研报日期：2016-07-13

　　GQY视讯(300076)　　投资要点：　　投资美国Meta，布局可穿戴AR 智能设备。GQY 视讯以1000 万美元购买标的公司所增发B 轮优先股中的17.86 万股，增资完成后，GQY 将持有标的公司17.86 万股优先股，占标的公司完全稀释基础上3.62%股权。通过本次投资 Meta 公司，公司将参与到世界领先的增强现实产品的研发、应用、生产和制造的过程中，为GQY 在增强现实生态圈中占据制高点提供有利条件。　　GQY 与Meta 珠联璧合，AR 技术与大屏幕综合显示技术融合，进一步增强显示应用优势。美国Meta 的AR 技术与GQY 的大屏幕综合显示技术的融合，将可以形成具有鲜明特色的显示应用，优势凸显。一方面，这将为GQY 视讯原有大屏幕显示产品增加技术特色，另一方面还可以为GQY 布局全新的应用市场和领域提供支持。此外，双方还将在中国市场开展形式丰富的合作，这符合GQY 的做强专业视讯产业的企业战略，对打造GQY 专业视讯产业将是珠联璧合，是一个双赢的产业投资合作，更进一步夯实公司在做强专业视讯产业上的战略部署，符合公司长远发展规划。　　联手美国Jibo，机器人软件平台搭载人工智能，双方将实现优势互补。GQY视讯以140 万美元收购所增发A-1 轮优先股中的317.03 万股，增资完成后，GQY 将持有标的公司317.03 万股优先股，占标的公司完全稀释基础上1.1%的股权。GQY 在机器人领域，在智能机器人驱动结构、低压伺服驱动器、惯性传感器技术、多轴机器人的运动规划及其控制、机器人的导航和定位等机器人产业的核心技术，和强大的市场营销策划团队。Jibo 在机器人的人工智能和软件平台方面形成的全球领先优势，与GQY 机器人硬件和中国市场的营销策划方面的优势相结合，双方强强联合，将进一步提升核心竞争力。　　盈利预测。公司在专业视讯主业的基础上涉足智能应用领域，未来发展战略规划清晰，智能机器人与AR 业务布局稳步发展，且外延预期强烈。此外，2016 年1 月6 日公司董事长郭启寅先生承诺，以2014 年为基准，公司2016年归属于母公司股东的净利润增长率将不低于53.34%，即公司2016 年度将实现归属于上市公司股东净利润不低于3000 万元。我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.08 元、0.14 元、0.24 元，考虑同为智能机器人概念的 *ST中发、海源机械、光力科技和AR 概念的华力创通等同行业公司2017 年PE为40-240 倍，我们给予公司2017 年130 倍PE，对应目标价18.20 元。同时参考我们预测公司未来三年的复合增长率为188%，得出PEG 为1.2，印证所给目标价较为合理，给予买入评级。　　风险提示。主营业务盈利下降风险；智能机器人、AR 业务发展不及预期风险。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。