垃圾也能飞

我知道为啥涨，因为国家放水利率下行资金成本下降，上药商业分销资金成本下降也是其他医药商业股上涨原因……[奸笑]对不

去B站上听听3月31日上海医药业绩说明会上董事长周军的讲话，简单总结就是，注重研发创新，投资并购，工业营销和国际化扩展，10年左右进入全球制药企业20强，未来还要进入全球10强，上海医药坚定要向全球医药巨头迈进！假以时日，必不同凡响！如果目标达到，市值将上涨多少倍？ 在2022年全球制药企业50强排名中，上海医药位列41位。在多个投资者见面会上，上海医药董事长周军和总裁左敏都表示，上海医药的愿景是要成为具有国际竞争力和影响力的中国领先药企。在医药工业方面，未来5年，上海医药要进入全球制药40强，成为仿创结合的国际领先药企；未来10年，上海医药要迈入全球制药20强，真正成为由创新驱动的国际领先药企。在医药商业方面，上海医药要从传统的医药分销商向服务驱动和科技驱动的中国领先现代健康服务商转型。

10多倍市盈率的全产业链龙头上海医药，价值严重低估，即使股价翻一倍，市盈率不过20多倍！ 上海医药年报净利56.2亿元，每十股分红6.1元，算一算股息率有多少？过去11年，公司营收和归母净利润年复合增长率超过两位数，分红比例均不低于净利润的30%，并且承诺在云南白药109亿巨资战略入股后，每年分红不低于净利润的40%！ 想一想上海医药的业绩和分红为什么能连年增长？大股东为什么要连年增持H股？云南白药为什么要拿109亿元巨资去战略投资上海医药？持股18%，云南白药的高层陈发树和董明还进入上海医药董事会，能算主力不？想一想未来双方会有什么动作？ 上海医药，规模，净利和分红连年增长，股价严重低估，下跌空间很小，上升空间巨大！低估值和高分红提供投资机遇和安全保障；强大的商业营销体系不断推动业绩增长，贡献利润，研发创新，引进合作，投资并购共铸成长动力；丰富的中医药品牌和产品资源凝聚文化底蕴，具备深厚开发潜力和价值提升空间，上海国资委的控股背景和工商业全产业链布局发展提供巨大成长空间和抵御风险的能力；云南白药109亿元巨资战略入股和国企改革红利提供经营创新活力和资源整合机遇；全面崛起同时又迈向老龄化的14亿人的中国提供巨大的消费能力和可永续经营的巨大市场空间！ 营销网络就是财富管道：拥有自己的分销和零售体系，不但可以助力自身产品的销售，还可以通过强化投资合作，引进代理，根据市场需求灵活增加或调整经销品种等方式增加销售和利润，并抵御集采的不确定性。医药龙头企业，强者恒强！ 上海医药工业和商业比翼齐飞，协同发展。医药工业位居全球医药工业50强第41位，拥有丰富的产品线，常年生产约 700 多个药品种类，涵盖心血管、抗肿瘤，消化系统、免疫调节、全身性抗感染、精神神经，呼吸系统等众多领域，销售过亿产品达到48个(过5亿产品达10个)。公司拥有覆盖全国31个省、直辖市及自治区的分销网络和冷链物流配送能力，其中通过控股子公司直接覆盖全国25个省、直辖市及自治区，覆盖各类医疗机构超过3.2万家，零售网络分布在全国16个省区市，零售药房总数超过2,000家。销售额位居全国第2位，也是中国最大的药品、疫苗及医疗器械进口平台，22年获得进口创新药商业总代20多个，占据中国进口创新药商业总代的半壁江山。 上海医药拥有遍布全国31个省，自治区和直辖市的冷链物流配送能力。无论哪种疫苗，抗体，血液制品等生物产品，实际分发和使用都需要专业冷链物流配送能力的支持。从这个角度来讲，任何疫苗，抗体等生物制药厂家都可能和上海医药来合作。上海医药已经和康希诺合资生产新冠疫苗并下线销售。还是辉瑞及葛兰素史克等进口疫苗代理商，并且获得日本盐野义新冠治疗药的全国经销权！ 上海医药的商业板块为什么能够连年持续增长？其中一个重要原因是，作为中国最大的医药和医疗器械进口平台，每季度都有新的进口品种，会不停地带来商业收入增量。2018-2021年每年新增20个创新药品种的进口总代，占全市场的70%以上。21年全年获得创新药商业总代18个，22年到前三季度就获得23个，这是纯粹的增量，由此可见，商业体系对业绩的增长贡献！ 医药经销具有专业性和资本门槛，是广大患者和医院及生产厂家之间的桥梁，无论哪种药物和医疗器械，无论社会如何发展，都需要通过医药流通渠道对接，本质上是一个财富的管道，具备长期投资价值。尤其对于上海医药这样的工商一体化龙头来讲，医药研发生产和销售流通可以相辅相成，互相促进。而随着中国不断迈向老年化社会，强者恒强，医药龙头的价值应受到更多尊重！被严重低估的上海医药，下跌空间很小，上升空间巨大！ 在2022年全球制药企业50强排名中，上海医药位列41位。多个投资者见面会上，上海医药董事长周军和总裁左敏都表示，上海医药的愿景是要成为具有国际竞争力和影响力的中国领先药企。在医药工业方面，未来5年，上海医药要进入全球制药40强，成为仿创结合的国际领先药企；未来10年，上海医药要迈入全球制药20强，真正成为由创新驱动的国际领先药企。在医药商业方面，上海医药要从传统的医药分销商向服务驱动和科技驱动的中国领先现代健康服务商转型。

并购？又准备高价买别人不要的东西么？应该把上海莱仕控股了，不能让外资控股

是和黄医药吗？

全面崛起并不断迈向老年化的14亿人的中国注定将培育出数个医药巨头，作为国内综合性全产业链医药集团的龙头之一，上海医药相对于国药集团和华润医药等其他巨头的特点在于，国药系和华润系旗下的中药，化药，生物药，医疗器械，保健品，商业营销等医药资产分散在不同的上市公司中，如国药系的国药控股，国药股份，国药一致，国药现代，中国中药等，而上海医药集所有医药资产和资源于一身，亮点众多。且业绩和分红连年增长，发展空间巨大，本身被严重低估！在注册制不断推进的背景下，如果上海医药旗下的优质子公司分拆上市的话，总的市值将远大于当前的市值。 上海医药作为中国的全产业链医药龙头，工业和商业齐头并进，旗下中药，化药，生物药，保健品，医疗器械，商业分销代理和零售等各类子公司众多，如何对上海医药进行全面估值，是比较复杂的。如果采用分部估值法的话，以上海医药2022年业绩为例，工业部分净利润22.47亿元，当前化药和生物药的研发创新和投资引进合作不断增强，正处于业绩爆发的前夕，且拥有很多优质中药品牌和产品，按照比较低的20倍市盈率计算，市值有450亿。医药商业贡献利润30.97亿元，按照比较低的15倍市盈率估算，市值也应有450亿，况且对于中国排第二位的医药经销龙头和最大的创新药和医疗器械进口平台来说来说，15倍市盈率也是很低的。再加上还有90多亿的对外股权投资，几部分合计市值也有1000亿。而当前A股加港股总市值600亿上下，股价严重低估。上市以来，公司营收，净利和分红连年稳健增长，2022年净利润56.2亿元，每10股分红6.1元，总体市盈率11倍，价值严重低估。当前净资产有670亿，市净率也才1倍，同样低估。无论从各个角度分析，上海医药当前的股价都处在低估值状态。综合来看，凭借上海医药的龙头地位，能够永续经营的实力，旗下丰富的中西药品牌和产品资源，研发创新，引进合作以及投资并购的发展态势来说，即便股价上涨一倍，也还是比较便宜的。而云南白药愿意拿出109亿的真金白银，战略投资上海医药，持股18%，也从侧面印证了上海医药的投资价值和未来的发展潜力！ 再以中药产业为例，上海医药是真正的中医药品牌和产品巨头，具有完善的中药研发体系和产业链，旗下拥有7家中药企业、860余个中药批文、9大中药核心品牌（包括信谊、苍松、雷氏、神象、青春宝、国风、鼎炉、龙虎、胡庆余堂）、3个中药保密配方：六神丸，八宝丹和麝香保心丸，14个重点中药产品年销售规模过亿，2022年中药业务销售收入约80亿元，占医药工业收入的30%，规模在国内居于领先地位。 中华中药魁宝八个中药保密配方品种，上海医药占三个：分别是六神丸、八宝丹和麝香保心丸！ 雷氐六神丸（上海医药控股97.58％）、厦门八宝丹胶囊（由上海医药控股61％的厦门中药厂拥有）、上海和黄的麝香保心丸（上海医药控股50%），与片仔癀、云南白药、北京同仁堂的牛黄安宫丸同属传统名药。八宝丹和片仔癀同宗同源，功能和成份非常接近，未来有望继续提升市场空间！麝香保心丸据说能让心脏里坏死的血管再长出新的！2022年的销售额达25亿元。 以上多个中医药品牌和产品，已有近百年或百年以上的历史传承，并将继续传承下去。这些中华优秀品牌和产品的价值，在上海医药的市值体系中应该被严重低估了！ 想一想上海医药的营收，净利和分红为什么能够持续10多年增长？大股东上实集团为什么要连年增持上海医药H股？云南白药为什么要拿109亿元巨资去战略投资上海医药？ 持股18%，能算主力不？云南白药高层陈发树和董明还进入上海医药董事会！好戏才开场！ 在2022年全球制药企业50强排名中，上海医药位列41位。多个投资者见面会上，上海医药董事长周军和总裁左敏都表示，上海医药的愿景是要成为具有国际竞争力和影响力的中国领先药企。在医药工业方面，未来5年，上海医药要进入全球制药40强，成为仿创结合的国际领先药企；未来10年，上海医药要迈入全球制药20强，真正成为由创新驱动的国际领先药企。在医药商业方面，上海医药要从传统的医药分销商向服务驱动和科技驱动的中国领先现代健康服务商转型。

上海医药研发投入不断增强，当前已经有62项新药管线进入临床研究阶段，其中有50个创新药研发管线，过半数是抗肿瘤药。过往 7 年，公司根据既定的创新转型战略，不断加大研发投入。从 2016 年的 6.70亿到 2022年的 28 亿，7年内增长 4 倍，累计研发创新投入达 116 亿，年复合增长率近 30%，坚定地朝着以科技创新为驱动的研发型医药企业迈进。 SPH6162是上海医药中央研究院自主研发的小分子抗肿瘤新药，21年10月，沪亚生物与上海医药达成协议，以最高不超过2.925亿美元的里程碑付款，另加3~6%的销售提成，获得该药在中国大陆，香港，澳门，台湾区域以外的独家产品开发，生产和销售的权利及再许可的权利。这是上海医药实现的首个自主研发创新药的海外权license-out。 上海医药正在强化抗体，疫苗，细胞和基因等生物技术研发和制造水平。除了旗下有众多的医药生产子公司外，21年1月4日，上药生物医药产业基地在上海张江开工建设，占地面积约228亩，总建筑面积40万平米，总投资金额80亿元，预计2023年建成一期。致力打造全国领先的创新孵化器和CDMO平台以及抗体产业化平台，聚焦抗体与疫苗、细胞治疗、基因治疗三大方向，将以最先进的科学技术打造全国领先的生物医药创新产业集群。其中，创新孵化公共服务平台面积将超过5万平米，抗体产业化生产面积将达10万平米，生物反应器规模将达12万升。同时，项目建成后上海医药的行政总部和研发总部都将汇聚在张江。当前建筑主体结构已经封顶，今年投入使用后，生物产业领域的研发创新更加值得期待。

上海医药董事长周军在多个场合公开提到，工业营销，研发创新和投资并购，是上海医药发展的三支利剑。

上海医药入选国企改革双百名单。

飞了吗？，收购不良资产，领导们回扣拿到手软