事件: 6月25日公司披露多则公告: 

1) 公司拟向特定对象上海曜勤 (拟设立) 发行股票募集资金，募集资金总额不超过人民币66亿元，发行价格为43.34元/股，上海曜勤拟认购股数不超过152,284.263股。扣除相关发行费用后，本次募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还贷款。上海曜勤系发行人实际控制人XIUCALIU (刘修才) 家庭控制的企业，发行对象以人民币现金方式认购公司本次发行的股票。

2) 凯赛生物产业有限公司 (CIB) 拟将以其持有的116,655,640股公司股票向上海曜勤作价出资招商局集团拟以现金方式出资，成为上海曜勤的有限合伙人。最终CIB和招商局集团拟分别持有上海曜勤50.9995%和48.9995%的股份。本次收购完成后，假设公司发行152,284.263股股份，则收购人 (上海曜勤) 持有公司268939,903股股份，持股比例36.56%;CIB持有公司48543,681股股份，持股比例6.60%;收购人及致行动人持股比例合计45.14%。

3) 公司与招商局集团签署《业务合作协议》暨关联交易后者将尽最大的商业努力推广和落实前者 不基聚酷胺产品的使用，保障落实前三年“1-8-20”目标，即招商局采购并使用凯赛生物的产品中生物基聚酷胺树脂的量于2023-2025年分别为不低于1万吨、8万吨和20万吨。 收购完成后，收购人及一致行动人持股比例将提升，公司实控人不变。本次收购前，收购人未持有公司股份，CIB持有上市公司165.199.321股股份，持股比例为28.32%:收购人及一致行动人持股比例合计为30.82%。收购完成后，假设公司顶额发行股份，则收购人及一致行动人持股比例将提升至45.14%。

因此，实控人刘修才先生实控人身份不变，同时控制权进一步增强。本次收购体现了公司实控人对于公司及合成生物学产业发展前景的长期看好。 招商局集团将间接持股超5%，和公司生物基聚酷胺业务有望形成高效协同。招商局集团作为重要央企，其将发展绿色科技作为重要战略部署，且资源禀赋突出。公司开发的系列生物基聚酷胺连续纤维增强复合材料在轻量化运输、绿色建筑、新能源等领域的应用前景广阔，诸多应用场景与招商局集团下属多个实业板块有望形成有效协同。

本次合作除确立了2023-2025年的采购日N标外，双方也将共同设立生物基材料不同，场景的攻关团队，开发生物基聚酷胺纤维复合、拉挤工艺以及在集装箱、建筑、光伏、物流等领域的应用技术，确定采购产品的形式(即树脂、复合材料、成型材料中的选项) 以及产品中间状态加工设备投资的合作方案。故而，双方的合作有望助力公司进一步开拓应用场景思路，并正反馈于前端的研发，最终形成产品的落地和市场消化。

此外，双方也有望在投融资战略等方面形成切实合作。本次发行完成后招商局集团将间接持有上市公司超过5%股份，将和公司形成切实的合作及共赢关系，并有望助力公司实现将生物基聚酷胺及其复合材料产品向更大、更广阔的市场推广。投资建议: 基于当前产品市场景气及公司与招商局集团的业务合作协议，我们将此前对公司2023-2025年的归母净利润预测由6.75/8.25/10.94亿元调整为5.19/8.82/14.30亿元，对应当前PE分别为62.4/36.7/22.7x。给予公司2023年历史中枢约80倍目标PE，对应目标价98.20元，维持“强推”评级。

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