业绩提升来自汇兑改善，看好未来国内线弹性

韶元朵

(发表于: 南方航空股吧更新时间: )

我要评论赞(23748)

业绩提升来自汇兑改善，看好未来国内线弹性查看PDF原文

研报日期：2017-04-01

　　南方航空(600029)　　事件：2016年，公司实现营业收入1147.92 亿元，同比增长2.95%，归属于上市公司股东净利润50.55 亿元，同比增长29.88%，对应EPS为0.51 元，同比增长27.50%。其中第四季度，公司实现营收281.4 亿元，同比增长7.5%，归属利润亏损13.9 亿元。　　国际线增速放缓，客座率维持稳定。2016 年，公司运力投放（ASK）与旅客周转量(RPK)分别同比 8.65%、 8.71%，需求增速略大于供给，整体客座率80.5%与去年持平。国际航线：16 年供需较15 年均有所放缓，ASKRPK 增速为22.80%22.73%，客座率保持在80.5%；国内航线：供需平稳增长，ASKRPK 增速为4.39%4.48%，客座率提升0.1pct 至80.7%。16 年南航整体单位客公里收益为0.50 元，同比-5.66%。　　16Q4 国际油价上行，成本端承压。2016Q4WTI 原油现货均价49.2 美元，同比 17.2%，而16 年前三季度WTI 价格同比-19.3%，油价的上涨带动公司Q4 营业成本同比 11.6%（增加27.6 亿元），导致公司Q4出现亏损。16 年全年燃油成本同比-9.4%，而展望17 年，随着国际油价上涨，燃油成本将同比正增长，将给公司带来成本端压力。　　优化债务结构应对汇率波动，财务费用大幅下降。尽管16 年人民币兑美元贬值达6.4%，但公司通过提高人民币负债比例降低汇率波动的风险（人民币融资比例从15 年的30.7%提高至16 年的51.2%），16年公司汇兑损失32.66 亿元，同比减少24.36 亿元，使得财务费用同比-25.4%。　　“提直降代”力度加大，销售费用降低。2016 年公司直销比例超过四成，业务代理手续费下降明显，公司销售费用64.02 亿元，同比下降9.59%；　　投资建议：预计公司17-19 年EPS 分别为0.58、0.69、0.77 元，对应对应PE 为14x、12 x、11x，考虑到公司国内线占比高，如果国内经济复苏持续，公司业绩弹性最大，给予“买入”评级。　　风险提示：航空需求下降；油价大幅上涨；人民币大幅贬值。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

孔谷偶

涨是硬道理

2017-04-01 20:44:26
回复
农彬

巴菲特买？

2017-04-01 21:04:41
回复
舒粉

涨停几时有，把酒问青天，不知大盘走势，还能牛几年？我欲清仓归去，又恐明年万点，踏空不胜寒，与其储蓄负利，不如厮混期间，少追涨，勿杀跌，夜安眠，不应有恨，获利总在无意间。月有阴晴圆缺，股有横盘涨跌，此事股难全，但愿人长久，你我共赚钱。祝点赞的朋友股票长红

2017-04-01 21:26:36
回复
那芽昱

整天发这些没用的研报

2017-04-01 22:32:01
回复
雷太卷

涨，才是硬道理！

2017-04-01 23:24:29
回复
融穴杉

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，中国五矿集团以【000831五矿稀土】为稀土整合平台，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-04-02 13:41:01
回复
茅亥拒

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，中国五矿集团以【000831五矿稀土】为稀土整合平台，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-04-02 13:42:00
回复
竺崧

美国保健品龙头股金达威002626

2017-04-02 20:15:49
回复
胥窕禾

大家猜明天还能不能有一根巨阳

2017-04-18 10:22:51
回复
姜卯角

其实我持有海量11天因为去掉两个双体日。

2017-04-18 16:47:23
回复
祝征

龟孙

2017-04-19 12:24:30
回复
林我

请看今天成交情况

2017-04-19 15:10:51
回复
禹段出

近期股权转让跌成狗啊

2017-04-19 21:40:21
回复
家角切

港元1个月远期点下挫至2008年以来的最低水平

2017-04-20 17:04:23
回复
蔺泌带

热烈庆祝多氟多今天跌幅第一名！

2017-04-21 09:03:51
回复
卢冠姚

明天低开一根大阴这股股性一贯这样

2017-04-21 14:59:51
回复
胥司们

2017-04-21 16:40:51
回复
殳村泓

同在大上海，同是大数据，网达软件将与数据港一起攀登科技高峰！

2017-04-21 19:15:57
回复
仲纪个

金矿是假矿？

2017-04-22 09:28:16
回复
湛考

次新股春躁停不下来 8股资金流入逾亿元次新股春躁停不下来 8股资金流入逾亿元

2017-04-22 16:26:23
回复
首页上一页 1 2 3 下一页末页