华自科技横跨锂电设备和储能PSC这2个最好的赛道，华自科技都有可能做成行业的龙头厂商。高增速+强确定性，坚定看好23年储能板块成长性，以及受益产业链降价刺激下利润修复的EPC及电站。

锂电业务

去年锂电设备营收8亿，今年有深圳、长沙、武汉这3大基地全面投产，今年7月投产的武汉一个基地弹性产能就可以做到50亿。

公司全资子公司精实机电，实际上也是锂电池后段设备头部厂商，设备价值量在锂电设备比例约为30%，上市公司里面专注做锂电池后段设备还有一个公司，就是行业龙头杭可科技，现在是285亿市值（2021年最高600亿市值，营收25亿）。

精实机电和杭可科技做后段设备，是锂电池制造工艺中最后的关键工艺，直接决定电池成品率和最终品质，2021年开始，下游迎来扩产潮，对于对设备商而言，行业由“买方市场”变成“卖方市场”，接单毛利率也有普遍提升；2022-2025年新增设备市场需求有望超3000亿元。

精实机电，在技术上可以跟杭可科技比，之前最大差距是在产能。

可是，精实机电今年就开始大幅扩产了，深圳的基地在扩产，长沙的基地新增十几亿产能，武汉的基地比长沙基地还大（规划产能30亿，弹性产能50亿），所以公司说的计划产能最高50亿还是非常保守的测算。（这个产能是杭可科技去年的2倍），他们公司不是骗子啊。

精实机电，今年一季度疫情封控这么强的情况下，营业额还能同比增长230%，当时的生产订单都已经排到2023年4月份了。（前面说到后段设备已经成为卖方市场，就是电池厂是求着设备厂买货的，从精实机电订单排到2023年甚至2024年，也能知道行业需求有多大）

华自科技计划产能最高50亿，（华自科技目前的市值40多亿）杭可科技去年产能25亿，（杭可科技去年最高市值600亿）

你们觉得这个预期差有多大？

你们感觉精实机电今年长沙基地新增十几亿产能已经很多了，可是这个精实机电还有一个武汉基地，预计在今年7月投产使用的精实武汉制造基地，预计可实现50亿以上弹性产能。

为什么说，精实机电跟杭可科技都是行业龙头呢？我们可以关注双方的主要客户，以及大客户的订单情况。

华自科技大客户：宁德时代、蜂巢能源、赣锋锂业、中航锂电。

杭可科技大客户：比亚迪、LG、SK、国轩高科、亿纬锂能。

精实机电跟杭可科技的大客户几乎不重合。

华自科技（精实机电）深度绑定的是宁德时代和蜂巢能源，杭可科技深度绑定的是比亚迪和LG、SK。

2020年12月7日算起（也就是2021年），华自科技披露过的宁德时代订单就有15.1亿元，华自科技2021年锂电设备营收才8亿元。自己想宁德时代给华自科技的订单多不多？去年又开拓了蜂巢能源、赣锋锂业、亿纬锂能、中航锂电等一大批的新客户。

我们再来看华自科技和杭可科技公开披露过的大客户订单情况，实际上是差不多的，精实机电真的只是因为产能不够，所以才让人感觉比杭可科技差不少，实际上这2个都是行业龙头。

很多人就没有做研究，就知道说去年跟宁德时代订单的事情，还说是公司的黑历史。实际上，公司跟锂电巨头宁德时代的关系非常非常好，去年只是因为公司产能真的不够用啊。锂电设备，去年只有深圳一个基地，长沙的基地是在去年下半年才投产的，武汉的基地在今年才能投产。因为公司在跟宁德时代签设备订单之前，跟赣锋锂业签了订单，后来测算产能，感到实在不能按期给宁德时代交货了，才不做这个宁德时代的订单（就是因为跟宁德时代是十几年的老朋友，才能不给违约金，友好协商就不做了，可见关系真的好）。

精实机电的锂电设备订单实在多，产能实在不够用，所以才又新建了长沙和武汉这2个新基地，这里再次强调一点啊。公司深圳、长沙、武汉这3个基地今年全部建好，仅武汉的一个基地，弹性产能就可以达到50亿（2021年公司锂电设备的营收才不到8个亿，自己想预期差有多大）。精实机电之前只有一个大客户宁德时代，去年又拿下蜂巢能源、赣锋锂业等头部厂商，公司锂电设备在行业的认可度和知名度真的很高，属于行业龙头，这点也是真的没有乱讲。

一句话，精实机电的锂电池后段设备，是“卖方市场”，电池厂是求着设备厂的。精实机电的设备将来可能做到百亿营收，现在是很低估的。精实机电最大的2个客户，宁德时代和蜂巢能源，2025年产能均达到或超过600GWh，现在公司新基地建好，产能上来了，作为锂电设备端龙头厂商，利润一定也是断层式上涨的。

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储能业务：

储能，行业需求非常大，行业前景也特别好，订单是真的做不过来。市场里面整个下半年，边际变化最大的应该就是储能（硅料下跌，产能释放，引爆风电和光伏的配储市场）；海外户储和国内大储共振，国内大型储能市场预期反转；新政策出台后业主价格接受度较高，不再持观望心态，订单大量释放；十四五储能复合增速50％-100％，可以说这是最好的一个赛道啊。

储能设备，这是公司最大的一个核心业务。华自科技做储能，是全套的做，这在上市公司里面几乎是没有的，从储能电站建设、PCS、EMS、BMS、光伏逆变器、储能变流器、电网协调控制器、储能系统集成，甚至储能电站的经营，全部都是公司做，自主研发和生产，自己做。1GW（首期）储能电池，用在国家“宁电入湘”工程，合作的是湖南最大的国企，今年底就全部建好，然后还将建设更大的二期产能。

上能电气、固德威、派能科技、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、阳光电源、祥鑫科技、铭利达，这些跟储能变流器有点关系的公司，很多已经历史新高，不停的新高。可见，市场对储能有多看好啊。可是，华自科技目前还在底部趴着，刚刚在9.6元一带完成了周线的大双底。这个公司做储能，是全套的做，你们炒最欢的储能变流器，公司也有自主研发和生产啊。

华自科技2021年的年报，储能设备及系统已经有1亿营收了，毛利率40%以上，这可是真的有储能营收的公司啊，今年储能方面的营收会大幅增长，炒储能，不炒这个公司？

我们现在对比2021年有储能营收的公司。上能电气，储能毛利25%，营收1.5亿；固德威，储能毛利40%，营收4.7亿；盛弘股份，储能毛利36%，营收2亿；派能科技，储能毛利30%，营收20亿。

华自科技，储能设备及系统的毛利率最高，为什么呢？人家做的是全面工程，从从储能电站建设、PCS、EMS、BMS、光伏逆变器、储能变流器、电网协调控制器、储能系统集成，甚至储能电站的经营，全部都是公司做，自主研发和生产，储能营收上来，公司储能毛利率还有更加高！！

一句话，从储能电站建设、PCS、EMS、BMS、光伏逆变器、储能变流器、电网协调控制器、储能系统集成，甚至光伏电站EPC，全部都是公司做，自主研发和生产。甚至，天合光能的储能电站，施工就是公司做的。

华自科技，这是储能预期差最大的一个公司。储能，这个市值，大底部，你找不出比华自科技更好的公司。一旦定增的方案公布后（华自的大客户宁德时代大概率参与其中）市场就会对他重新估值。华自岂是池中物，一遇风云便化龙。

技术上，节前股价已经突破下降趋势线，节后重点关注能否突破中枢上沿14.95元后走出b段上涨，上方目标设定在20.1元一带。

低市值的时候，你看到的只有缺点。大市值的时候，你看到的全是优点。你追求确定性赚钱，实际你在为确定性买单。

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