1、       叠加对比沪指波动，就趋势而言完全同频，但幅度更大一些，更弱一些。2022年4月27日跟随沪指见到近两年的低点25.33元（前复权），随后展开一波翻倍的行情，历时仅仅3个多月，见到55.36元。这一波的快速翻倍行情主要基于几点：A、前期超跌的修正 B、部分股东减持预期的兑现 C、董事长离婚风波的平息 D、跟随指数的情绪。

2、       随后历时2个月股价回落至34元附近，就是25-55的半分位，符合技术派的二分之一定律。这是获利筹码清洗的技术需要。

3、       2022年10月跟随沪指反弹（前期翻倍行情的技术洗盘也同时完成），2022年12月一直到今年3月初长期在55下方的次高点横盘整理，中抽线在45元左右。这主要是技术面的需要，同时在等待年报数据。

4、       随着年报的出炉显然不及投资人预期，跟随指数再次下行，跌幅远超指数，再次回落至去年10的重要博弈支撑位33元上方附近，昨日最低见到33.90元。市场对公司22年全年利润预期值在-20%以内，而实际回落-45%, 就单指一项利润指标已经大跌眼镜。这是本轮调整再次回到去年翻倍后回落二分之一水位的重要基本面原因。

5、       问题在于引起利润下滑的主要原因并不是销售额的大幅下滑，而是主要核心上游材料功率半导体IGBT的价格（近期的由于语言大模型造成算力需求激增，对该产品涨价预期继续加强）涨价缺货引起的，这不得不让市场投资人望而生畏。这也是大幅跑输指数，并在4月初跌破年线后继续大幅下挫的重要原因之一。但就下游需求而言，我们并不那么悲观。从历年数据的平稳可见端倪。

我们认为智能制造是国家发展的重要环节之一，公司的整体销售市场处在一个非常良好的赛道，这是毋庸置疑的，而上游采购成本的上升预期也到了情绪的至高点，随着AI热情的退潮，IGBT价格也将恢复至长期合理的价格水平中枢。公司股价在前期33元上方我们仍然建议建仓，或加仓。买入并持有等待今年全年的业绩修复。（目前我们大致预判2023年-2025年公司营业收入分别为16.65/20.63/25.47亿元，同比+24.72%/23.90%/23.46%；归母净利润分别为2.58/3.26/4.11亿元，同比+16.06%/26.51%/26.12%;EPS分别为1.83/2.32/2.93元，对应PE分别为20/16/13倍）

（来源：老姚讲价投的财富号 2023-06-13 08:50） [点击查看原文]

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