目完全达产后，预计年均营业收入和年均净利润将分别增加8.6亿万元和 1.04亿元。如果1000万产能对比目前的产能、收入和净利润情况，则新增营业收入和净利润将分别为15亿元和1.5亿元。总结，可以看得见的是：三利谱2016年产能为570万方，2017年底产能为1570万方（合肥三利谱年底满产），2018年底产能2570万方（IPO募投项目投产），2019年中产能3170万方（合肥2期项目投产），至少在2019年产能是目前5.56倍，营收和净利润同幅度增加的话，分别为44亿元和4.45亿元，如果财务费用持续降低，2019年净利润可高达5亿元。再来看看估值，偏光片打破国外垄断，标的稀缺，又是比较火的OLED概念，同时高成长，小盘股，给50倍的市盈率不为过吧，那么2019年的总市值也有250亿元！！没错，是现在的6.25倍！相当于3年股价涨525%！我只能分析到这里，结论是2019年公司产能为3170万方，营收44亿元，净利润5亿元，市值250亿元，对应目前的涨幅为525%。投资者们自己定夺，仅供参考，不足之处还望指教！

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糜昏

三年五倍！

2017-06-21 09:58:16
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刘伏恢

京东方对偏光片的需求就高达9650万方，三利谱2016年570万方的产能还不够京东方塞牙缝的

2017-06-21 11:04:05
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农凹珏

比维宏强12倍

2017-06-21 11:07:58
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常侯某

更重要的是，京东方这个大客户认可三利谱偏光片的质量，相信三利谱产能扩张后并不愁销路。

2017-06-21 11:20:51
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都纽

怪不得这几天一直有大资金吸筹码，后期上涨走势会让人目瞪口呆

2017-06-21 11:25:18
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卓事

维宏最高价259.83元

2017-06-21 11:29:27
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闵动

什么都落后的，再说，大家不都吹比么，分析那样多不就是找接盘的

2017-06-21 11:31:19
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廖邢

现在明白三利普为啥提前特停了吧----品质太好了，主力提前吸筹码

2017-06-21 11:37:34
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胡第有

猛牛一去不回头

2017-06-21 15:01:10
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蒙体吾

去年维宏，今年三利谱

2017-06-21 15:04:11
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干秀本

如果1000万产能对比目前的产能，收入和净利润情况，则新增营业收入和净利润将分别为15亿元和1.5亿元。有这么大吗？？？？

2017-06-21 15:51:10
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宋妲狩

8000万是多少？？营业收入120亿。净利润为12亿。8000万股本，每股收益：15块啊。以50倍计算：750元。不可能吧？？？

2017-06-21 15:54:14
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须可

如此中国股市第一股。不可能的。

2017-06-21 15:54:39
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邴改

吹牛！！！

2017-06-21 15:55:19
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戚肝邢

特停就是为了低价拿筹码

2017-06-21 16:43:15
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寇匡

张董：全球面板显示产业中心已经开始向中国大陆转移，随着近两年国内以京东方和华星光电为代表的高世代液晶面板产线的陆续建成投产，整个大陆地区面板显示产业无论从产量还是质量，已经迈入全球第二集团的行业，不久的将来中国大陆地区面板产业将进入全球第一集团；而国内高世代液晶面板产线大规模建设，将大大拉升对偏光片产品的需求。2014年6月，合肥三利谱光电科技有限公司正式成立，并在合肥大规模投资偏光片生产线项目，两期项目共投资20亿元。目前一期已建成投产，产量1600万平方米。二期再建成4条偏光片生产线，待二期建成后届时总产量将达8000万平方米。而合肥三利谱主要客户就是国内面板生产厂商，为他们提供大尺寸的偏光片产品。基于此，三利谱一定会抓住国产偏光片难得的发展机遇，在现有产线的基础上，加快建设新的偏光片生产线，快速提高偏光片产量和提升偏光片质量，以扩大市场占有份额。三利谱在未来的发展中，计划再建成4条TFT偏光片生产线，届时三利谱偏光片年产量达8000万平方米，进入国际偏光片生产的第一阵营。在技术研发方面，我们重点开发超薄型的偏光片，开发UV工艺技术。

2017-06-21 17:03:42
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凤倜肯

张董：二期再建成4条偏光片生产线，待二期建成后届时总产量将达8000万平方米。

2017-06-21 17:05:23
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那派肪

张董：二期再建成4条偏光片生产线，待二期建成后届时总产量将达8000万平方米。

2017-06-21 17:06:06
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蒋捕

8000万是多少？？营业收入120亿。净利润为12亿。8000万股本，每股收益：15块啊。以50倍计算：750元。可能吧-----中国股市第一股。

2017-06-21 17:08:41
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滑巳尾

2017年底产能为1570万方（合肥三利谱年底满产）2018年底产能2570万方（IPO募投项目投产）2019年中产能3170万方（合肥2期项目投产）如果1000万产能对比目前的产能，收入和净利润分别为15亿元和1.5亿元。2017年收入和净利润分别为23.55亿元和2.36亿元。每股收益：2.95元股。2018年收入和净利润分别为38.55亿元和3.86亿元。每股收益：4.83元股。2019年收入和净利润分别为47.55亿元和4.76亿元。每股收益：5.94元股。三年复合：收入和净利润分别为36.55亿元和3.66亿元。每股收益：4.58元股。计算是没有问题。一是价格。二是竞争。三是建设周期长了一点。四是产品变化。这些是有一定影响。如果公司能够快速抢占先机。抢占市场。哪还是不错的。建设公司要大干快上。

2017-06-21 17:47:18
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