30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

雍柄玳

(发表于: 众泰汽车股吧更新时间: 2021-11-14 13:16:51)

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30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

连续两天的跌停，意味着什么？我来做个分析。

此次众泰重整，公司已发布相关计划草案中是对深商获取股份实施每股0.65元、对财务投资人获取股份实施每股1.5元的极低对价，同时却对“债转股”推出了每股30元的高对价，相差之大令人吃惊。

这样的方案公平不公平、合理不合理，我们不是众泰的债权人，无权发表意见，说了也白说。但市场必定会有一种担忧，就是怕债权人不愿意任人宰割，从而在下月9日召开的债权人会议上用脚投票，导致《重整计划草案》的表决结果是通不过。

下月9日公司要召开两个会议，除了债权人会议审议表决《重整计划草案》之外，还有一个是由股民自由参加的出资人组会议，但后者只表决该草案中的《出资人权益调整方案》这部分内容，对整个草案无权投票。《重整计划草案》能不能获得通过，全看债权人的意愿。附带说明：公司及其管理人京衡均无表决权。

债权人会议需要多少票数才能通过《重整计划草案》？《企业破产法》第八十四条第二款明确规定：“出席会议的同一表决组的债权人过半数同意重整计划草案，并且其所代表的债权额占该组债权总额的三分之二以上的，即为该组通过重整计划草案”。这就是告诉我们，通过的条件必须是参会人数过半，同时债权总额达三分之二以上，两个条件缺一不可。

这就意味着，只要投反对票和弃权票的人数刚好一半，或者其所代表的债权总额刚好达到三分之一，赞成票这边的人数就无法“过半数”，或者其所代表的债权总额就无法达到“三分之二以上”（注意这里的“过”字和“以上”两字）。

如果出现这种情况，后果无疑会很严重。什么后果？我分市场担忧和我的分析两部分来说。我之所以要分开两部分来说，是因为市场会有很多人不太懂得《企业破产法》的相关规定，他们的担忧与我的分析并不完全一样。

1.市场担忧。我断定，多数股民是不懂得《企业破产法》的具体规定的，从这个角度出发，他们会担忧，万一《重整计划草案》表决通不过，公司方面会调整公积金转股比例，降低“债转股”的对价金额，从而导致50亿股本还根本打不住。深商和财务投资人的持股不可能动它，这是人家强硬谈判的结果，唯一能动的就是将10转15调整得更高。就算深商和财务投资人认可自己的持股比例适当降低（其实这很难，因为牵涉到人家的控股地位会不会发生动摇），但是“债转股”数量的增大也是可怕的。如果对价降至接近力帆的15元，股本就要增加10亿；降至20元，股本也要增加6亿多。各位想想，如果这样，这在市场眼里算不算一个严重的后果？

2.我的分析。其实重新调整转股比例还不算最严重的后果，如果《重整计划草案》在债权人会议上表决通不过，更严重的后果是直接宣布破产，从而导致退市。多数股民不懂得《企业破产法》，他们根本不知道，债权人会议审议表决《重整计划草案》，属于一次性机会，任何结果一出来就是一锤定音了，根本不给你重新修改再次表决的第二次机会。如果通不过，就交由法院裁决，而法院对《重整计划草案》的实体内容无权做任何表态，它只有权进行程序审核，只要表决“通不过”的整个过程是严格依法的，法院唯一能做、也必须做的就是宣告公司破产。各位，这才算是最严重的后果，而不是市场所担忧的调高转股比例。

也许有人会问，照你这么分析，草案通不过就要破产、退市，难道债权人愿意承受这样的损失后果？这就得看反对通过草案的债权人是如何盘算自己的损失了。如果他们盘算的结果是从众泰的破产清算中按比例受偿获利更大，超过目前高对价“债转股”债权被打折所能获得的好处，那就不排除有人会这样干。这个很好理解。

从现在开始一直到下月9日会议，众泰将进入消息真空期，除了三季报、“周经帖”以及9日停牌一天的公告，我不认为公司会发布什么重要的公告。这段时间将构成众泰股价的利空周期（这是我前面一再说过的），50亿本身就是利空，现在恐怕还要加上对债权人会议表决结果的担忧。连续两天的跌停就是上述利空影响的正常反应，并且还将继续反应。

最后要声明一点，我并不肯定认为债权人会议会通不过这个《重整计划草案》，我也希望它能顺利通过。但我们要正视市场的担忧，要承认现在是利空周期，这样才能不犯操作错误。

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谢雪

见人性就是字多[赞]

2021-10-27 16:11:02
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经住周

好的

2021-10-27 16:13:12
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吴吾秦

你懂一点。不如我懂。。。

2021-10-27 16:13:17
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简也匡

谁会弄

2021-10-27 16:13:48
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江枰。

提案对现有股东也1元1股增发，按照1股增2股来配股，不就可以了么？多苟们天天喊筹码不够，1块1股认购特斯拉A不香么？哈哈哈[坏笑]

2021-10-27 16:16:33
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梁弟

宣布退市更好啊，玩一把刺激的

2021-10-27 16:17:40
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罗底弟

说明投资方没实力像是局就是为了摆平债务

2021-10-27 16:19:25
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印占细

我说这几天怎么跌了，见老师没来是主要原因。看到你来我心里对明天放心多了

莘片：我每天都在，一天几个帖，怎么没来？

丰坎借：字太少了，不算。

2021-10-27 16:19:28
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倪彩

好好好，别人恐慌，我加仓

2021-10-27 16:19:35
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窦重梃

连续两个跌停，没有别的解释，就是本帖分析的原因。

凌昂：搞的杨百万样

2021-10-27 16:20:27
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成眉

说一堆没营养的，就问草案提交法院前债权人知不知道？你要是不知道等当天发现不合适不同意方案我认了。如果已经知道，不会提前沟通么，草案都已发出就已经很有把握了吧

郭纽：当然知道，但它们无法通过沟通改变它，只能准备投票反对。

娄货：另外告诉你，现在还没提交法院。你不要当法盲。

2021-10-27 16:21:30
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牛秤牛

明天涨停

2021-10-27 16:28:06
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夔系坎

见老师日赔五万，也是很难受。

戈侈侈：粉丝那么多的老师都是骂他的粉丝

2021-10-27 16:30:42
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萧角私

说实话挺理性

2021-10-27 16:32:17
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黄页级

你觉得30元的方案会没有跟债权人沟通过就写出来？董事是傻的吗？二债会不通过公司是什么后果董事不知道？会草草写个30元么？你都觉得30元离谱，董事会不知道？一切都是按部就班走个过场罢了，他敢写30，就有知道债权人会接受30元方案的底气，不然就你聪明啊[为什么]什么都懂完了

芮汝：所有的沟通都不可能取得完全一致意见。重整中要满足所有利益方的意愿是不可能的，现在各方都是在赌一把。公司方在赌反对者达不到推翻重整计划的票数。

2021-10-27 16:32:52
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殳怕自

他不同意草案打什么款啊？拿15亿玩？

孟西地：没说深商不同意，是债权人有可能不同意。深商没资格参加债权人会议。

阙枰：打款的前提不是债权人同不同意，是投资人做出重整草案的前提必须先打款，打完款才能出草案，出了草案就看债权人买不买单了。当然这里面不包含有没有提前和债权人沟通问这个价格合不合适。如果债权人不同意相应的投资人的20亿是不退还的当作公司本有的资金。债权人不同意而且公司还手握20亿资金这样是不是债权人收到的赔偿更多了（这20亿当作赔偿资金）。这样就把投资人涮了。投资20亿打水漂了。投资人也不傻，这里面就对经过重整人出面商量好了。众泰公司按照30元一股应该问题不大，8家子公司那就不一定了。大不了就申请破产。这样投资人20亿也不会打水漂，众泰母公司按照30元一股已经谈好了这点无须质疑。

2021-10-27 16:33:00
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郜季

你能闭嘴吗？当时害老子包钢亏了10万还记得吗？？？后来我买了永太科技知道吗？？？赚了80个点了。gdx 跟老子跪下！

2021-10-27 16:35:57
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俞刁酒

彩

2021-10-27 16:36:02
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廖责犀

不通过直接破产，那个什么新能源销售公司估计债务都占了一半，还有什么存在价值，无非就是前段时间闹，政府的安抚之策，现在已经给你机会了，在不通过直接破产清算。

僪务：这话吓不住潜在打算投反对票的债权人。

徐不桶：当时是哪个报道债权人在众泰门口绝食讨薪求着众泰把销售公司从破产清算到破产重整的，现在被你说的要投反对票要破产清算。

2021-10-27 16:40:21
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濮威

这个贴还分析的有点质量，但是我想这么重视的一件大事，债权人是选择破产还是重组成功，给企业盘活后带来更大效益？他们不会傻到破产卖卖资产分点生活费吧

符研婆：你我不是债权人，我们无法替代他们的盘算。

包挺申：债权人不可能不同意，二债不会有太大的困难。

耿沓侯：你的认为同市场的担忧没有关系。我也认为重整计划草案能够通过，但必须正视市场的担忧，不然无法解释连续两天的跌停。

2021-10-27 16:41:03
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