业绩高速增长延续，贴膏剂龙头地位稳固

(发表于: 羚锐制药股吧更新时间: )

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业绩高速增长延续，贴膏剂龙头地位稳固查看PDF原文

研报日期：2017-05-04

　　羚锐制药(600285)　　营收延续较高增速，贴膏剂龙头地位不断巩固　　公司是贴膏剂领域的龙头企业，营业收入连续多年实现高速增长，16年贴膏剂实现营收10.1亿，增速达到37%，毛利率增加5.14个百分点，其中主力产品通络祛痛膏得益于北京、上海等医院市场的开拓，增长了55%，巩固了贴膏剂龙头地位。另外胶囊剂（参芪降糖胶囊增长36%、培元通脑胶囊增长21.6%）、片剂等领域营收增速达到25%左右，支撑公司业绩整体保持较快增长。16年公司卖出了亚邦部分股权实现投资收益1.94亿，计提了生产设备减值811万，商誉减值755万，对业绩有一些影响。一季度营收及净利润也保持了较好的增长，预计全年可以持续。　　营销改革持续推进，中高速增长有望延续。　　公司近几年营收延续高速增长主要得益于公司销售体系的改革，公司根据发展情况持续推进营销改革，加大诊所开发和连锁店服务营销两种销售模式的推广力度。我们认为第三终端有较大发展潜力，随着公司在第三终端覆盖面的提升，公司主要产品有望保持较快增长。得益于销售推广力度的加大，北京地区营收增长69.55%达到2.3亿，上海地区营收增长49.44%达到1.5亿，值得关注。　　芬太尼等产品推广情况值得关注。　　芬太尼在新版医保目录中减少了适应症限制，该产品的增长潜力较大，我们认为该产品有望成长为公司的主力品种之一。16年以来公司调整该产品的销售策略，加强河南等重点区域的推广力度，预计效果将在17年逐渐显现。另外，小羚羊退热贴、舒腹贴膏、丹玉通脉颗粒等品种也具有较大发展潜力，建议积极关注相关产品的推广情况。　　维持“推荐”评级：　　预计公司17-19年EPS分别为0.36、0.46、0.58元，对应4月27日收盘价11.46元，市盈率分别为31.7、24.8、19.9倍。鉴于公司营销改革持续推进、储备产品丰富，预计可以维持高速增长，维持“推荐”评级。　　风险提示：新品推广不达预期，营销改革弱于预期[国联证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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时胃届

写啊！越调研越向下！黑嘴在配合机构出货，大家小心啦！

2017-05-04 18:17:01
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焦史

大家小心啦！！！黑嘴在配合机构庄家出货啦！

2017-05-04 18:18:58
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武袍妞

哈哈别老这么发调研还不会这么跌

2017-05-04 18:23:44
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许年

滚

2017-05-04 19:06:29
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高伍

每天市场都有风险，不要只看到了收益而忘记风险，近期依旧每天都有跌停的股票，尽量保证本金安全基础上博收益，千万不要眼红丧失理智。同意的点个赞

2017-05-04 19:44:09
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何校

完了，又是好的研报，明天还要跌

2017-05-04 20:12:13
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莘兵弗

牛逼吹得没完没了

2017-05-04 20:16:41
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季涵竺

正是因为研报太好，主力才拿不到筹码，只有向下打压一条路了

2017-05-04 21:45:39
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刘秀埋

吹吹牛逼吹的二熊回他麻痹里去

2017-05-04 21:57:49
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邬和仰

这么好，机构赶紧多买一些，然后把成交单晒一下，比发多少研报都强！

2017-05-05 14:05:59
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富也

头丧气

2017-05-10 19:22:14
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