重大新闻来了！方正计算机华峰超纤威富通业绩抢眼，万亿流水巨头诞生事件7月19日，公司发布增发完成报告，此次增发对尤小平、王蔚、上海并购基金三方募集2.51亿资金，用于补充因前期收购威富通而支付的2.91亿现金。点评威富通17年流水大概率超万亿，跑马圈地基本结束，市场地位遥遥领先根据我们最新了解到的情况，截止7月17日，威富通已经接入商户数量800万家，每天交易金额超30亿人民币，每天交易笔数达到2000万笔。与银行签约方面，威富通在五大行以及邮储银行均有较大突破；全国性股份制商业银行总行中，上半年新签招商、平安、渤海银行。在12家全国制商业银行总行中，已跟8家总行签署合作协议，并与银联数据合作为中小银行提供服务。根据测算，按照目前的增长速度，威富通全年流水有望突破1万亿大关，在行业中占据领先地位。 移动支付市场渗透率依旧较低，市场空间巨大根据易观研究的数据显示，17年移动支付交易市场的规模达到74.9万亿人民币，同比增长超过112%，移动支付行业依旧处于高速增长的“爆发阶段”，市场渗透率依旧处于低点。其次，根据比较有代表性的永辉超市的交易数据来看，目前现金支付的比例仍旧达到50%，除去刷卡支付的20%，移动支付占比不到30%，现金替代空间依旧很大。总体看来，移动支付虽然已经出现在我们身边的各个角落，但是依旧处于发展的初级阶段，还有很大一段发展空间。所以，受益于整个行业的快速增长，威富通未来发展的空间依旧巨大。费率下降空间有限，商业模式进入利润区目前公司大部分的流水来自于银行模式。在这一模式下，对于威富通自拓的商户通常收取0.08%的交易费，如果是通过银行渠道获得的商户，通常收取0.05%-0.02%的费率。第二种模式下，费率虽然下降较快，但交易流水的迅速扩大，抵消了费率下降对业绩带来的影响。未来，随着交易规模逐步扩卡，银行对威富通的依赖度也越来越高，费率会稳定在0.03%-0.02%的水平，商业模式进入稳定的利润变现区。盈利和估值母公司是超纤行业的龙头，预计17年净利润分别为1.4亿，给予35倍PE，市值区间在49亿；威富通17年净利润预计为3.04亿，考虑到威富通在支付行业的领先地位，给予45倍估值，市值在136亿；我们给予华峰超纤整体185亿估值，对应目前159亿估值，给予“强烈推荐”评级。

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