研报日期：2016-05-03

　　厚普股份(300471)　　公司于 4 月 26 日发布 2015 年年报，公司全年实现营业收入 11.13亿元，较上年同期增长 16.25%；归属于上市公司股东的净利润为 1.77亿元，较上年同期下降 1.69%，净利润下滑主要是 2015 年公司实施限制性股票激励方案，由此产生股份支付费用 3044 万元。　　行业处低点，公司内外兼修度寒冬： 2015 年，受我国整体宏观经济低迷和国际油价下跌的不利影响，天然气行业处于行业低点，作为公司主营业务的天然气加气站设备需求有所下降。由于部分往年未确认订单在报告期内确认，公司营业收入仍实现同比增长。 2015 年公司内外并举积极应对行业的低迷。公司对内实施生产线技术改造，优化生产工艺；对外开拓新业务新市场，努力提升市场占有率。未来随着天然气价格的理顺和宏观经济的好转，天然气经济性和环保优势凸显，公司业绩或将反弹。　　船用 LNG 设备业务值期待，进军工程总包谋全产业链发展： 我国船舶改造市场广阔， 船用天然气加注站建设或迎来爆发。作为最早进入 LNG 船用装置的设备供应商之一，公司在趸船 LNG 加气装置和 LNG 船用供气装置等方面拥有多项知识产权和核心技术，凭借技术先发优势，公司船用 LNG 设备业务值期待。此外，公司在行业低点以低成本收购四川宏达，进军工程总包业务，布局天然气全产业链发展。　　布局充电桩、物联网、氢能充装装置，未来发展空间巨大： 公司高瞻远瞩，利用在工控、电子和软件等领域技术沉淀，布局充电桩、物联网技术和氢能充装装置，目前充电桩已小批量生产，氢能充装装置已进行样机测试，而且拟设立产业投资基金，加速清洁能源产业链拓展，未来发展空间巨大。　　盈利预测： 首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司 2016-2018 年净利润分别为 2.04 亿元、 2.75 亿元、 3.31 亿元，对应 EPS 分别为1.38 元、 1.86 元、 2.24 元，当前股价对应 PE 为 35 倍、 26 倍、 22倍。 今日最新研究报告

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