研报日期：2017-04-18

　　博创科技(300548)　　【事件】2017年4月12日，公司公布2016年年度报告。报告期内，公司实现主营业务收入3.17亿元，净利润0.68亿元，分别比上年同期增长33.87%和54.56%，实现收入和利润快速的增长。另外，根据公司2017年第一季度业绩快报， 2017年Q1，公司实现归母净利润1950 万元–2120 万元，同比增长14.84%-24.85%。　　流量爆发式增长、网络升级扩容，公司DWDM业务有望继续增长：随着互联网快速发展，全球流量激增，根据Cisco VNL预测，到2020年，全互联网人均流量将从2015年的7 GB增长到21 GB。据Akamai数据，2016年第一季度末，我国国内人均网速4.3Mbps，不及全球平均水平6.3Mbps，我国通信网络的提速、扩容势在必行，直接催生对DWDM产品的需求。随着公司产能的扩大，DWDM产品收入有望实现快速增长。　　数据中心市场前景广阔，有源器件将成新增长极：全球数据中心建设热度不减，目前数据中心从10G/40G朝25G/100G架构的升级，高速模块需求持续加大。根据Ovum预测数据，到2020年40G产品的市场规模约为4.2亿美元；100G数通模块未来年复合增长率可达76.35%，到2020年规模约达21.92亿美元；400G需求到2020年规模约3.2亿美元，年复合增长率超过200%。公司合作Kaiam合作快速切入海外数据中心市场，2016年实现收入0.43亿元，同比增长424.02%，未来将开发40G以上收发组件及模块，同时，公司上市募集资金投资项目预计将形成年新增24万路高性能光接收次模块的生产规模，有源产品收入将有进一步增长。　　投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.31元、1.87元和2.31元。维持买入-A评级，六个月目标价72.05元。　　风险提示：光通信行业发展不及预期；公司高速有源器件业务发展不及预期；公司产能扩大不及预期。[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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