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众所周知，华为现在是中国通讯界的龙头企业。而在医疗机械领域，也有一家公司被称作为"医疗界华为"的企业，那就是迈瑞医疗。

迈瑞医疗成立于1991年，是国内规模最大的医疗器械龙头企业。公司产品线主要包括生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大板块，此外也在积极布局内镜等外科产品。

一、同时领跑国内市场的三大核心业务

多产品线并行的平台型企业拥有得天独厚的优势。如今三大产品线齐头并进，为医疗机构带来全方位的科室解决方案。

1、生命信息与支持

生命信息与支持是迈瑞成立初第一个发展的方向，是公司业务的基石，包括监护仪、麻醉机、除颤仪、灯床塔等多种产品，目前收入占比最大。

2018 年该板块实现收入 52.24 亿元，同比增长 23.33%。根据招股书披露的 2015-2017 年数据，监 护仪销售占比约 40%左右，算上相关配件其占比估计在 50%左右。麻醉机销售占比超 10%，并逐年 增加。

2、体外诊断

体外诊断业务主要包括血球、生化、免疫等领域的分析仪及配套试剂，近年来随化学发光产品体量迅速扩大，板块收入占比也在逐步上升。

从全球来看，体外诊断市场已经是医疗器械行业中最 大的细分领域。根据 Evaluate MedTech 数据，2017 年全球 IVD 市场规模达到 526 亿美元，并将保持 6.1%的行业增速，高于医疗器械整体发展水平。从细分市场看，免疫依然是医疗机构最常用的方 法学，生化、微生物、OTC 血糖检测也有较高占比。

3、医学影像

医学影像板块主打彩超产品，包括台式彩超和便携式彩超，其销售规模在全球同行中排名靠前。

根据 IHS 数据，全球医用超声诊断设备市场规模超 70 亿美元，增长率 3.6%。经过一系列的整合， 2015 年时影像三巨头 GPS 加上日本的东芝、日立一起构成了医用超声设备的 TOP5，总共占据 70% 以上的市场份额，国产厂商中迈瑞医疗占医用超声全球份额的 6.5%，排名第 6，开立医疗则占据 2% 份额，排名第 10。到 2018 年时，迈瑞在全球市场已与西门子平分秋色，占据并列第 5。

二、坐享“医械”持续增长带来的稳健业绩

在医疗器械市场持续增长的大背景下，公司在研发、生产、营销等方面的竞争优势持续显现，三条产品线均有良好表现，收入规模逐年上升，保持稳定增长态势，2009年到2018年的10年复合增长率为13.7%。尤其是近年来国内基层医院采购增加，加上公司中高端产品密集推出，收入增长提高到了20%左右。

毛利率长期保持稳定（因纽交所与国内A股采用的会计准则不同，2014年及其前后毛利率数据不完全可比），近年来因中高端产品销售占比提升及部分低毛利率产品线关停，公司整体毛利率有小幅提升。同期的净利润率则因费用率下降提升更为明显。

公司长期保持当年收入规模10%左右的研发投入，贯彻已有产品改进、在研产品推进和下一代产品预研发的三线并行研发方针，确保市场竞争力。公司使用可视化、标准化、可溯源的医疗产品创新流程（MPI）全方位、全流程对创新过程进行智能化管控，提升研发效率。

三、布局全球，龙头企业独具优势

2018年中国医疗器械市场整体规模5304亿元，继续保持快速增长。在政策持续推动、国内器械企业技术突破的双重因素作用下，国产医疗器械正在以更快的速度取得市场。

医疗器械行业向智能化、综合服务化发展已成为趋势，迈瑞医疗作为国内规模最大的医械平台型公司具有明显的发展优势。平台型企业可提供丰富的产品选择，有利于实现打包供应，也为多个智能化设备间的信息互通共用打下基础。另一方面，平台型龙头公司业务体量大具有规模效应，能在较低成本下运营专门的综合服务团队。

经过近20年的努力，迈瑞已经实现多维度的全球化运营，包括了销售和市场开拓的全球化、研发的全球化以及并购的全球化，为公司未来进一步向国际医械巨头发展打下基础。2018年迈瑞的产品在全球190余个国家和地区销售，实现海外收入近60亿元。

纵观国内的医疗器械公司，能在低值耗材之外领域实现全球规模销售的屈指可数，而能在准入门槛高、市场复杂度高、客户要求高的北美和欧洲主流医院占据一席之地的更是罕有，显示出迈瑞出众的公司格局。

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