关于预期的思考——兼谈万华化学三季报古语有言：预则立，不预则废。提示我们，不

池奎

(发表于: 万华化学股吧更新时间: )

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关于预期的思考——兼谈万华化学三季报古语有言：预则立，不预则废。提示我们，不

关于预期的思考——兼谈万华化学三季报古语有言：预则立，不预则废。提示我们，不论做什么事，事先有准备，就能得到成功，不然就会失败。而我们做投资中所提及的预期就是我们所做的心理准备工作。交易行为是交易心理的反应。我们的预期也往往最终通过我们每个持股人和潜在交易者的交易行为体现出来。但实际上市场预期是个很复杂的东西，它的复杂性在于：市场上每个持股人和潜在交易者（不管有没有持股）的预期都可能对市场预期产生影响。信息的无序传播又可能影响潜在交易的数量。而且当信息没有表现出明显巨大的偏向性时，每个人对于信息的解读又往往各不相同。而市场预期又分为长期预期和短期预期，长期预期和短期预期相互纠缠，长期预期和短期预期可能共同作用于短期价格。也就是说从市场预期的原理上去解读预期常常是无解的。我们换条思路，我们部分引用有效市场的思路，也即是市场的总体预期就反映在股价上。这样没准可以把问题简化很多。那么我们来看看目前万华化学的价格反映了什么预期呢？目前万华化学的市值是1132.97亿，净资产239亿，目前PB等于4.7，年末PB就变成4.0了，这一点是比较明确的。万华化学最悲剧的时候PB在3.0左右。这个PB等于4.0大家说体现了什么预期？我觉得从PB上看这个预期差不多就是从明年开始万华化学的日子只比最惨的时候好那么一点。这可能么？万华化学前三季度盈利78亿，我个人的预期是80亿左右，看了看员工工资比去年多发了1.4亿（好公司啊），还有原材料成本的增长略超我的预期。总的来说还是符合个人预期。从三季报来看今年净利估计是有120亿的。直销大幅提价至35000元是10月份的事，而且还有11亿补贴未曾计入，应该有不少出口退税，这些退税本质上不属于非经常性损益，年报估计可能会计入非经常性损益。以目前价格来看今年PE还低于10。明显市场还完全给的是强周期股的预期，而且还是比较短命的强周期股，完全未计入未来几年景气期万华化学的潜在成长。三年景气期企业的发展要往往高于6年萧条期，不如看看六年前万华化学是什么样子。再决定是去是留吧。再次提一下万华化学的未来几年的路径，世界范围内MDI产能增长有限，并且不少产能老化严重，有退出之虞，而MDI需求持续增长，MDI可能持续供应偏紧甚至供不应求。在景气期内，获得巨大利润的万华化学将成功降低过去几年加的杠杆，财务费用降低。同时全产业链成型。TDI30万吨投产，进一步拓展水性涂料，新材料等高附加值领域，美国MDI40万吨建厂。还有家装禾木板材。啥叫全产业链成型？过去没钱，要借钱办事，现在有钱，源源不断的现金流，借钱成本还大大降低。未来几年即将迎来万华最好的大发展时期，作为一个长线投资者我要看看在这个大时代下民族企业的崛起。至于那些说低于预期的，我虽然不知道你的预期是有多高，但是你有没有支付你预期所对应的价格呢？市场有回应你的预期么？脱离市场估值谈预期，那只是毫无价值的个人臆测而言。至于下周一市场如何反应，在利好没有明显到一定程度时，短期市场的涨跌主要看多空解读信息的传播广度。也就是说想要万华下周一涨呢，把咱们这些有理有据的文章多传播传播就好了。虽然对我来说没啥意义，毕竟就算周一涨停我也是不会卖的。

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敖祖迎

然后周二到周五万华怎么样呢

2017-10-13 21:47:16
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终昔

退税应该是没有了吧！三个季度收到8亿退税，现金流报表中可以看到，三季度管理费比二季度增加了一个多亿，不知是否提前计提了管理费。

2017-10-13 21:49:54
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季翌崃

相信万华是化工茅台酒的就坚守，相信万华是化工自来水的就退出。每天高抛低吸是“股霸”的专利，是学渣的只有溜口水的份。

2017-10-13 22:10:06
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蔚卷重

我看不懂技术指标，也不知道啥叫破位，连经常看到的macd和kdj是啥都不知道。行情软件也研究过，还是一头雾水。索性不看任何指标了。只看公司是否值得买，所谓买股票就是买公司。

2017-10-13 22:16:05
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嵇淞救

化工股，就看竞争对手增加产能的难度，难度越大越值得投。如果只买一个，就是万华。

2017-10-13 22:16:36
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富沁

中报48.6亿，其中政府被贴11.6亿，实际盈利37亿。而第三季度多少？30亿，接近上半年效益。下半年政府补贴未计入呢！太给力了。如果4季度35亿，政府补贴12亿，则全年125亿。

2017-10-13 22:41:55
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赖峡

？？？？？？？？？

2017-10-13 23:00:12
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敖械命

太对了！坚持价值投资

2017-10-13 23:02:59
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吴倍

我也始终搞不懂这个预期怎么来的，听谁的。。。

2017-10-13 23:28:59
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宦佛

然后下下周，整个10月，2017年，2018年会怎样呢

2017-10-14 00:03:14
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夏班烟

好文。

2017-10-14 00:06:41
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步秤

2017-10-14 05:08:24
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莘思

只有等到本月底基金披露完持股明细，才能知道有多少家基金，现在只能看到十大流通股东，

2017-10-14 06:38:10
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支只胃

周一是涨是跌，涨多少跌多少，一点都不重要，你又不是活不到周二，重要的是，这样好的公司，这样好的业绩，无论是新股东也好老股东也罢，完全可以继续耐心持有，静待花开，我这解释算不算是三季报的正确解读？

2017-10-14 07:06:33
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解件尹

分析的很有理，拿好，持有吧。

2017-10-14 08:58:39
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僪求。

妙笔生花

2017-10-14 09:07:32
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