调研简报：原料药放量，恢复高增长

红去杰

(发表于: 翰宇药业股吧更新时间: )

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调研简报：原料药放量，恢复高增长

研报日期：2016-09-29

　　翰宇药业(300199)　　公司定增截止日临近，近期溢价发行的可能性较大，存在短期利好，利拉鲁肽原料药海外市场需求旺盛，驱动下半年业绩恢复高增长，公司制剂业务国内/国际市场稳步推进，有望成为公司未来增长主驱动，我们预计公司2016-2018 年净利润分别为 4.43 亿、 5.53 亿和 7.13 亿，对应 EPS 分别为 0.50元、 0.62 元和 0.80 元，对应 PE 为分别为 43X、 34X 和 27X，上调至“ 强烈推荐”评级。　　定增截止日临近，存在短期利好　　公司 5 月 10 日非公开发行获证监会核准（有限期 6 个月），发行价 23.30元/股（9 月 20 日调整），截止到 27 日收盘公司股价仅为 21.43 元，存在倒挂现象，考虑到定增期限临近，我们预计公司近期溢价发行的可能性较大，存在短期利好。　　原料药需求旺盛，业绩稳健增长　　利拉鲁肽专利到期临近，仿制药临床申报带动海外市场对其原料药的需求旺盛，是公司今年业绩持续高增长的主要驱动因素，目前来看，原料药海外销售情况基本上符合市场预期，受合同确认的影响，我们判断公司下半年业绩增速大概率要高于上半年，预计 40-50%。　　国内国际齐推进，长期看好公司未来发展　　继今年原料药放量之后，制剂业务有望接过高成长的接力棒， 2 月份卡贝缩宫素注射剂获批上市，在全面放开二胎的社会背景下，市场需求潜力巨大，此外，今年的医保目录调整对公司部分制剂品种将会是重要机遇，重点品种注射用特利加压素等如果能够调入，高增长趋势有望延续；公司在海外市场也申报了爱啡肽等多个品种，明年获批后有望形成新的增量。　　风险提示：药品研发风险、国内招标进度不及预期、商誉减值风险。今日最新研究报告

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富丹巧

忠告：大家千万不要买创业板。创业板都是垃圾公司。有退市风险……注册制实行之后很多创业板公司退市。注册制是一定要实行的。实行注册制是国家的发展方向。因此现在大家应该远离创业板。

2016-09-29 16:21:07
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红卷

打死都不能买创业板。你看看300372欣泰电器。因为太垃圾了，强行退市…………买创业板小心亏的一分钱都没有

2016-09-29 16:21:16
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常奸尤

央企股票，安全可靠。中信证券600030…………国泰君安601211中国中车601766 …………中国重工601989国电南端600406 …………中国联通600050中国建筑601668 …………海油工程600583中国交建601800………… 中国卫星600118

2016-09-29 16:21:24
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简孝

央企股票，安全可靠。1央企是大型企业。2央企业绩好。3央企绝对不倒闭。4央企基本不停牌。5央企改革有预期。6企业活力会增加。7央企是稀缺资源。总之，央企有投资价值，

2016-09-29 16:21:33
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储卒

这是正儿巴经特大利好

2016-09-29 16:33:51
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郝烽娩

大盘的走势与我的预期一致，具体可关注我帖子详细分析，节后将迎来修复性反弹，十月底十一月初有望重回3140之上

2016-09-29 16:48:30
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池勉圃

十月一日国庆节马上到了。股市要休长假。中国股市每次休长假前都暴跌……快点卖。大家还记得去年的千股跌停吗？不要好了伤疤忘了疼。

2016-09-29 16:52:50
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严袍帷

如果溢价发行，就遭了。说明短期股价上不去了！

2016-09-29 16:55:29
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闵首

兄弟，你分析不对，你又不知道几号发行，有可能节后就发行呢

2016-09-29 16:59:35
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历代仝

溢价发行就是必须拉高股价，这都不懂？

2016-09-29 18:14:32
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富昔

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 18:27:26
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俞刁酒

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 18:27:35
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邰妲斗

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 18:27:45
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扶终

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 18:27:53
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益判顶

十月一日国庆节马上到了。股市要休长假。中国股市每次休长假前都暴跌……快点卖。大家还记得去年的千股跌停吗？不要好了伤疤忘了疼。

2016-09-29 18:28:20
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何住

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 18:28:43
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戈局级

央企唱空，可继续持有。20以下增持。30左右无人唱空，减持。

2016-09-29 20:57:21
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锺麦

十月一日国庆节马上到了。股市要休长假。中国股市每次休长假前都暴跌……快点卖。大家还记得去年的千股跌停吗？不要好了伤疤忘了疼。

2016-09-29 23:30:47
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乐玖乎

上市公司增发的股票是0成本。只要卖出去了。就圈到钱了…………因此增发股票是超级大利空

2016-09-29 23:34:17
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穆所系

地产助业绩稳定，看好分立上市后续发展，建发股份（600153）

2016-09-30 01:26:03
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