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海通证券发布研究报告称,火电 23 年 Q1 盈利筑底提升,政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头 PE 普遍在 20 倍左右,国内火电投资机会明显。建议关注:火电弹性浙能电力(600023.SH)、皖能电力(000543.SZ)等;火电转型华润电力(00836),中国电力(601985.SH);水火并济国电电力(600795.SH)、湖北能源(000883.SZ),煤电一体化内蒙华电(600863.SH);新能源三峡能源(600905.SH)等;水电长江电力(600900.SH)等;核电中国核电(601985.SH)等;电网三峡水利(600116.SH)等。
▍海通证券主要观点如下:
本周基本面继续好转,电力板块见底回升。
本周上证下跌 2.2%,科创 50 下跌 0.1%,火电股在调整一周后开始上涨,华能国际 4.5%,华电国际 4.4%,粤电力 11.9%。今年以来火电表现一直较好,主要还是煤价下行,本周也是受煤价加速下跌推动。
另 CCTD 预测 6 月:煤炭产量处于相对高位,煤炭主产区干扰因素减弱,需求增速有限,进口冲击叠加北港及终端库存偏高,国际国内现货煤价仍将继续承压。
4 月国内煤价加速下行,进口减少,海外煤价开始下行。
CCTD:1-4 月,我国从蒙古国/俄罗斯/印度尼西亚进口煤炭数量 1945/3173/7776 万吨, YOY 423%/ 134%/ 73%;4 月进口煤炭数量 543/809/2100 万吨, YOY 294%/ 108% 31.7%,环比-6.7%/-8.5%/-4.5%。澳洲 5500KC 动力煤价在坚挺几周后开始下行,国内秦港 Q5500 动力煤价也从上周 965 元/ 吨跌至本周 870 元/吨,电厂港口的高库存的压力终于显现。
硅企业新建产能持续释放导致硅料供应压力大增,根据硅业分会公众号:本周国内 N 型料/单晶致密料成交均价 13.5/12.8 万元/吨,周环比-9.55%(上周环比 -9.66%)/-10.3%(上周环比-9.63%)。
现货电试点推进省份不断增加,淡季电价下行属正常现象。
1、5 月 24 日,重庆电网实时发电安排成功由计划模式切换至市场模式,重庆电力现货市场首次调电试运行取得成功。2、广东 6 月月度电力中长期交易综合价 0.526 元 /千瓦时,环比 5 月-4.0%;较燃煤基准价 0.463 元/千瓦时上涨 13.6%。3、西北电网:预计 2023 年度夏期间用电负荷 1.30 亿千瓦,YOY 8.3%(22 年 YOY 17.0%)。
厄尔尼诺概率加大,5 月史诗级台风“玛娃”来了。
(1)根据腾讯网及中国天气网,5 月 26 日凌晨起,受厄尔尼诺影响,超强台风“玛娃”开启了新一轮凶猛增强,预计将会在 27-28 日达到其巅峰强度。(2)中央气象台将玛娃的强度定为 68 米/秒,美国相关机构定为 160kt(82.3 米/秒),成为 23 年风王。(3)虽“玛娃”直接登录我国可能性不大,但其带来的下沉增温,预计下周会给广东、福建等带来极端酷热天气,福建、台湾等地则有持续大风。
每当厄尔尼诺发展时,西北太平洋的台风源地就会东移,台风就容易长途跋涉,吸尽暖池能量,成为又大又强又长的台风。
风险提示
(1)经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。(2)电力市场化方向确定,但发展时间难以确定。
(来源:智通财经的财富号 2023-05-30 15:21) [点击查看原文]
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