东方证券发布研究报告称，北京时间6月6日凌晨，苹果在WWDC23发布其首款混合现实(MR)头显设备VisionPro。苹果对芯片、显示、光学、交互等环节的极致追求在行业具有标杆效应，将加速推动XR硬件相关供应链成熟。一方面，看好拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商，有望率先卡位苹果近年最具想象空间的终端应用。另一方面，看好VR产业链核心环节其他国内头部厂商，有望受益于MR发布后产业生态及技术演进趋势，有望在原有业务及客户群的基础上进一步拓宽。

东方证券主要观点如下：

芯片、光学、显示、交互等多环节顶尖配置，引领行业硬件技术变革。

芯片端，M2 R1双芯片协同处理设计。苹果AR系列全新设计的R1芯片，专为头显处理摄像头、传感器的数据传输，仅需12毫秒便可将内容同步到VisionPro的屏幕。光学端，Pancake方案已成为主流头显设备光学方案。VisionPro采用三片式Pancake方案，在提高显示沉浸感和画面表现力的同时，进一步缩小设备体积。显示端，配备两块2300像素SONY4KMicroOLED屏幕，具有宽广色彩和高动态范围。针对近视人群，与蔡司合作提供定制化磁吸光学镜片解决方案。交互端，VisionPro具备眼球追踪、手势追踪和语音交互功能，超市场预期可以完全实现裸手交互。反向透视系统EyeSight实现双向透视，提升用户交互体验，促进用户裂变。

全新VisionOS系统构建完善生态，内容端有望百花齐放。

软件端，VisionPro无缝接入iOS和MacOS中的百万应用程序，实现与苹果生态系统完美交互。辅助开发软件RealityComposerPro，助力软件开发者构建适配VisionPro的新APP，打造丰富的应用程序。应用端，VisionPro的顶级硬件设施为游戏、工作、观影、家居、社交等应用场景赋能。并与重磅IP联名，扩大受众群体和社交范围。观影上，VisionPro是首款支持3D相机的设备，可以360度记录空间状况，并同时支持空间视频拍摄和空间照片Live图拍摄，拍摄的全景图会以环绕的方式呈现在屏显的画面四周，重新定义了人们记录生活的方式。

XR阶段性低点已过，VisionPro开启XR行业“iPhone时刻”。

虽然VisionPro发售时间晚于预期，但短期出货量对供应链公司业绩影响有限。回归产品角度，其自身产品力过硬，有望成为划时代产品，在硬件端引领技术革新，推动供应链成熟，应用端有望推动XR设备从游戏定位的专用设备成为下一代通用计算设备。叠加23下半年和24年有望陆续迎来Meta、Pico等新品迭代，24年XR行业迎来硬件大年确定性高，而由VisionPro推动的VR产业有望迎来新一轮持续上升通道。

投资建议：

一方面，该行看好拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商，有望率先卡位苹果近年最具想象空间的终端应用。1)设备环节：建议关注面板检测设备厂商华兴源创(688001.SH);空间传感器检测设备厂商智立方(301312.SZ);Pancake光学检测设备厂商杰普特(688025.SH);自动化设备厂商赛腾股份(603283.SH)。2)零组件及整机环节：建议关注微传动系统厂商兆威机电(003021.SZ)，结构件&功能件厂商领益智造(002600.SZ)、长盈精密(300115.SZ)，以及立讯精密(002475.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)等。

另一方面，该行看好VR产业链核心环节其他国内头部厂商，有望受益于MR发布后产业生态及技术演进趋势，有望在原有业务及客户群的基础上进一步拓宽。例如以光学领域为代表，建议关注三利谱(002876.SZ)、斯迪克(300806.SZ)、水晶光电(002273.SZ)、蓝特光学(688127.SH)。

风险提示：XR出货量不及预期、技术更迭进度不及预期、生态建设不及预期。

（来源：智通财经的财富号 2023-06-09 10:37） [点击查看原文]

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