30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

雍柄玳

(发表于: 众泰汽车股吧更新时间: 2021-11-14 13:16:51)

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30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

连续两天的跌停，意味着什么？我来做个分析。

此次众泰重整，公司已发布相关计划草案中是对深商获取股份实施每股0.65元、对财务投资人获取股份实施每股1.5元的极低对价，同时却对“债转股”推出了每股30元的高对价，相差之大令人吃惊。

这样的方案公平不公平、合理不合理，我们不是众泰的债权人，无权发表意见，说了也白说。但市场必定会有一种担忧，就是怕债权人不愿意任人宰割，从而在下月9日召开的债权人会议上用脚投票，导致《重整计划草案》的表决结果是通不过。

下月9日公司要召开两个会议，除了债权人会议审议表决《重整计划草案》之外，还有一个是由股民自由参加的出资人组会议，但后者只表决该草案中的《出资人权益调整方案》这部分内容，对整个草案无权投票。《重整计划草案》能不能获得通过，全看债权人的意愿。附带说明：公司及其管理人京衡均无表决权。

债权人会议需要多少票数才能通过《重整计划草案》？《企业破产法》第八十四条第二款明确规定：“出席会议的同一表决组的债权人过半数同意重整计划草案，并且其所代表的债权额占该组债权总额的三分之二以上的，即为该组通过重整计划草案”。这就是告诉我们，通过的条件必须是参会人数过半，同时债权总额达三分之二以上，两个条件缺一不可。

这就意味着，只要投反对票和弃权票的人数刚好一半，或者其所代表的债权总额刚好达到三分之一，赞成票这边的人数就无法“过半数”，或者其所代表的债权总额就无法达到“三分之二以上”（注意这里的“过”字和“以上”两字）。

如果出现这种情况，后果无疑会很严重。什么后果？我分市场担忧和我的分析两部分来说。我之所以要分开两部分来说，是因为市场会有很多人不太懂得《企业破产法》的相关规定，他们的担忧与我的分析并不完全一样。

1.市场担忧。我断定，多数股民是不懂得《企业破产法》的具体规定的，从这个角度出发，他们会担忧，万一《重整计划草案》表决通不过，公司方面会调整公积金转股比例，降低“债转股”的对价金额，从而导致50亿股本还根本打不住。深商和财务投资人的持股不可能动它，这是人家强硬谈判的结果，唯一能动的就是将10转15调整得更高。就算深商和财务投资人认可自己的持股比例适当降低（其实这很难，因为牵涉到人家的控股地位会不会发生动摇），但是“债转股”数量的增大也是可怕的。如果对价降至接近力帆的15元，股本就要增加10亿；降至20元，股本也要增加6亿多。各位想想，如果这样，这在市场眼里算不算一个严重的后果？

2.我的分析。其实重新调整转股比例还不算最严重的后果，如果《重整计划草案》在债权人会议上表决通不过，更严重的后果是直接宣布破产，从而导致退市。多数股民不懂得《企业破产法》，他们根本不知道，债权人会议审议表决《重整计划草案》，属于一次性机会，任何结果一出来就是一锤定音了，根本不给你重新修改再次表决的第二次机会。如果通不过，就交由法院裁决，而法院对《重整计划草案》的实体内容无权做任何表态，它只有权进行程序审核，只要表决“通不过”的整个过程是严格依法的，法院唯一能做、也必须做的就是宣告公司破产。各位，这才算是最严重的后果，而不是市场所担忧的调高转股比例。

也许有人会问，照你这么分析，草案通不过就要破产、退市，难道债权人愿意承受这样的损失后果？这就得看反对通过草案的债权人是如何盘算自己的损失了。如果他们盘算的结果是从众泰的破产清算中按比例受偿获利更大，超过目前高对价“债转股”债权被打折所能获得的好处，那就不排除有人会这样干。这个很好理解。

从现在开始一直到下月9日会议，众泰将进入消息真空期，除了三季报、“周经帖”以及9日停牌一天的公告，我不认为公司会发布什么重要的公告。这段时间将构成众泰股价的利空周期（这是我前面一再说过的），50亿本身就是利空，现在恐怕还要加上对债权人会议表决结果的担忧。连续两天的跌停就是上述利空影响的正常反应，并且还将继续反应。

最后要声明一点，我并不肯定认为债权人会议会通不过这个《重整计划草案》，我也希望它能顺利通过。但我们要正视市场的担忧，要承认现在是利空周期，这样才能不犯操作错误。

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陈侃蚊

专业人士！写这些可以动摇一拔人！草案既然出来了，投票就是个流程一定会通过，京衡这点都没把握，那就是外行了！都是事先沟通好的。。。现在的调整振荡，是很正常的，哪有一直涨不跌的，与转增关系不大！而且这次调整会持续到正式方案公布前。

璩中故：所有的沟通都不可能取得完全一致意见。重整中要满足所有利益方的意愿是不可能的，现在各方都是在赌一把。公司方在赌反对者达不到推翻重整计划的票数。该草案的最大软肋就是“债转股”的对价太高，从而带来了通不过的风险。

姬宕：如果保密协议后告知债权人最后生产商和投资人是谁，可能不太难过。

2021-10-27 16:42:01
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艾准他

辛苦了

2021-10-27 16:42:05
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项彩眠

怎么感觉你改唱多了

乐肩宴：我始终如一。

2021-10-27 16:44:28
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怀夏尹

分析的很对，有道理，明天你可以先清仓你的众泰股票

2021-10-27 16:56:23
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蒋米

见老师，发表下 ST济堂，有这票严重吗

巴牛帝：诂计会被当鸡杀了，吓吓天法无天的猴。

2021-10-27 17:00:02
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阮炊里

转赠股肯定是通过！！为什么跌？是因为增发没原股东的份，还有除不除权没正式公告！主力不想冒险拉抬股价！等消息正式确定了才会正式消除隐患！！11月9日前肯定是振荡在一个范围内！！择机进场很关键！耐心持有肯定没问题！！！！

2021-10-27 17:03:08
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湛伺甲

你不要发了，你就是主力派来让散户交出筹码的人。如果你有众泰的股票，你不会这样每天喊空。如果你没有众泰的股票，一天闲的挖空心思研究众泰出文章，这是在给散户做慈善吗？老子死活不下车，你把我咋滴？

冉财儿：我又没叫你下车。

2021-10-27 17:05:05
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仲合祝

裁定受理破产的子公司若顺利表决通过重整计划草案的，其中原受理破产清算的子公司将转入重整，重整计划经法院裁定批准并执行完毕后的相关子公司将继续保留在公司合并报表范围之内。若个别裁定受理破产的子公司重整计划草案未获得债权人会议、出资人组会议通过且未能获得法院裁定批准或者重整计划虽获得债权人会议、出资人组会议通过但未能获得法院裁定批准，该等公司将单独进行破产，即视为债权人自愿放弃参与协同重整而获得的股票、现金等偿债资源，同时该家子公司不再纳入公司合并报表范围

2021-10-27 17:05:57
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褚们毕

好好看看，才能决高下。

2021-10-27 17:06:59
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巢勾

这是众泰公告的内容

经穴：你发这个想说明什么？你能说服市场不要有这个担忧不？

庞互浪：就是说，哪个子公司债权人投票反对不通过，子公司单独进入破产清算，不影响总体重整，会成功。

凤壶皋：这是哪跟哪啊？我现在说的是市场担忧众泰公司的债权人会投票反对。

2021-10-27 17:08:06
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谈轩仓

大哥能不能说一下长源？

连佘委：长源我只能说已经是底部区域了。但机会暂时未到。

满邦乎：好的，谢兄台

2021-10-27 17:08:20
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成癸桶

你一出来，必然会通过了，不通过就破产清算

马施凌：我也认为会通过，但你我都禁不住市场有这个担忧。

2021-10-27 17:12:39
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蓬丘冶

逻辑有问题。既然你都清楚，通不过，会破产，那么债权人是选择持有股份还是选择公司破产而导致自己更大的损失？难道这么多债权人都比你笨？

常今：我的逻辑毫无问题。第一，你我都不是债权人，我们无法替他们思考盘算，如果他们盘算的结果是觉得破产更合算呢？第二，我也不认为会通不过，但我也无法替市场这么多人解除这个担忧，而多数股民会觉得，通不过可以调整转股比例，但他们觉得这是利空。

沈孝：说的好像你是债权人一样

艾晨指：我在分析，包括分析债权人的心理。不然的话，你能给两个跌停一个合理解释不？

卞水洳：既然都不是债权人，你凭什么得出债权人的想法：不通过？

边原欣：破产清算是得不到什么钱的，因为资不抵债。你不明白吗？

曾袍抱：打折拿钱，按比例受偿。只要折扣高于目前30元对价所体现的折扣，就行。

云泳吉：什么叫我得出债权人的想法？公司公告中都提示了通不过的风险，难道是白提示的？

2021-10-27 17:14:56
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曾则祭

请放心，力帆的15.97元能通过，众泰的30元就可以通过。

王军舷：不需要你“请”，我自动认为能通过。但你能让市场所有人都“放心”不？你能让市场的做空力量不拿这事打压股价不？

姚巨： 30元高吗？对比众泰的潜力，很多人可是认为债权人大大占便宜了呢。

2021-10-27 17:23:25
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常侯某

债权人没谈好，就定在11月9日了？怎么不12月9日？而且不同意可以单独破产清算的，你公告有没有仔细看？张嘴就来。

毋老：没法谈好。所有的重整都不可能“谈好”各方，任何沟通都不可能取得完全一致意见。重整中要满足所有利益方的意愿是不可能的，现在各方都是在赌一把。公司方在赌反对者达不到推翻重整计划的票数。该草案的最大软肋就是“债转股”的对价太高，从而带来了通不过的风险。

充容凌：我尊称你一声:老爷子，你看不看好众泰？我就问你一句。

刁姬：冲你的尊称，我认真回答：我看好不被各种谎言笼罩的众泰的未来。

2021-10-27 17:23:27
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暨轨案

没人性出来就是利好。

公男兵：爷天天都在，每天几帖。

2021-10-27 17:25:45
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房肉偶

船沉了，一个鱼都没有，不沉多少有点鯹味

金国库：船沉了不可能一个鱼都没有，铁牛破产，众泰最终也可以获得20亿左右的清偿。

益苦：这是你在诡辩，看起来有理有据，实则。。。

2021-10-27 17:25:47
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马倩按

你一出来，必涨

2021-10-27 17:26:17
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曹冒元

这人很奇怪，那么多股票不去分析，就只盯着众泰

宦佛：他是大户。

2021-10-27 17:27:17
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魏祖则

冒昧的问一句，你就在众泰长编大论，图什么，还有你到底有没有众泰的票？

甄眼：众特斯泰2022是顶，这位是底，我们都是中间派。他们都是大户[兴奋]

2021-10-27 17:34:43
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