中国银河证券：军工板块进入布局期聚焦确定性成长军工央企改革

空务庶

(发表于: 中航黑豹股吧更新时间: 2023-08-04 21:37:11)

我要评论赞(381)

中国银河证券：军工板块进入布局期聚焦确定性成长军工央企改革

中国银河证券发布研究报告称，军工板块进入布局期，聚焦确定性成长军工央企改革。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricedin;其次，五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q3或可见，板块预期将迎边际改善;再次板块估值分位数27%，提升空间较大。中期看，随着利空因素逐步出尽，军工行业将重回确定性成长赛道。Q3将进入投资布局期，静待东风再启航。

中国银河证券主要观点如下：

国际环境巨变，国防安全重要性凸显。1)俄乌战争再次证明强大的国防军事力量对国家安全的重要性;2)“低成本可消耗”的武器系统是势均力敌战争中取胜的关键;3)制信息权在现代战争中非常关键;4)地缘政治格局剧烈变化，我国军贸市场格局打开。

军工板块23Q2业绩承压，Q4将迎明显改善。受制于“十四五”装备采购中期调整等原因，上半年整体订单落地不及预期，Q2业绩承压。预计中期调整方案将于Q3落地，订单逐步可见，另考虑订单确认周期，我们认为Q4板块业绩增速有望重归快车道。预计23Q2军工板块收入和扣非净利分别增长约3%和-5%，23H2增速分别为10%和4%。

主流赛道β趋弱，新域新质成军工α。“十四五”上半程装备采购向备战实际需要的“硬装备”领域倾斜，航空产业链、空空导弹产业链以及主/被动元器件等领域深度受益。经过2-3年产量爬坡，相关装备采购量进入高位，增速有所放缓，叠加降价、国产化以及质量控制等因素拖累，主流赛道β趋弱。“二十大”报告提出增加新域新质作战力量比重，未来无人/反无人、卫星/反卫星、定向能武器、数字化战场、电磁等新型装备/领域将获得更快发展。“十四五”前半程装备发展倾向于“硬装备”和“硬实力”的快速提升，而“十四五”后半段和“十五五”则更倾向于“软装备”和“软实力”的进步，新域新质多集中于此，军工α机会可期。

央企改革大潮在路上，军工上市平台价值有望凸显。证监会和国资委近一年六次在会上重点提及“央企上市公司质量提升”，密度之大，要求之高，较为罕见。当前军工央企上市公司资产往往存在“小而不强”或“大而不优”的情况，优质资产大多游离于上市公司体外，上市公司资产质量改善空间巨大。未来三年，随着监管机构的质量提升要求逐步落实，军工央企并购重组的大幕正徐徐拉开，军工上市平台价值有望凸显。

建议“五维度”配置：

1)主流赛道存估值修复空间标的，振华科技(000733.SZ)、新雷能(300593.SZ)、派克新材(605123.SH)等;

2)新域新质，包括无人装备供应商中无人机(688297.SH)、航天彩虹(002389.SZ)、航天电子(600879.SH)，远火供应商北方导航(600435.SH)、理工导航(688282.SH)，卫星互联网供应商中国卫星(600118.SH)，雷达/通信/电子对抗核心供应商臻镭科技(688270.SH)、盟升电子(688311.SH)，军工信息安全供应商邦彦技术(688132.SH);

3)航空/航发产业链，包括航发动力(600893.SH)、中航西飞(000768.SZ)、中航沈飞(600760.SH);

4)国企改革受益标的，推荐中航电子(600372.SH)、天奥电子(002935.SZ)、国睿科技(600562.SH)和航发控制(000738.SZ)等，关注航天系;

5)国产化受益标的，包括隆达股份(688231.SH)、振华风光(688439.SH)、紫光国微(002049.SZ)等。

风险提示：装备采购规模不及预期和价格端大幅波动的风险。

（来源：智通财经的财富号 2023-07-12 15:09） [点击查看原文]

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

璩从委

军工被量化控制了，现在量化要监管了，要逃跑了，或者关门做长线

茅花寇：量化是指谁？

2023-07-23 18:21:34
回复
蒋丰卓

确定来喊接盘侠

扈妻吟：利好一天接盘的来同胞们

2023-07-23 20:45:13
回复
廖弦况

12号的又拿出来，看来还得跌

2023-07-23 22:53:15
回复
田呢侯

垃圾之言，为何总浮起

2023-07-23 23:30:07
回复
卞胃届

[买入]600879.300116

2023-07-24 10:12:50
回复
乐兔

[买入]600879.300116

2023-07-24 10:15:18
回复
蒙妇到

这边全是想买[抱拳][买入][上涨

2023-07-25 16:19:42
回复
扈孰丹

明天涨停

2023-07-25 18:09:05
回复
栾私昀

中航电子整合了！重机前年也整合了！中航电测战机整机也整合了，3年2000亿，这得多少架J20？航发资产整合还会远吗？

2023-07-27 11:27:25
回复
池好奎

此股庄家高，这么玩有耐心，连杀20交易日。

2023-07-28 17:58:57
回复
溥上宦

从此不再相信军工

2023-07-28 19:31:03
回复
石恭

支持

2023-07-29 01:38:54
回复
甄绍

就是这条，害了不少散户吧？！

2023-07-29 06:58:20
回复
扶弓商

老调常谈匆悠韭菜

2023-07-29 12:03:42
回复
茅亥拒

反指标

2023-07-29 21:27:29
回复
禹屹

不确切消息别乱发忽悠散户。

2023-07-30 21:11:19
回复
谷妊

七月十二号又拿出来，这是还得跌

2023-07-30 22:15:41
回复
潘俊

想拉黑你

2023-07-31 02:17:08
回复
奚含君

精准提醒减仓[赞]

2023-08-01 19:36:28
回复
巩梁

七月十二号的又拿出来？这是让散户拿住了，那是还要跌，

2023-08-01 20:17:41
回复
首页上一页 1 2 3 4 5 6 7 下一页末页