A股最值得持有的一只烟蒂

牛柯争

(发表于: 深赤湾A股吧更新时间: 2023-09-02 09:18:12)

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A股最值得持有的一只烟蒂

招商港口（001872），目前市值362亿。

净有形资产1015亿，市值低于净有形资产64%；

净运营资产701亿，市值低于净运营资产48%；

单从估值角度看，算的上A股低估排行第二低的烟蒂。

烟蒂，就是买入超级低估的股票，要么是只买股价低于净有形资产三分之二的公司，甚至低于净运营资产三分之二的公司。

公式如下：

总资产-总负债-无形资产-商誉=净有形资产；

总资产-总负债-无形资产-商誉-固定资产=净运营资产；

该公司管理层未曾持股，控股股东是私人公司布罗德福，持有招商港口集团股份47%，最终控制人是国资委，持有招商港口集团股份53%。

所以尽管该公司管理层未曾持股，但因为有私人公司控股，所以利益方向略有保障。

再看业务，主营就是港口业务。

港口这种行业，出身很重要，有的公司天然占据优质港口，量天然高；其次就是出海业务。

但无论如何，港口公司类似于公共事业股，天然的带有永续经营属性。

所以，尽管港口类公司业绩不稳定，但安全性足够高；甚至分析财务面的必要性也不大。

比如招商港口长短债261亿，总资金262亿，刚刚好......

放在别的烟蒂股，这算是扣分项，但对于国企港口公司，伤害性不大。

并且长期资本支出相比于经营现金流净额，是可以接受的比例。

而招商港口沦为烟蒂股也是有道理的，净资产收益率少的可怜，6%；行业龙头净资产收益率是14%。

而港口类公司之所以业绩波动较高，很大程度是因为此类公司账面有大量的长期股权投资，比如招商港口，市值362亿，净运营资产701亿，总资产2051亿，其中长期股权投资就有909亿。

这部分资产主要为联营企业与合营企业，按照权益法核算，就是按照持股比例确认持股公司的经营业绩。

并且这909亿长期股权投资，很多都是非上市公司，流动性差，所以真实价值存疑，可以需要打折；这是作为烟蒂股的扣分项。

但无论如何，作为一只无需担心经营，天然的带有永续经营属性国企港口公司，市值低于净运营资产48%，低于净有形资产64%，意味着有48%-64%可能的上涨空间，这种股票是不容错过的烟蒂。

所以对于招港B，现价可以建仓2%，招商港口现价可以建仓1%，且下跌有限，每跌5%，可放心加仓1%。

因为招港B（201872）相比招商港口足足折价50%，尽管这部分折价是因为流动性缺乏所导致，难以弥补，但依旧提供了足够的安全边际。

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抄底价格

$贵州茅台(SH600519)$$招商港口(SZ001872)$$招港B(SZ201872)$

（来源：时空复利的财富号 2023-01-08 18:56） [点击查看原文]

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巢玟

就是誉：就是商誉规模太高了些

胡戽就：国资企业商誉不是问题

2023-01-08 19:09:59
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梅赤不

你买了没，别在忽悠散户

2023-01-08 19:11:47
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谈原沱

吸烟毒

2023-01-08 19:29:02
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扶林伎

剔除少数股东权益736亿，再剔除近200亿无形资产及商誉，你再看看这个资产还剩多少干货？而且少数股东权益占了6成，利益输送就不必多说了吧？看看利润分给少数股东多还是归母公司股东利润多？凡是少数股东权益较多的股票，建议绕道走。财报都不会看，就不要发这种贴误导人了。

2023-01-08 19:55:27
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吉仍帖

忽悠散户，不要理睬

2023-01-08 19:59:18
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沃舟佘

我从2014年19.9元持到2023年了，他现在还在14元左右徘徊震荡，你说他有投资价值吗？从没见过这么垃圾的股票，一群不作为的扎堆垃圾，你还吹票推荐，别再害人了。

2023-01-08 22:38:49
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马页

虽然我也持有了一点招商港，但最值得的港口烟蒂是唐山港

2023-01-09 09:01:13
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米邦机

买入华夏豆粕A007937到现在三个多月了，体验感真的很不错，收益差不多28%了，震荡市还能这么稳的基不多见了，近期准备清了手里其他的基来这里赚大钱了

2023-01-10 00:42:05
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都条儿

没用！不涨！

2023-01-12 10:50:14
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麻韦害

建仓百分之2，靓点

2023-01-13 12:21:03
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夔所

请问最有性价比是哪几医药股

2023-07-02 18:51:02
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蒋丰卓

布罗福德是招商局旗下全资公司

2023-07-03 08:07:15
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强克旭

我怀念深赤湾，招港太烂了，如果不是有旧感情的话，也许我早就抛弃招港。[财神][财神][财神]

步婆容：同感，一样从赤湾拿起的。

2023-07-29 10:44:00
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晏同

我也看好招港B，前不久我赶在杭汽轮B分红前大跌，果断全部卖出招港B，买入了杭汽轮B，分红前9.8买的，现在满仓杭汽轮，静候转板，等将来杭汽轮转了板后，手上钱多了，计划买点招港B用来养老，百年招港，看中的是有天然永续经营属性，安全性强。不求大富大贵，但求每年有6%的分红收益就心满意足，各位看官对在下的这个想法有何意见？望指教，谢了先[抱拳]

2023-07-31 21:00:30
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席吏弟

第一是谁？

2023-08-04 13:14:17
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简破

港股工商银行每年分红有10%，招港B分红只有工行的一半，套死在招B里[大哭]，

2023-08-09 13:40:35
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