富祥股份2016年业绩估算(扣除激励成本)

柳巳桃

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富祥股份2016年业绩估算(扣除激励成本)

大家应该都看了我那个2016年上半年业绩估算了吧,2016年上半年业绩高于6800万;现在1季度预告出来了,为3100-3700万,如果最终在3500元,基本和我预期一致,如果低于3500元,略低于我的预期,我现在再按1季度业绩预告,对全年业绩进行1个分析:1) 2014年4季度业绩为3100万;按预告略高于四季度,这基本符合我给大家提供的6-APA价格(2015第4季度和第1季度)变化.2)公司四个季度收入基本是均匀的,利润主要受产品价格和原材料成本的影响.现在原材料成本基本处于历史低位,已经没有进一步下降空间,随着供给侧的改革,原材料价格可能会逐步企稳回升,但我估计2季度回升可能小,即使回升幅度也小,回升应该是3季度.这样2季度净利还可以基本维持在3000万以上.3)大家密切关注的是第三季度,它的原材料价格主要受玉米和煤炭影响,一旦3季度玉米和煤炭上涨,原材料价格就有可能上涨.3季度业绩是否能维持上半年情况,取决于2个因素;a)新项目是否可以3季度投产,如无法投产,3季度原材料上涨,有可能3季度业绩低于上半年水平;b)新项目如3季度投产,3季度业绩有可能会保持上半年水平.2016年业绩1.20-1.35亿(未扣股权激励成本),扣除激励成本2160万,净利为9900-11400(扣除股权激励成本,2015年为9500元), 增长5-20%, EPS为1.38-1.58(2015年为1.33).股价90元,市盈率为57-65股权激励的好处,让EPS下降0.3元

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