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【3月14日模式量化】为什么22年7月最高点附近看空猪周期？

【3月15日模式量化】为什么23年看好猪周期！     

      本轮猪周期曲折而又动人，当前位置不管是从行业拐点，还是从头均市值历史低位都极具性价比，行业很可能2024年年初四次亏损底之后完成产能去化，2024年下半年开启周期反转。

      本轮周期因为全行业资产负载率非常高，而且缺乏重大事件刺激，因此属于一个自然产能去化周期，因此选股先确定性后弹性，先现金流后成本再扩张能力为原则。

      大猪：牧原股份  温氏股份；中小猪  新希望   正邦科技 天邦食品  傲农生物  华统股份 唐人神 天康生物  巨星农牧  新五丰   东瑞股份   京基智农  金新农  神农集团   中粮家佳康，排除法选股：

      从资金安全角度，排除正邦科技、天邦食品、傲农生物、金新农、新希望，相关企业问题很明显，这里省略N个字。

     从题材正宗角度，排除京基智农，目前房地产还占大头，生猪新兵蛋子，后期等待转型后再做观察。

      从扩张能力角度，排除东瑞股份和中粮家佳康，东瑞股份主供香港，虽然利润高，但是天花板明显，至于内地扩张目前还看不到成本优势在哪里，并且公司当前产能确实还太小，很难看清未来；中粮家佳康港股上市，财务数据、养殖成本都没毛病，可惜管理层缺乏企图心，过于求稳，每年扩张节奏大概是100万左右递增，2022年出栏410万头，2023年计划出栏450到500万头，加上港股享受的估值偏低，未来周期弹性不足。

      从估值角度，排除巨星农牧和神农集团，巨星农牧基本面非常好，但是短期涨幅太多，整体估值相对较高，当前吸引力和安全边际不足；神农集团次新股，估值一直偏高，即便目前跌了下来，150万头出栏预期110亿市值，头均市值相对其他小猪不具备估值优势。

      从信息透明角度，排除新五丰，这是一头迷一样的猪，公司几乎不跟二级市场做任何交流，国企的傲慢演绎的淋漓尽致，并购天心种业后产能可能会有大跃进，但是通过过去财报分析公司养殖成本非常高，也许业绩兑现的时候会让人禁掉下巴，有弹性没确定性。

      简单排除目前仅剩下牧原股份、温氏股份、华统股份、唐人神、天康生物、中粮家佳康。这里再做横向对比，牧原股份和温氏股份各有千秋，财务和成本他们都没什么问题，考虑扩张速度和造假嫌疑，温氏股份更为妥当；唐人神和天康生物，都是饲料加养猪，但是天康生物有动保业务和玉米收储，养殖成本更低，现金流更佳，叠加国企背景，因此天康生物更优质，因此最后值得跟踪的四头猪分别为：温氏股份、华统股份、天康生物！

$温氏股份(SZ300498)$ $华统股份(SZ002840)$ $天康生物(SZ002100)$

指标量化、大盘分析、抄底逃顶、隔壁号

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（来源：看见股道8704351的财富号 2023-06-29 14:36） [点击查看原文]

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