近期德昌股份股价开始大涨，这里总结一下德昌股份的上涨逻辑，以及未来的展望。

一、国内EPS电机龙头，2022年EPS电机业务增长将近20倍！

EPS电机的全称是电动助力转向系统，目前已开始广泛应用于智能汽车和机器人，可以形象的比喻为智能关节，而且是一个智能化程度极高的灵敏关节，技术门槛高，准入验证期长，市场空间广！由于技术壁垒很高，之前被日本电产、日本三菱、日本安川、德国西门子等几家公司占据了全球80%以上的市场！德昌股份2017年就开始进入，是EPS电机国内龙头：

目前德昌股份已掌握 EPS 电机系列产品的核心技术及工艺，并已经投资建设了两条由专用设备组成的专用生产线和全套检验设备。引进了拥有 10 多年 EPS 电机研发及生产经验的专业人才和国外先进技术，成功开发出基于定子总成加工工艺、转子总成加工工艺和电机总成加工工艺的生产工艺。

德昌股份EPS电机、制动电机市场拓展顺利，公司已累计实现了16个EPS电机及制动电机型号项目定点，2021年年底的13个定点项目中已有6个实现小批量产，另外仍有30余个型号的项目推进。截至22年10月，已收获采埃孚、耐世特、捷太格特、同驭、立氪等多家龙头汽车转向系统、制动系统供应商定点，稳步站上国产替代龙头。已开始供货的大客户有>比亚迪、理想汽车、广汽集团等。

根据德昌股份公司2022年报披露，截止22年底，公司主要客户定点型号产品在合同履行期内的预估销售金额累计高达18.3亿元！2022年整个德昌的营收是19.38亿，也就是说，仅仅是EPS电机的在手合同，就已经相当于再造一个德昌，还不包括扩产能之后的增长！

德昌股份公司是做小家电ODM出身，具有较强的研发能力，扫地机器人等家庭服务机器人上早就用上了EPS电机，近年来，公司在智能汽车上的EPS电机开始批量装车，足以证明公司在EPS电机这块的技术实力，很显然，智能汽车对于安全、精度、灵敏度、容错率等方面的要求都远高于机器人，简言之，能做智能汽车的EPS电机，就可以轻松向下兼容做机器人的EPS电机。随着人形机器人等具身ai的飞速发展，公司完全有实力根据需求来拓展人形机器人EPS电机等新的行业应用。

二、EPS电机是无人驾驶L3/L4阶段的关键零部件

EPS电机是无人驾驶L3/L4阶段的关键零部件，德昌股份已经与上汽、一汽、清华等合作研发适用于无人驾驶L3/L4的EPS电机产品。6月21日，工信部最新发布支持L3级别及更高级别的自动驾驶功能商业化应用。7月份华为AIOT M5智驾版开始批量交付，国内将掀起自动驾驶浪潮，自动驾驶产业链将深度受益！

三、人民币贬值核心受益标的，出口业务高达95.8%！

今年2月份以来，美元兑人民币离岸汇率一路飙升，从6.7涨到目前的7.2，涨幅7.4%！对于出口企业来讲，汇率每变动一个点都影响巨大，全部都是净利润！按20个亿的营业额计算，汇率7个点的变动可带来1.4亿的净利润，约等于2022年全年净利润的50%！

四、安全边际高

德昌股份目前市值仅66亿，PE仅23.5倍，具有很高的安全边际。目前正处于无人驾驶+机器人风口，有望迎来价值重估！

利益相关：本人目前持有德昌股份，分析难免有所偏颇，请各位股友自主判断，盈亏自付！

$德昌股份(SH605555)$$通力科技(SZ301255)$$鸣志电器(SH603728)$#“政策+AI”激活机器人赛道##交通部鼓励自动驾驶车辆商用##汽车产业链全线飙涨#

（来源：阿牛说的财富号 2023-06-25 12:50） [点击查看原文]

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