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重组观察室--金利华电案例分析写在开头,《重组观察室》的点评不涉及抖音,不卖教程
重组观察室--金利华电案例分析
写在开头,《重组观察室》的点评不涉及抖音,不卖教程,不卖课,不收费,只有《重组观察室》,如果大家对这个感兴趣可以关注,里面有我的个人wx。
很多朋友第一次来,《重组观察室》是一个专门针对重组股票的一个栏目,全称重组事件驱动策略投资,以稳健为主,挑选符合条件的股票加入持仓,会因为事件的发展加减仓,赚的是增量的钱和被低估的钱。
金利华电投资立项报告
一、重组方案概述
金利华电拟向交易对方发行股份支付对价 9.18亿元(17.09元/股),支付现金对价4.312亿元购买成都润博,合计13.5亿元,另发行5.02亿元配套资金。本次交易完成后,成都润博将成为上市公司的控股子公司。
二、重组方案点评
1、该方案是属于重大资产重组,不构成重组上市;
2、业务从制造业跨到军工行业。置入标的为成都润博,标的公司主营业务是导弹结构件、靶弹的研发、生产及销售外加部分的雷达天线制造业务。金利华电原始业务是绝缘子板块和文化传媒板块。
3、公司已于2021年11月27日发行重组预案,直到22年8月25号更新了5份重组草案,在第五次更新的重组草案中更新了2022年1-6月份经过审计的财务数据。其中成都润博22年上半年创造营业收入1.43亿元,归母净利润0.32亿元,预计三四季度利润会呈现周期性增长。
4、金利华电在今年2月卖掉了占主营收入较重但是年年亏损的江西强联,为重组的净利润做出让步。21年江西强联营业收入占金利华电总营业收入24%,金利华电业务亏损0.46亿,其中江西华联亏损0.13亿,亏损占比28%。重组草案第五稿已经排除了这部分影响。
5、此次重组涉及业绩承诺,标的公司 2022 年度、2023 年度、2024 年度扣非归母净利润不得低于 1.13亿元、1.36亿元和 1.62亿元。
三、重组亮点
1、成都润博公司收购价13.5亿元,通过未来三年业绩承诺发现动态市盈率仅9.84,同时21年的市净资率2.54。
2、置入资产业务为上市公司独家,边际利润改善,未来可能量价齐升。并且已经发布了五次重组草案。
四、风险
(1)重组进展不及预期,22年业绩承诺完成进度不及预期。
(2) 军工行业替代风险。
图1:金利华电重组股价变化
图2:重组流程图
南岭民爆事件驱动时间线复盘
金利华电从发布重组预案21年11月27号开始到现在经历了快十个月时间,金利华电的发行股份价格是17.09元/股,非公开募集价格是20.51元/股。我把金利华电分位了三个部分分别用紫色的线隔开即;预案前(未发布重组预案阶段),预案阶段和草案阶段。再用一根黄色的线画出发行价格。
预案前
预案前这段时间的股价个人认为是不正常的,原因有三;一、因为该公司的业务分两个板块,绝缘子行业(卖的是高压电缆上的绝缘材料),这个业务全国最大的玻璃绝缘子生产商(输电线路使用),业务单一,上游是大宗商品,下游是国家电网公司,上下游都不讨好,缺乏议价能力,并且没什么技术门槛。另一个业务是文化传媒板块(戏剧),这两板块感觉没什么炒作的。二、这是民企重组,其中成都润博的股份中有私募股权的影子,金利华电在19年就有董事长和董秘联合配资中介坐庄被查的历史。三、金利华电在发布预案的一段时间后和创业板指数的拟合曲线是类似的,但是在预案前这段时间内股价和创业板指数的拟合程度,不敢说类似只能说毫不相关。
预案阶段
重组预案发布的时候我们发现它出现了暴跌,几近跌停,因为股价在预案前就反应过了。我们也可以通过21年金利华电和成都润博的财务数据进行推断,金利华电当天股价的股价开盘是29,大概是个什么概念,pe给到了差不多80倍的概念。冒着这么大的风险去推高股价是不理智的,并且预案阶段还没给业绩承诺,股价随即开始回调,回到了20的位置。在22年2月份金利华电着手开始卖掉了它主营业务中的陶瓷绝缘子业务。市场的反应是积极的,因为少了点拖累。最终2022 年 4 月 1 日,公司完成原子公司强联电气的出售。强联电气出售后,公司不再从事陶瓷绝缘子业务。
草案阶段
重组草案第一稿在22年3月30号发布的,到22年9月2号前后发布了五个草案修订版。我们主要关注第五个草案修订稿,因为它发布了新的财务数据,在最新的财务数据中我们可以发现成都润博的毛利从20年26.58%到21年40.31%再到22年上半年50.75%。2022年 1-6 月标的公司实现营业收入合计 1.43亿元,已实现 2021 年度营业收入的 60.14%,主要由于销售订单持续增长所致,为他的承诺利润增加了可能性。我保守给的重组后估值是20-26元。
今天是22年9月3号,在我写稿子的这天股价收盘价是17.45,让我们来回忆下,它的发行价是17.02,募集配套融资价格是20.51,并且已经触及到了我在图中画的黄色的收购价格了。可以开始关注起来了,两个原因,第一个:你和成都润博的股东拿的发行价一样,有人会帮你用力。再者募集配套融资的价格是20.51如果募集成功了也不会让这些大户亏着的。第二个:从大逻辑来说金利华电已经为了重组卖了部分资产了,而且做了五次重组草案了,沉没成本太高了。
总结
从预案阶段算我们开始跟踪,测算之后股价就在高位,他一份份草案让我们知道重组概率增加,就是等他回调,现在重组草案第五稿中附带了22年1-6月的财务数据,大家可以多多关注金利华电,同时也可以多关注《重组观察室》。
军工重组之前还写了一篇叫西仪股份,大家可以组合着看。
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罗帙做做白日梦好了;金利华想跟去年12月的西仪股份比,提鞋都不配,人家西仪的爹可是直辖央企,政府军工。
锺企步: 一个国企军工龙头一个军工末端,同行业不同规模,只能说组合着看,西仪股份对应的估值高,金利华电对应的位置好。不一样的概念
居胃: 成都润博不是民企吗?
朱纹法: 你评论的西仪股份那一篇一点意义都没有,如果你能在去年的10月初写出那样的神论,恐怕全中国的股民都称呼你一句“股仙,股神”
2022-09-04 01:18:58 -
锺侄峰不少股票重组成功后股价可是阴跌腰斩不止,著名的有天山股份,原来的唐钢股份,现改名为河钢股份。
后形: 要是不信我们可以打个赌,就赌三个月内有没有二十个点的收益
吕从玎: 下杀30%探底再反弹20%
谭名俐: 你的这二十个收益没个界限,在18块19块是,在现在也是
姚佩外: 我写文章的时候是17,他的百分之20,越跌越买吧
2022-09-04 09:30:29 -
成江柏这股到重组成功还要什么步骤,预计还要多久?
巢受我: 他说的话没什么指导意义,能走出大牛股的股票事先从未有人说出准备走主升浪的大涨行情了。所有股票都是在无声无息,沉默中大涨,在人声沸腾时落没。
熊顷是: 买大牛股就没必要碰金利华电
荀品冲: 现在的还手不就是买在无人问津处嘛
2022-09-04 11:29:59 -
屠族估计买了金利华电的大户急着要钱救急,想快速套现编出这篇文章来引诱接盘侠接他的货
耿袍: 如果说大户要套现,应该是有很多软文来写,现在就我一家
许洽: 除了你篇软文,还有四五篇公告呢,让不知情的散户轻易就上当
蒲水盆: 要套现会非常多软文,而且会拉升出货
2022-09-05 09:31:54 -
满系行故事编得挺诱人,确实能引诱到一些不知情的散户上车,老股民最清楚才不会轻易上当,真正启动的大牛股,一开盘就会高开高走,轮不到散户在低位抢到筹码。
景租宜: 不要把这只股票理解为大牛股,正常的20个点的收益是有的。
魏祖则: 看样子继续下跌30%再反弹20%的可能性最大。
谈返: 金利华电都是拜你所赐,你的杰作一出,跌幅就这么深,以后你少自作聪明少写这类东西吧,损人不利己,再满嘴跑火车,买这票的股民恨死你。
2022-09-05 09:37:22 -
扈牛枰你这黑嘴一唱多,金利华电就跌个不停,还不断创新低,你安的是什么心?
常偕弘: 这个股票的逻辑就是这样的,我不追求短期收益,长期想上就行,我们拭目以待吧
逄完: 你这是,全A 近五千只票都有上涨和下跌的行情,就看你买进去之后是涨还是跌了,自从你这黑嘴一唱多开始,金利华电就一直在走不断下跌创新低
2022-09-11 23:06:54 -
屈炸奇我也是看了你这文章,被骗进来啦,持有2天略有盈利,但我感觉它不行,许多人都会被定增价骗进来,但这交易几乎没有人气,总得来说,不算最差
江婚贡: 静静的等吧,这里还算情境。
2022-09-22 15:12:12
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