成本管控提升主业利润，补贴收入略超预期

戎庭

(发表于: 赣粤高速股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-25

　　赣粤高速(600269)　　核心观点：　　2017 年一季度公司实现营业收入11.66 亿元，同比提升7.08%，实现归母净利润4.36 亿元，同比增长132.77%；扣非后归母净利润2.14 亿元，同比增长23.8%。一季度每股收益0.19 元。　　昌九高速修路，高速公路收入略降　　2017 年一季度公司通行费收入8.09 亿元（此为剔除营改增影响后的数据），其中昌樟昌九高速由于修路收入下降，昌泰与九景高速则实现17.4%和10.5%的收入增长，整体收入与去年同期相比微降0.51%，　　非公路业务收入提升以及成本管控提升主业盈利　　公司实现营收11.66 亿元，同比增长7.08%。由于通行费收入微降，增量主要由工程业务与油品销售业务提供。成本方面，公司营业成本共计6.36亿元，同比增长6.1%，低于收入增速。此外由于营改增影响，公司营业税金同比减少2576 万元；由于负债减少，财务费用同比减少1165 万元。收入的增长与成本的管控使得公司扣非后归母净利润同比增长23.8%。　　补贴收入略超预期，构成主要利润增量　　报告期公司实现归母净利润4.36 亿元，同比大幅增长132.77%，主要原因是收到政府补贴2.78 亿元，而去年同期无此项。我们认为补贴金额略超预期，故上调了17 年盈利预测。　　投资建议：低估值且稳健增长，给予买入评级　　预计公司 17、18、19 年EPS 分别为0.37、0.39、0.43 元，对应 PE为 14.8X，14.1X，12.8X。现阶段公司主业不确定性逐步消除，业绩处在回升通道。PB 估值明显低于行业平均（对应PB 仅0.90 倍），且兼具一定成长性，维持“买入”评级。　　风险提示：通行费收入不达预期；收费政策变动。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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郦胖

雄安回落，没其他的题材扛大旗，指数逐渐回落，如果雄安不能再次回升，或者其他题材扛大旗，指数逐渐回落的概率就会比较大。

2017-04-25 14:37:43
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红化中

上涨才是硬道理，什么公司增长跟股民有屁关联。

2017-04-25 15:48:32
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庄叫岱

再好的股票，不涨就是垃圾股，破净的股票，更是垃圾股中的垃圾股！！！

2017-04-25 16:28:46
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鱼建胖

中央再次送了大红包，达到了3800亿的减税的规模，这对于相关的上市公司利润是有一定的提振效果。

2017-04-26 08:39:05
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郎协体

投资者要坚定拥抱优质蓝筹股，在过去一年市场走势非常明显，就是蓝筹股表现远远好于小盘股和题材股。

2017-04-26 08:43:41
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方苓料

未来的一两年仍然属于蓝筹股主导的行情，而一些小盘股和题材股可能还会面临不断地调整。

2017-04-26 08:46:42
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冯公

靠补贴？盈利尼玛有脸说

2017-05-05 14:28:13
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宦夜

中期请给股东转增点红股

2017-05-13 10:57:06
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蔡村悌

，

2017-05-24 15:44:57
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荣洋

2017-06-27 20:03:13
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庞往交

华北高速:继续涨停，赣粤高速:在等什么，中报好

2017-07-03 09:20:02
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支肯易

婊子公司

2017-07-12 14:11:02
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盛日

2017-10-16 11:06:22
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许洽

净利润5.90 亿元

2017-10-17 10:14:07
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禹兄婚

，

2017-10-19 10:50:52
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戈局级

，越跌越买，逢高就卖

2017-10-26 10:13:58
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充汪

2017-10-26 14:35:03
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党切玲

保险，券商板块，最大黑马，赣粤高速

2017-10-27 09:34:14
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莘梧

每股净资产6.20元

2017-11-02 10:36:15
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慎迅

，，，最后的抄底机会，不能错过，

2017-11-03 10:38:45
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