圆通速递借壳预案公布，阿里系持股近18%

管庶

(发表于: 圆通速递股吧更新时间: )

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圆通速递借壳预案公布，阿里系持股近18% 查看PDF原文

研报日期：2016-04-27

　　大杨创世(600233)　　圆通速递借壳大杨创世的预案公布，作价175亿元：（1）置出全部资产与负债，作价12.34亿元，售予蛟龙集团与云锋新创。（2）发行股份购买资产。拟发行约22.7亿股购买圆通速递100%股权，7.72元/股，作价175亿元。（3）募集配套资金。拟向喻会蛟、张小娟、阿里创投等发行约2.24亿股，10.25元/股，募集资金不超过23亿元，推进“三网合一”战略。（4）圆通速递承诺扣非后净利润，2016-2018年分别不低于11 亿元、13.3亿元、15.5亿元。（5）全部交易完成后总股本将增至28.21亿股。上市公司实际控制人将变更为喻会蛟、张小娟夫妇。　　快递行业持续高增长，竞争加剧促进重组整合：受益电商崛起，快递行业高速增长，2008-2014年，网购交易额年均复合增长达67%，带动快递业务年均复合增长31%。同质化竞争激烈，价格战引发单价下滑，2010-2015年，快递行业平均单价大幅下滑45%，单件收入从2010的24.6元下滑到2015年的13.4元。而为提升服务质量，未来将加大重资产投入，甚至机队等，成本中占比35%-40%的人工成本逐渐上升。激烈的竞争将推动行业走向整合阶段。　　圆通业务量行业第一，阿里系持股近18%，打造自有航空制胜未来：圆通2015年业务完成量30.3亿票，占快递行业业务总量的14.67%，业务量排名第一，2013-2015年业务量的年均复合增长率为54%。2015年9月，阿里创投、云峰新创增资25亿元，获得圆通速递20%股权，借壳上市完成后，持股近18%。圆通拥有自营枢纽转运中心60个，终端网点超过24000个，结算加盟商数量为2610家，并拥有2架自有货机，1架租赁货机，到2020年圆通航空将拥有32架全货机机队，实现国内、国际干线网络布局。　　投资建议　　如果交易方案顺利实施，预测2016-2018年EPS为0.39元、0.47元、0.55元。若按当前价格，对应2016-2018年的PE为45倍，38倍，32倍。阿里系持股，与直营化率的提升，将助推公司发展，参考艾迪西对应的申通快递上市后市值，给予“增持”评级。若假设今年9月完成交易，则EPS为0.176元。　　风险　　网购增速放缓，快递行业增速放缓，行业竞争激烈导致毛利率下滑等。[国金证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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饶艴返

今天上涨就把这故事又搬出来，又开始炒故事了。

2016-04-27 18:58:25
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扈居伍

不过圆通的32架货机很霸气，有没有？

2016-04-27 18:59:40
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逮正狩

我擦，大杨要上天

2016-04-27 19:01:43
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都副主

完了要跌了借壳前股价不可能大涨不然增发价太高了

2016-04-27 19:05:19
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蓝希怠

站好了，昨天的“包钢稀土”来了，翻倍。

2016-04-27 19:09:21
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傅垂届

今天大涨，为什么主力流出哪么多，不懂了

2016-04-27 19:16:39
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蒯宿竹

一般出研报第二天都跌的

2016-04-27 19:25:23
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能幼耻

利空

2016-04-27 19:28:06
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郝姚肚

搞不懂，谁来解释一下，越通俗越好。

2016-04-27 19:30:07
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束眈

喜迎研报

2016-04-27 19:30:43
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胡戽就

明天要跌了，借利好出货

2016-04-27 19:31:38
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叶娃

一会175亿元，一会28.31亿股，。。。。。。，现在大杨的3.3亿股搁到哪里了，彻底蒙圈了，哪一个明白的进来解释下。

2016-04-27 19:33:56
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杜套

你是明白人。

2016-04-27 19:37:46
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龚玎

尼玛3月份就公布的预案，还需要研报来粘贴一下吗。国金证券纯粹闲得蛋疼，成心恶心小散。

2016-04-27 19:40:52
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竺崧

阿里居然持

2016-04-27 19:50:31
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锺侄峰

阿里居然持股18%，又一个马云概念股诞生,下一个恒生电子，明天抢进

2016-04-27 19:53:40
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索真

尾盘拉升，次日怎么走，你知道的。

2016-04-27 19:56:25
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阎亢

这是之前的，怎么又搬出来了

2016-04-27 19:58:05
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云含正

尾盘拉升，次日必跌！

2016-04-27 20:01:56
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步纣昌

主力赚够了，不想跑吗？

2016-04-27 20:03:30
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