与叁陆零教育确定并购意向，加码互联网国际教育

茹伺

(发表于: 立思辰股吧更新时间: )

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与叁陆零教育确定并购意向，加码互联网国际教育

研报日期：2016-03-24

　　事件：　　立思辰(300010.CH/人民币21.07, 未有评级)与叁陆零教育及股东签署了《并购意向协议》，拟收购叁陆零教育100%股权，此次收购最终能否达成尚存在不确定性，收购方案存在调整的可能。　　点评：　　1.叁陆零教育单向收费，基于流量变现。叁陆零教育主要从事互联网留学办理、免费语培、免费移民、教育投资、海外投资以及网络运营，与美国、加拿大、英国等30 多个国家的800 多家教育机构签约建立合作关系，协议覆盖了3,000 多所海外大中小学。拥有由百余位经验丰富的留学咨询专家组成的留学专家团，其中78.6%拥有海外名校留学背景，为留学生提供从咨询、申请、签证、接机及住宿等留学服务。与传统留学服务机构向学生收取服务费、向国外学校收取佣金不同，叁陆零教育的主要盈利模式为通过免费的留学服务积累大量用户，进而进行流量变现（仅向国外学校收取佣金和广告费）。　　2.叁陆零教育与立思辰的协同作用体现在：（1）立思辰将加诚博教优质的海外院校资源（与700 余家教育机构建立了签约合作关系，协议覆盖2,000多所海外大学和高中，推广美、加、英等英语国家的各院校涵盖大学和中小学的优质教育项目，以及教育合作交流等项目）与“留学360”2C 服务相结合，扩大国外院校的合作范围；（2）同时全面对接立思辰教育信息化院校和学生资源。2015 年度我国出国留学人员总数为52.37 万人，同比增长8.7%；其中自费留学48.18 万人，同比增长8.7%。在人均可支配收入的提升、高净值人群的增长、教育意识的转型共同作用下，预计未来出国留学和投资移民需求会持续旺盛。公司先后与加诚博教、叁陆零教育签订并购意向，加码国际教育，预打造“海外院校资源互联网留学服务国内院校资源”互联网留学平台。　　3.投资建议：公司拟收购加诚博教、叁陆零教育布局“互联网国际教育”，打造“海外院校资源互联网留学服务国内院校资源”互联网留学平台。目前公司市值166 亿，根据万得一致预期，预计2016-2017 年净利润分别为2.44 亿元、3.26 亿元，公司目前市值相对2016 年净利润预测为68倍，建议投资者关注。今日最新研究报告

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谢咸吃

研报一出股价必跌，小立我拿什么来爱你！

2016-03-24 19:56:31
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尚炎

出利好，还是出力好

2016-03-24 20:00:09
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宰后寺

这利好大了啊。小立爱你

2016-03-24 20:07:02
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戚得昌

好好好看好你

2016-03-24 20:11:30
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慕凸

老人都知道研报一出必然下跌

2016-03-24 20:14:03
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满粉

又是公告，又得跌，你明天能反常下吗

2016-03-24 20:34:37
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贺讨同

死了死了！

2016-03-24 20:47:44
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后信

开始忽悠大家买，小心

2016-03-24 21:30:00
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孔身

现在只是拟收购，价格还没有公布，如果2家收购，收购价不超过10亿，就是利好。超过10亿，就是利空。

2016-03-24 21:59:25
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熊累丘

今天主要大盘不好

2016-03-24 22:06:06
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苗旺

我操，又是利好，我咋一看到立思辰的利好，心就发慌呢

2016-03-24 23:04:31
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景畜

不管什么股票一出研报必跌，行情不好时出利好是掩护主力出逃。

2016-03-25 01:37:00
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权翌

再次奉劝各位三思

2016-03-25 08:21:10
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云活

又在讲故事了！这个时间点讲故事，有何居心？！

2016-03-25 09:48:13
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凌昂

布局整体方向是对，强烈要求公布收购价格，否则无法判断利空、利好。

2016-03-25 11:01:03
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晁剪。

增发还没彻底搞定吗？这样压着不怕证监会严查吗？

2016-03-25 12:04:48
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裘土牡

这就是利好的表现？

2016-03-25 13:07:53
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周圭

你们公司要是把他拉到25块钱以上就是值得关注了。垃圾券商。

2016-03-25 14:18:10
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杨十

2016-03-26 20:43:36
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居林念

留学中介市场是几百亿的市场。留学中介业务一般来说有两个盈利点，第一个盈利点是前端收费，一单是2万-5万，如果是名校申请，可能达到10万或20万元；另外一个盈利点是院校返还，所有的院校，除了美国院校，像英联邦的院校、新加坡的院校等，一个学生进来之后，都会返还一些钱给留学中介机构。我们观察到，在过去的两年里面，一个新模式在崛起。其中代表机构有留学360、芥末留学。这个新模式是什么呢？它们免费为学生提供申请，盈利点是院校返还，也就是只挣院校返还的钱，前面的2万-10万是不挣的。过去两年里面，这三家机构分别营收都有大几千万，而且成长特别迅速。这个细分行业里，互联网企业打击传统企业的战术是什么？我们的总结是，靠颠覆性地改变成本结构。为什么是叫它是颠覆性地改变成本结构，而不是收费结构？因为收费模式只是原因和表象，成本结构才是真正的核心。传统公司里面，它们的成本结构已经钢化了，如果去除掉一大半的收入，这个公司就面临破产。而新一代互联网留学机构们，从一开始就重塑了成本结构。这个成本结构一旦长成了，那些老家伙一定转不过来。这是第一个阵地。

2016-03-26 23:45:20
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