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公司深度报告:应急交通工程装备龙头

水板柚

(发表于: 华舟应急股吧   更新时间: )
公司深度报告:应急交通工程装备龙头

研报日期:2016-08-23

  应急交通工程装备龙头,业绩保持高增长。 华舟应急控股股东为中船重工集团。公司主要业务为应急交通工程装备,是我国军方应急交通工程装备的总装单位。在国内军用应急交通工程装备领域中,公司规模领先、产品线齐全和研发实力突出。公司是国内拥有多种应急交通工程装备研制能力的企业。2011-2015 年,应急交通工程装备产品收入维持稳定增速,对主营业务毛利贡献超过 99%。 受益于高增长的国防军费开支,公司业绩保持高速增长,2011-2015 年营业收入和净利润年均复合增长率分别达到 18.32%和35.79%。 我国军事装备费具有巨大的提升空间, 未来公司仍将长期受益于国防装备建设。  朝阳蓬勃的应急交通产业。 未来随着中国军费的不断增长,我国军事装备费也具有巨大的提升空间。 大力发展包括现代交通应急保障装备技术和设施,是国家应急管理法律、法规和政策的具体要求,是政府应急管理体系建设的一项重要内容,也是我国确定的“十三五”期间重点发展的装备制造业之一。公司将受益于我国应急产业未来的快速发展,市场领先优势进一步加强。  两大龙头产品应急舟桥和应急机械化桥,产能亟需扩充。 2013 年-2015 年,公司应急舟桥和应急机械化桥产品销售收入合计约占公司总收入的 72%、56%和 73%。 2013-2015 年度应急舟桥和应急机械化桥的年均复合增长率分别达到 11.80%和 57.42%。 自 2014 年以来,公司两大产品的产能已不足以满足其产销量需求。 公司发行募集的资金拟投资于“应急交通装备赤壁产业园项目”和“武汉厂区设计能力建设项目”, 以实现产能扩充。  盈利预测与估值。 公司目前订单饱满, 未来募投项目的投产将进一步释放公司产能,同时提高公司新产品研制能力,公司业绩有望提速增长。预计2016-18 年 EPS 分别为 0.40 元、 0.50 元、 0.61 元。参照目前行业可比公司平均市盈率,同时考虑公司的稀缺性和行业前景,给予 2016 年 PE 70 倍,目标价为 28.00 元。  风险因素: 主要产品销售客户集中风险, 军品业务特点导致公司收入波动的风险, 国内军方审价导致盈利波动的风险, 上游产品价格及供给波动的风险,募集资金投资项目产能扩张及市场开拓的风险。 今日最新研究报告

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  • 鲍芸眄
    2016-08-24 09:58:59

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  • 索皈
    华舟应急,坚决拿着不能急,28个涨仃等你来!
    2016-08-24 11:19:32

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  • 向柁坡
    目标价我看多一番可行
    2016-08-30 17:46:59

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  • 秦冠下
    佩服,139只能中奖了。
    2016-10-18 11:13:06

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  • 简也匡
    8月23日价格就30了,真脑残的分析师,做研报的浪费粮食啊
    2016-10-18 11:27:12

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  • 温皂
    2016-10-24 14:11:49

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  • 白施洲
    2016-10-24 20:44:59

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  • 怀老国
    2016-10-25 02:17:07

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  • 巩则建
    2016-10-25 11:04:17

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  • 安青革
    2016-10-25 13:19:53

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  • 房赤杯
    2016-11-23 13:02:53

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