与高通成立合资公司点评

宓佳振

(发表于: 中科创达股吧更新时间: )

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与高通成立合资公司点评

研报日期：2016-02-19

　　中科创达(300496)　　公司与高通签订协议成立合资公司，全球拓展智能硬件　　公司以自有现金出资 1536 万元，持有合资公司股票比例 81.97%，高通持股 18.03%。高通向合资公司提供一笔贷款，有权在一定条件下转股，转股后高通持股比例将上升至 40%。双方同意情况下可实施员工持股计划。在高通贷款转股和实施员工持股计划后，中科创达控股合资公司 50.72%　　绝对控股地位表明公司的议价能力，验证公司产业链地位在本次与高通的合资公司协议中公司在各种稀释条件全部发生时依旧绝对控股合资公司 50.72%。从侧面反映了中科创达在对外合作时议价能力，验证了我们之前判断：公司通过长期研发已占据了产业链关键位置。　　面向全球的业务范围凸显其稀缺性　　本次合资公司协议写明“共同面向国内外市场拓展智能硬件”。这证明中科创达的稀缺性不仅是在中国，而是全球范围的。　　中国唯一合资公司证明中科创达地位独特　　本次合资协议并未规定“唯一”、 “排他”等字眼，但经我们信息检索验证这一合资公司在中国是唯一的。这验证了我们之前的判断：公司在 OS 技术开发领域 8 年的积累已经改变了公司创业之初较弱势的产业地位。　　高通在硬件智能化领域布局领先，优势较大，业绩预期好　　本次合资公司主要业务拓展智能硬件，特别是无人机、 VR/AR、 IPCamera 等领域。在我们之前的报告《论下游智能化产业发展及公司角色地位》中我们已研究判定高通布局在无人机领域优势较大，未来业绩预期成长很高。本次高通贷款的转股条件包括合资公司年营收 1.25 亿美元(或 8 亿人民币)，期限 5 年，证明高通对合资公司未来预期有一定信心。　　风险提示　　合资公司少数股东权益稀释归属上市公司归母净利润。今日最新研究报告

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束训

不错

2016-02-19 08:35:52
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卢玎元

支持！

2016-02-19 08:54:35
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东作妲

高通公司另外向合资公司提供一笔等值6,860,800元人民币的贷款，用于合资公司日常经营。高通公司有权在合资公司年营业收入超过1.25亿美元（或8亿人民币）后6个月内，或者合资公司发生章程修改、注册资本变更、合并、分立等重大事项时将上述贷款按照初始投资当天同样的股价（每股1元人民币）转换为合资公司股份。转股后本公司持股比例为60%，高通公司持股比例为40%。上述转股权的行使有效期为五年。年营业收入超过1.25亿美元（或8亿人民币）---合资公司一定能实现营收目标.8亿人民币按毛利率60%计算=4.8亿,创达持股60%年增毛利2.88亿.

2016-02-19 08:57:16
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全将

长期看好，短期估值过高

2016-02-19 08:58:49
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郝伦

中美科技巨头对比:智能手机:美国有苹果---中国有华为搜索引擎:美国有谷歌---中国有百度社交媒体:美国有脸书---中国有腾讯电子商务:美国有亚马逊---中国有阿里巴巴操作系统:美国有微软,苹果ios,谷歌安卓---中国有创达(未来巨头已来),谁愿意错过呢?

2016-02-19 09:02:22
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璩抑

这个资金规模太小了

2016-02-19 09:09:05
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蒯借

目标一定会实现，

2016-02-19 09:13:41
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严岸保

高通带着创达飞

2016-02-19 09:22:25
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黄尚助

300元，三个月内

2016-02-19 10:31:30
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吉梅角

※ 查阅300496公开信息，可以知道其涉及安卓操作系统从2008年至今2016年达八年之久，成長辉煌期已过。如果还在安卓上吃老本，就如一个人青春期已，近似黄昏！前途暗淡！※ 然而要开发更新更高技术对这个老牌科技公司谈何易啊！幸好有信息部这棵大树可靠着，日子免强过。因此我们的研究是不看好300493中科创达这快黄昏之票，而看好在大上海的【电子货币】概念中国唯一之芯片科技股300493润欣科技公司之股票，她处在成長中！

2016-02-19 11:09:10
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双卦在

智能硬件时代刚刚到来，首要标的智能终端OS

2016-02-19 11:26:48
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左株

市场绝对稀缺

2016-02-19 11:29:09
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濮底孔

中科创达和京天利都是未来牛股，长期持有

2016-02-19 11:41:18
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蓝芩冲

2016-02-19 12:27:24
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师效

各位乘客：你们好，本次航班即将起飞，请各位系好安全带，祝你们一路顺风，到达向往的彼岸。

2016-02-19 12:31:15
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赖伏尉

你不睇好中科，可以离开，这么睇好润欣可全仓，相反我深爱中科，大仓买入壹佰来万吧，平均成本150左右吧，本来120左右计划再加点，从今天看机会不大！润欣我买了点，十来万吧，37左右成本。我超睇好中科就因为他是中国独一稀有，润欣有多家上市公司可比，选择就这么简单！你如果不服气，我们就将两股比较下，三年为限，从今天开始计，看两股那个收益大？记住我的名号：收获翻倍！我是佛山无影脚

2016-02-19 13:09:57
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荆奈

2016-02-19 13:52:34
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伏鸟台

这是个对赌协议，充分说明高通相当看好中科创达的前景

2016-02-19 14:14:23
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诸半祭

不看好这个股票的人越多。那么这个股票的希望就越大。如果人人都说好。那么，你就等着吧，不折磨到你割肉，誓不罢休。所以。在这里，没有头脑的笨蛋越多越好。多多益善。

2016-02-19 20:39:40
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关聿第

有一个更重要的讯号是：创达可能会取代茅台，成为新股王！！！当创达坐稳股王时，也许代表新兴经济取代传统经济，成为中国经济新动力！！！

2016-02-20 02:51:04
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