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投资过程中如何避免过度自信?
人们往往认为自已的能力,知识和技能要优于平均水平。这种效应能够通过下面这个问题得到解释: 现在一线城市北上广深堵车非常厉害,在这些城市开车是一个很痛苦的事情,经常开车的人会骂别的司机技术太差,曾经有人做过一个调查:“你是一个好司机吗?你和在街上碰到的司机相比,你的开车水平与平均水平相比是更高,相当于还是更低呢?” 结果调查显示,80%的人认为自已的水平是高于平均水平的,如果不存在过度自信的情况,调查样本足够大的话,三者的比例应该是三分之一左右,80%人认为自已的开车水平超过平均水平,显然,大多数人会高估自已的能力和技能水平。 当然这种过度自信的行为在投资过程也会形成很大的影响,比如:80%的人认为自已的跑赢大盘,但最终的结果是80%的人跑输给大盘。影响的主要因素是人们总是在赚了钱之后开始乐观,开始加大投资和仓位,而在亏钱的刚开始阶段又拼命抄底,然后在大盘接近底部的时候割肉,这种追涨杀跌的现象大多数人无法避免。 期望理论的价值函数表 上图是期望理论的价值函数表,当投资者开始赚钱时,收益是凹函数。当投资者赚到1万元时,他们感觉会比较良好。当然如果能赚2万会更好,但赚2万的良好感觉并不能扩大一倍,这时投资者容易贪婪,表现为追求翻倍以上的利润而不断加大仓位,在牛时时这种现象很常见,如今年上半年。 而损失曲线为凸函数,当投资者亏1万元时,他们感觉会开始不舒服,但亏2万时感觉会不止原来差一倍,所以表现在步入熊市的开始阶段大家开始不断抄底,但到了熊市末期很多人又因为受不了损失而割在地板上。这种现象在现在和未来一段时间会比较常见。
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