辉瑞神药发布，疫苗股的逻辑是否还在？

$沃森生物(SZ300142)$ 首先声明，本人持有沃森股票，为业内人士，利益相关。

辉瑞的伟大无可置疑，从青霉素，宝塔糖，伟哥，立普妥，阿奇霉素，沛儿13价疫苗，各种神药改变着人类命运。新冠口服药和疫苗的研发成功，传奇药企再次在人类危急关头力挽狂澜。在新冠上的巨大成功要归功于兽医出身的希腊CEO艾伯乐，正是他扎实的科学底蕴才能够在新冠发端之时就看清路线并迅速决策，全力投入研发，充分说明科技企业掌舵人还得是科学家。目前辉瑞的三季报已经出来。前三季度，辉瑞新冠疫苗卖了244亿美金，全年超300亿美金是板上钉钉的事，这必然要创下人类药物单品销售额之最了。在全世界还有一半人没有接种疫苗的情况下，从商业角度考虑，以辉瑞疫苗目前的市占率继续主推疫苗无疑是最佳策略。那辉瑞为什么要在此时就发布口服神药呢？为何不等到疫苗注射都差不多了以后再发布呢？要知道口服药的市场要远小于疫苗市场（全球现有感染1800万人，而辉瑞疫苗接种已近几十亿剂）。这难道不是以子之矛攻子之盾么？没错，在外行人看来，特效药一出，疫苗武功尽废，辉瑞难道真的挥刀自宫吗？看看辉瑞CEO艾伯乐怎么说，“世界将在一年内恢复正常生活，这并不意味着，未来不会出现新的变种病毒，也不意味着人们可以不再接种疫苗”。这里面有几方面的问题：

1、口服药的原理是蛋白酶抑制剂，不是免疫力诱导机制，因此特效药治愈的人仍会重复感染新冠病毒，也意味着如果只用口服药，人类将限入与新冠病毒无休止的纠缠中，就如同感冒，但感冒不那么致命。2、预防永远比补救成本来得低。从药企方面，口服药的定价一定会高出疫苗价格很多，因为市场规模要小太多；从患者方面，治疗前要诊断，核酸检测，治疗期间（目前是5天的疗程）要隔离，治疗完成再做核酸检测（两次？），时间成本加经济成本，整体损失要比注射疫苗高出太多。3、治疗完成是否有之前所讲的后遗症？如肺部，生殖系统，免疫力，味觉丧失，虽不是人人都会有，上帝抽签，谁想中？ 4、新冠源头至今不清楚，意味着人类无把握在地球上消除这个病毒，以这个病毒的传染性，群体免疫（70%人有抗体）是唯一的办法，而群体免疫只有疫苗是解决之道。

以上逻辑如果成立，结论非常清楚，人类的新冠斗争仍是预防为主，治疗为辅。新冠特效药与疫苗是互补关系，而不是取代关系。想明白这一点，是否贪婪不讲，但恐惧完全不必。沃森本也没有太大野心，几百亿剂的疫苗市场只要两亿剂的份额，这个口服药重要吗？再者，作为GJ确定的五条疫苗路线之一，全中国十几亿人，GJ还给不了第一个国产mRNA这点空间吗？急功尽利的资本市场能冷静思考的终是少数，沃森如果mRNA成功，加上13价疫苗，直接对标宇宙大药厂两大重磅产品。一个才20年的药企，你说就给800人民币估值？看来人民币汇率那还得往天上涨

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