定增属于被迫终止，负面影响不容轻视（兼谈后市股价）

贡主弄

(发表于: 罗平锌电股吧更新时间: 2023-07-23 21:48:27)

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定增属于被迫终止，负面影响不容轻视（兼谈后市股价）

从去年6月正式发布公告开始，众泰的定增事项整整折腾了超过一年。在这一年多里，无论行情潮起潮落，该事项都是影响股价走势的一大重要因素，涨时它是激励，跌时它是支撑，加上一些人卖力鼓吹的外部产投将借定增入局的谎言的作用，它已成为多方的盼头。因此，如今公司突然宣布终止定增，无疑构成了众泰基本面的一大利空。

市场对这起利空做出了恰如其分的反应，连续两天的放量大跌显示了投资者的失望情绪溢于盘面，虽不能说天塌了，但起码也是一年多来所抱的希望破灭了。

定增的终止会产生何种持续影响？公司基本面会变得如何？这是众泰的多空双方共同关心的问题。要回答这个问题，我们必须先搞清终止定增的主要原因。

众泰董事会决定终止定增，形式上走的是主动终止并撤回申请的程序，另外公告里还有一些解释原因的空话套话。但这仅仅是表面文章，它当然不会明说我是被迫终止的。实际上，有两大因素已使公司清楚地意识到，定增绝不可能成功，自己提出终止并撤回申请方为保全脸面的上策。

一大因素是股价的持续暴跌深跌，使得原先提出的60亿募资目标已根本不可能实现。别看7月以来股价大涨，我前面分析过了，那是机构主力嗅到了什么，在危机来临前夕打“时间差”所奋力一搏掀起的自救行情。如果不自救，等终止定增公告一发布，股价就直接破2了。在近日暴炒中机构不计成本地割肉出逃，短短10天内（6.30－7.10）把股东人数从13.6万干到了18.3万，使得大批被蒙在鼓里的新进散户成了机构筹码的接盘侠。假设定增能够获批并正常实施，那就不可能有这波自救行情，股价将按照一般定增股的规律半死不活地在低位运行，以配合特定对象低价拿股的需求，最后能募集到一半资金都算老天眷顾了。

另一大因素则是，时至今日，公司董事会判断（也是6月27日我的判断），相比前述只能募集一半资金的情况，众泰定增更大的概率是申请不可能获得批准。明显的信号就是二轮问询函，5月9日该问询函一出，当天我就发帖《今日二轮问询函，看似简单却麻烦》，我已料到了公司是无法妥当回复这些问题的。果然，后面就是长达3个月的不断延期回复，直至今天索性拉倒不玩了。前面为何不断延期？其实根本不存在每次延期公告所称的时间不够、材料来不及准备的问题，真实的原因我认为就是问询函提出的问题直击要害，戳中了公司方面的难言之隐。与其被逼问出事情来（公司应该不敢隐瞒或撒谎），导致定增申请在众目睽睽之下公开被否，那还不如主动提出终止，反而可以赢得一些无知散户点赞公司“牛逼”，甚至遐想公司已经“不差钱”或者重大资产重组即将实施。换我也这样干。

由于上述两大因素，公司董事会终于痛下决心终止定增了，公告发布，浑身舒坦，老杨再也不用拿延期回复的“周经帖”来哄股民了，我相信他也哄得内心很痛苦。

下面再谈谈终止定增对公司基本面的后续影响。

终止定增属于公司的被逼无奈之举，是众泰的一大利空，这点已无须争论。它对公司基本面的影响自然也是负面的，这种负面影响可分眼前直接影响和未来深远影响两个方面。

眼前直接影响，就是60亿募资目标泡汤，公司搞钱计划失败，正在等米下锅的各个既定项目必然受到冲击。一些人遐想公司已经找到了另外的搞钱路子，董秘老杨也回复股民称“所需资金将以自筹或其他方式予以解决”，但这很天真，也谈何容易。

所谓“自筹”，除了定增发新股换钱之外，别的路径只能是卖资产或发行债券。问题是众泰有何资产可卖？无用资产卖不出钱，有用资产你能卖吗？以后你还造不造车？发行债券更不可想象，以众泰的现状，我不知谁敢买它的债券。

所谓“其他方式”，说穿了就是借钱。4月26日公司倒是发布过一个《关于2023年度向金融机构申请综合授信额度的公告》，打算申请不超过60亿的综合授信，但该计划其实也是问题多多，我罗列了一下，总共有7个问题。第一，当时公告说的是“拟向银行申请”，到今天你申请了没有？第二，就算你已办手续申请，两个半月过去了，银行批复了没有？如果批复了，应该有公告，罗平锌电5月29日就发布了《关于获得中信银行曲靖分行综合授信批复的公告》，众泰此事却音讯全无，我深刻怀疑现在有没有银行敢借钱给众泰。第三，60亿综合授信不等于直接给你60亿现金，它只是一个可供循环使用的总额度，其中包括各类贷款、融资、承兑、保函等等，在总额度获批的情况下，底下每一用钱项目仍要经过银行的审批，如果某些项目不批咋办？第四，银行在具体逐项审批时会有自己的风险评估考虑，因而必定会要求你提供抵质押，但这对众泰来说就又背上了资产风险，说不定啥时候自家资产就改姓别家了。第五，就算一切顺利，60亿授信额度批下来了可以随便用，但是利息成本恐怕也是一个沉重的负担，虽说现在是低息时代，但低进低出赚钱不易，借钱经营难说划算。第六，还有个授信年限呢，公告里明确是一年为期，“自股东大会审议通过之日起计算”，股东大会是5月19日审议通过，到明年5月19日，扣除申请和等待批复时间，以众泰的办事效率和几乎从零开始的企业复活节奏，剩下几个月里公司能用这个授信额度做成什么事情呢？第七，上市公司申请少量授信额度（比如罗平锌电拿到的中信银行曲靖分行授信额度仅区区8000万元）以供一时救急是可以的，但像众泰这样一家伙就申请了60亿，完全填补了定增失败的整个募资缺口，这就好比一个股民全无一分钱的自有资金，却以房产抵押贷得巨款限期炒股，这种近乎空手套白狼的玩法，压力要多大就有多大。……总之，众泰想通过如此巨额授信额度来解决经营资金问题，我看悬。这绝不是一家公司的正常经营之道。

再看未来深远影响。这项推进了一年多的定增工作本来是众泰继重整之后的一件大事，公司重整计划里制定的各项努力目标，都需要用这60亿来加以启动，后续制定的项目安排以及一年来的工作重心，都是围绕定增必须成功来加以设计和展开，可以说，通过定增顺利募资60亿，是众泰整部造车机器能不能隆隆复苏的关键。可是如今定增说熄火就熄火了，60亿说没就没了，这事对公司未来的负面影响，虽不能说是致命性的，却绝对是长远性的、根本性的和全局性的。对此，可以从三个方面来具体认识：

其一，众泰浪费了宝贵的时间。一年来的定增努力白瞎了，一年来围绕定增展开的经营设计也白搞了，目前别的地方不可能有现成60亿在等着公司去取，就算“以自筹或其他方式予以解决”，搞到如此巨款需要多久啊？是不是又要耗费一年而且搞不搞得到还要两说？新能源汽车的激烈竞争形势可不等人，众泰本来就落后了，是不是会更加落后？

其二，众泰的内在价值将更为贬损。这不是指证券市场上的股价市值，而是指公司在未来的求生努力中会更加处于不利的地位。别说现在并无任何潜在的合作或产投伙伴，假设有，它们也会裹足不前，它们会视众泰为沉重的包袱，就算愿意前来合作或投资，开出的条件也必将十分苛刻。谁叫你现在是要钱没钱，要技术没技术啊？你想仰人鼻息，就必须放低身价。一些人把众泰找产投YY得就像王子选妃一样，前有特斯拉一汽，今有小米宁王，国内外大佬挨个在轮候等待众泰的开恩相中，我听了直发笑。

其三，众泰的未来命运恐也将蒙上更为浓重的阴影。重整后的第一个大动作就失败了，有资讯文章就质疑道，“众泰汽车新能源计划如何实施”？如果说前年的重整是众泰经历的一次生死大考，那么定增失败后的今天，众泰似乎又面临了“向何处去”的歧路彷徨。结合筹划中的深商系内部（必须是内部）的公司实控人变更，众泰前景的不确定性已更加升高，谁能保证其今后的路径选择肯定正确？就像前年选择引入深商系重整那样的“正确”？或者像一年前决定搞定增那样的“正确”？众泰还经得起多少回如此这般“正确”决策的折腾？

以上所述就是我对众泰终止定增的原因及影响的分析。我只是根据现有的公开信息进行这样的分析，并不代表我认为众泰完了。目前众泰仍处于困境之中，我们应当认清它的困境。它能不能摆脱困境？那得看它今后怎么做，我希望并且相信，即将产生的新的公司实控人能够尽快找到众泰的重生之路，如果出现命运转机，我也将及时做出分析。

最后我简单谈谈后市股价。我一般只做基本面分析，很少谈股价，今天稍微破点例。归纳几点：

1.我对众泰终止定增的事件基本持利空看法，但这不代表我看空众泰的阶段性后市股价。上月底我算准了定增的泡汤，却没算准（也无法算）机构会事先嗅到了什么，从而做行情自救，这说明，股价运行有市场自身的规律，与公司基本面的向好向坏并不完全同步。至少在某个特定阶段，二者间会发生较大的背离。

2.机构自救行情既然起来了，它就不容易很快消歇，尤其是对众泰这样一只群众基础极佳的个股（这是我唯一服气众泰的地方），人气排名一靠前，大起大落就难免，后面我们仍有较大概率看到它作妖，至少可看到自救后的自救。

3.后市近期的攻防焦点，我认为应该是3.75元。空方会让它成为继9.94元和8.5元之后的第三个行情高点，如果得逞，那么参照前两个高点回撤深跌的幅度，后市就可怕了。多方唯有在两天大跌的基础上奋起反击，近日内（最迟下周内）重返并攻破3.75元，这样便可宣布终止定增利空对股价的冲击已阶段性结束。

4.如能挺住并重返3.75元上方，那么借助众泰极佳的群众基础，再辅之以各类“王子选妃”似的鸡汤谎言，众泰股价还有的玩。如果挺不住，那就回到上月股价区间，好死不如赖活地在低位继续磨蹭。多方的任务是确保不面退，这样可以为公司的经营复活争取时间。这个任务完不成，那就万事皆休，我想多方不会这么没用吧？

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荣奕伎

很有道理！但我要看底牌[呲牙]

闻件外：你让熬制鸡汤的再卖点力气[大笑]

2023-07-15 14:53:03
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庞往交

占一楼，老人家真是时间充裕有闲情雅致

2023-07-15 14:54:45
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相眈雀

今天格外卖力，看来快了

2023-07-15 14:57:23
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扈孰丹

[呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙][呲牙]

2023-07-15 14:59:08
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刘羊祉

昆仑万维还在做么？跌的差不多了，AI要齐一波，我下周打算去做一下

充曹俩：应该差不多了，市场在盯着大宗减持，现已到尾声。

2023-07-15 15:00:13
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方值伎

我想知道听你的2.5割肉的是什么心情，做个人吧，这种钱不好赚，给你下一代积点德！

扈婉忠：你不要造谣，我一直强调的是破3之后不割肉！

2023-07-15 15:01:01
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蒋责

预期还在，重组也是唯一的希望，买众泰，就是赌他重组，哪怕没有，也认了！

2023-07-15 15:02:11
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康轨岩

你信不信，如果没有撤回定增申请，股价能破4冲5

安艾：如果不撤回，就没有这波自救行情。

边助纾：万维，有30以下买入的机会吗？

康奕：我不认为有。

2023-07-15 15:09:11
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东作妲

你的任务啥时候结束啊，你消失了，股价估计就上去了

苍花干：那咋办？我昨天已进了一点，总得让我获利吧？

雍便非： 2.3你不进，昨天进，脑子是个好东西

2023-07-15 15:10:23
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许破砍

说的比较中肯

2023-07-15 15:13:13
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焦史

不过需要更正你一点，人工智能已经陌路穷途，资金做新能源车和整车以及零部件，只是单纯的概念切换，并不是你说的什么提前预测到定增失败打时间差诸如此类的分析，这样分析不够客观，掺杂了自己赋予的主观意识，不管你承认不承认，众泰这波起来纯粹就是超跌反弹加板块炒作，仅此而已。分析问题多一点客观，以后的事情谁也说不好

杭些：你说的因素也存在，我的分析也成立。

2023-07-15 15:19:09
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林埃财

众泰失败有他的必然，就像股票一样，优胜劣汰，众泰自己做的选择，消费者不买单，汽车行业的竞争激烈，这都是不争的事实，说多无益

2023-07-15 15:22:34
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元峙沐

你ma喊你回去放牛了

2023-07-15 15:24:11
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红修

你把众泰这波起来归为定增失败的时间差，和那些yy各种的有什么区别呢，所以客观一点比较好[偷笑][偷笑][偷笑]

华匠致：起码我的论证逻辑能够自洽。

2023-07-15 15:24:15
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柴委

定增撤回，银行贷款也行不通。换做你是老黄怎么办？起码也会想其他办法自救吧！难道硬要被你码字活活码死？[呲牙][呲牙]

嵇洪小：码死码不死，众泰唯有自救。能不能自救成功，要看公司的本事。另外我没说银行贷款行不通，只是有诸多问题存在。

2023-07-15 15:25:04
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毕曲

说实话这么不看好，又很执着在众泰发文章，很值得思考动机

马沛艾：我已进场。

2023-07-15 15:32:34
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左茄

胡拼乱凑一大堆，没说个所以然！众泰的定增只是个控价的假定增！！！三个字“假定增”

关呢：依此推论，深商系的庞大退市也只是个控价的“假退市”。

鄂勇：论证7月10日股东数暴增至18.3万户是破产专用账户划转债权人新增账户所至，债权人新增账户或多达5万户！！！ 6月30日～7月7日筹码集中度数值逐渐变小。 7月7日90%筹码集中度27.38%， 7月10日90%筹码集中度26.73%。 7月7日至7月10日集中度数值减少，说明筹码变集中了，股东数降低才对，结果反而暴增4.7万户。若暴增4.7万户流通股，应该是集中度数值暴增才对，却反而减少。所以4.7万户不是流通股，是划转给债权人的锁定期6个月的破产专用账号的非流通股！

桂奈岑：不要瞎猜，你等中报出来看破产专用账户的持股变动吧。或者你去问董秘股东人数大增的原因。

房级帅：呦呵，你是董秘？还是你问杨狗就答

冉祥冒：各位大佬，之前公布是多少债权人？

邰皂特：正儿八经的论证，还用猜

蒲奔仓：破产专用账户里的股份一般是留给少量需经法院确认的债权人，哪会有4.7万人这么多？账户里总共4亿多股，平均每人一万股都不到，哪会那么零碎？这么多债权人确认不了，你以为当初的重整法院是吃干饭的？

林坪：另外众泰公司再烂，当初重整时也不可能欠下这么多债权人的钱吧？

滑巳尾： 980怎么有可能欠5万个人绩？[吃瓜]当时有好多人领现金的。

荆大常：还有当时债权人的股票锁定期是半年。

须可：笑死我了，你看人家把话说的多圆满，3元以下不要割肉，注意做T高抛低吸，看似合理，实则说了和没说一样，用在哪一只上面没用？

扶材彤：用在庞大上面呢[想一下]

溥扶姜：用在庞大，老见会说，我早就和你说了，基本面坏死了

2023-07-15 15:35:09
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慎久值

我来总结一下你的原意：面退为啥又当又立？直接说出来有这么难吗，

逮耘：我从未断定面退，不要强加于我。

邵洛：你最近几个帖子都有表达泄洪般的狂砸致面退的概率，何必不承认？

充手匠：你愿意这样解读是你的事，与我无关。

杜炊上：一个猜测没有根据，是否面退近期定夺这不是你写的？梦游打字？

邴劬：你认为你读帖仔细吗？你读懂了吗？

包卞丑：就说你标题，哗众取宠？妖言惑众？还是唯恐天下不乱？

诸挂械：不谈正文讲标题了？标题只是吸引读者眼球的手法，这个道理你不懂？

廖刊佐：吸粉，然后把人带沟里，在最低位时疯狂唱空，又标榜不提倡割肉，人都被你吓傻了，还要人拿着等反弹？你这典型的好话都让你说尽了，不管怎么走都不出你所料是吧。你一退休老头了，说难听点，尽干啥丧尽天良的事，你让多少人错过这近50个点？又有多少跟着你去昆仑山顶接飞刀的？你真的良心不会痛吗？或许你根本就没有？

李累桑：好啦好啦，情绪不要太大，这对你操作不利。

宿炭保：首先，他的工作之一就就是写手。但正文里的确没有你延申之后的面退意思。这波下跌，破2不过分吧/ 机构清仓，北向清仓，方新侠补上了之前6.05挨闷棍的亏损，也清仓了。等公司再次提出终止实控人变更筹划。你才愿醒来么？

路旃耳：三千手底部割了三分之二跟着你去昆仑山顶接飞刀，你算过我的损失吗？对，你可以说你从没建议过操作。而且我也承认盈亏自负。你想过你6000粉吗？还在用标题博眼球？你对得起这些信任你的人吗？你到底是为何死咬众泰不放？因为众泰里有好多初入股市的新韭菜？你可以反复收割？还是满意你被人崇拜的虚荣？抑或是退休生活无聊至极，调戏股民？

居豆言：无所谓了，已经认栽交学费了，没关系，我承担的起

柏旱：看在你损失较重需要发泄的份上，我不拉黑你，但你也不要过分。你去看看6月14日你我的对话，我是一再告诉你众泰不会面退，该涨就会涨。另外我在答复其他人时也一再强调破3不割肉。昆仑三股东减持是个意外，被市场放大利空效应了，以该股的质地，你的进价算什么？现在大宗减持已到尾声，回上去只是时间问题。其它不多说了，建议你主动拉黑我，别再看我的帖。

倪峡害：我感谢你不拉黑我[微笑]

2023-07-15 15:48:26
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戴茄金

大哥，你说的我都想看看你的持仓成本了，翻了一下记录也算是泰粉了，满足一下大家的好奇心

仲天：昨天3.3进的，小四分之一仓位（主要是中文和昆仑涨了）。

后珊肖： 6月底放量哪天怎么不进？那么明显的信号错过太可惜了！3.3进怕是成接盘侠了

荣奕伎：你这也是事后说的，前面毕竟有3次一日冲高游了。3.3被套我无所谓。

敖械命：那几次冲高可没有放量！最后这次可是放了近十倍的量

苗允政：哪有10倍的量啊？6月30日，比前面冲高2倍的量都没有。

房三：平时僵尸股时也就2个亿左右的交易量，那次异动十几个亿

刘羊祉： 6月30日是6亿多，前面冲高一日游是5亿多4亿多。

苍洛付： 29日十个亿

萧互：对啊，那天也是一日冲高游。

裴羞羊：那是信号

2023-07-15 15:52:24
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蔺皇

当年提交定增公告出来时，你发帖说，看似利好，实则利空，说什么股本变大十几亿什么的，那现在定增取消了，你又说融不到钱，又是利空，反正你的笔下，就没有利好的。[呲牙]

沈甸牧：定增不是利好，但定增失败却是利空。这个道理参不透，难说是个合格的股民。

满丙宜：定增发行股票的用途才是判定利好利空的标准吧。如果定增发行股票是购买优质资产，那就是利好。如果发行股票只是搞钱，用来补充流动资金。那就是利空啊。股本增加，利空是无疑的。用途还不能抵过的话，那全利空了，但有一点可以确定，定增失败了，大利空。

郁卓伴：以当时众泰的状况，定增不是利好。

汲卯：主动撤回有二种寓意，不要只说你想说的

2023-07-15 15:54:23
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