一. 全球新能源汽车产销翻倍式增长，锂盐增长受资源限制（国内虽然建了很多碳酸锂和氢氧化锂装置，但受原料锂精矿短缺产量受限），增长远低于新能源汽车，锂盐短缺会延续，价格仍然会继续上涨1.2021年中国新能源汽车产销有望突破310万辆，同比增长170%10月12日，中国汽车工业协会数据显示，9月，新能源汽车市场产销分别达到35.3万辆和35.7万辆，环比增长14.5%和11.4%。1-9月，新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆，同比增长1.8倍和1.9倍。2021年1季度产量54万辆，2季度68万辆，3季度95万辆，呈现逐季度快速增长的态势，2021年产销量将会超过310万辆，同比增长超过170%，远超各机构预测的180万辆。2.2021年全球新能源汽车销量将会超过660万辆，同比增长106%2019年全球新能源汽车销量220万辆，2020年销量320万辆，欧洲超过中国，可见并不是只有中国新能源汽车高速发展。2021年上半年全球销量256万辆，3季度提升到175万辆，9月单月超过70万辆。全年会超过660万辆，同比增长1倍以上。以前中国和欧洲发展快，现在美国、日本和韩国也疯投资追赶，最近美国推出的锂电池投资计划，更加疯狂。受碳中和和汽油等能源价格的持续上涨，全球新能源汽车高增长将延续。从最近全球锂电池疯投资可以看出。特斯拉CEO 埃隆•马斯克在日前举办的特斯拉2021年股东大会上立下了“2030年年销量达到2000万辆”的销量目标，引起了广泛关注。如果要实现2030年年销2000万辆的目标，以四个季度交付80万辆的标准计算，意味着特斯拉需要在接下来的9年中，年均复合增长率达到43%，即每年维持43%的销量增长。不管公司是否能实现，但特拉斯做为全球最大的新能源汽车生产商，其观点反映出全球新能源汽车会连续高增长。3. 锂盐供应增长严重滞后于新能源汽车的增长2020年4季度，澳洲五大锂矿供应商Altura公司由于债务问题倒闭，其锂精矿产能为22万吨/年，今年被Pilbara收购，但2022年5月才能恢复生产。可见2021相比2020年，全球锂精矿能力几乎没增长。天齐和雅宝的合资公司泰利森进行三期扩建，能力为60万吨/年，计划2024年才投产，但天齐自己建设4.8万吨/年氢氧化锂装置，不仅不会有锂精矿外销，还需要外购。锂精矿会越来越紧俏，价格会在高位，支撑未来锂盐价格在高位运行。盐湖提锂方面，赣锋锂能在阿根廷建设4万吨/年碳酸锂(公司占46%股份），2022年中期投产。西藏珠峰在阿根廷的5万吨/年电池级碳酸锂装置（公司占100%股份）将于2022年4季度投产。其它项目基本雷声大，雨点小，估计投产会在2023年以后了。现在是锂盐装置建设多，原料锂精矿增加有限。碳酸锂和氢氧化锂装置受原料锂精矿短缺影响生产。总之，2022年锂盐供应增加仍然有限了，锂盐短缺仍然会持续，或许2023年底全球锂盐短缺会扭转，抑制锂盐涨价，在2023底前，锂盐价格会高位运行。二. 未来西藏珠峰利润上百亿十分明确

安赫莱斯锂盐湖矿权面积达 88.48 平方公里，储量200万吨碳酸锂，品质490mg/L，建设5万吨碳酸锂，2022年Q4投产。

 阿里扎罗盐湖是世界上面积第三大的盐湖。公司矿权面积338.45 平方公里，储量估计1000万吨碳酸锂。品质845mg/L，属于世界上品质最高的盐湖，锂含量是中国青海（250mg/L）的3.4倍多，比赣锋阿根廷Cauchari-Olaroz 锂盐湖（585mg/L）和阿根廷Mariana锂盐湖（306mg/L）也高很多，提锂成本会十分低（成本低于2万元/吨，比青海低2.5万元/吨，青海盐湖含镁高提取成本高），建设7万吨/年电池级碳酸锂，年收入可以达到70-140亿。

盐湖股份卤水品质为245-250ml, 生产1吨碳酸锂需要2000吨卤水，1万吨装置现在成本为32000-34000元/吨（这个装置基本没有多少折旧费）。

盐湖二期2万吨/吨计划投资31亿，实际投资估计在30亿。三期3万吨/年装置计划投资48亿。1万吨投资15亿（主要含镁高，除杂导致投资高），相当于1吨碳酸锂的折旧为12000元/吨（8%的折旧率），这样盐湖股份成本为44000-46000元/吨。

西藏珠峰5万吨/年碳酸锂项目投资45.5亿（实际投资估计为40亿），1吨的折旧费用为7300元/吨（8%的折旧率）。

西藏珠峰卤水品质490mg/L，正好是盐湖的1倍。盐湖除镁杂成本大约7000-9000元/吨（以前很高，高达几万），其它加工费用大约25000元/吨，从盐湖股份和西藏珠峰卤水品种看，西藏珠峰的加工费大约是盐湖股份60%，为15000元/吨，这样西藏珠峰碳酸锂成本为22300元/吨（7万吨/年碳酸锂装置卤水品质840mg/L,成本更低，肯定低于2万元/吨），5万吨碳酸锂装置需要500-600人，考虑到工资和国外投资等因素，西藏珠峰电池级碳酸锂成本低于23000元/吨，比盐湖股份低21000-23000元/吨。

盐湖提锂成本优势明显，装置投产后基本都可以满负荷或超负荷运行。

按照未来电池级碳酸锂均价10-13万，西藏珠峰装置毛利为77000-107000元/吨，期间费用5000元/吨，利润总额72000-102000元/吨。

不知道阿根廷所得税率多少，自己查去吧，估计低于15%，按15%净利润为6.1-8.7亿，年产5万吨的净利润为31-44亿（均值37亿），年产7万吨装置净利润44-63亿，合计12万吨的净利润为75-107亿（均值近91亿）。如果赶上售价更高，利润会更高。

未来碳酸锂价格肯定在10万以上了，锂精矿价格很难低于1000美元（到岸价，应该在1000～1500美元），1吨碳酸锂用锂精矿9吨，就是9000美元，加上税是10000美元/吨，加工费1.8万/吨，期间费用0.7万，成本就到了9万元/吨。

铅锌矿600万/年，年净利润12-20亿（价格波动影响每年利润）

西藏珠峰未来业绩上百亿十分明确。

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