投资过程中如何避免过度自信？

关俊收

(发表于: 四川路桥股吧更新时间: )

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投资过程中如何避免过度自信？

人们往往认为自已的能力，知识和技能要优于平均水平。这种效应能够通过下面这个问题得到解释：　　现在一线城市北上广深堵车非常厉害，在这些城市开车是一个很痛苦的事情，经常开车的人会骂别的司机技术太差，曾经有人做过一个调查：“你是一个好司机吗?你和在街上碰到的司机相比，你的开车水平与平均水平相比是更高，相当于还是更低呢?”　　结果调查显示，80%的人认为自已的水平是高于平均水平的，如果不存在过度自信的情况，调查样本足够大的话，三者的比例应该是三分之一左右，80%人认为自已的开车水平超过平均水平，显然，大多数人会高估自已的能力和技能水平。　　当然这种过度自信的行为在投资过程也会形成很大的影响，比如：80%的人认为自已的跑赢大盘，但最终的结果是80%的人跑输给大盘。影响的主要因素是人们总是在赚了钱之后开始乐观，开始加大投资和仓位，而在亏钱的刚开始阶段又拼命抄底，然后在大盘接近底部的时候割肉，这种追涨杀跌的现象大多数人无法避免。　　期望理论的价值函数表　　　　上图是期望理论的价值函数表，当投资者开始赚钱时，收益是凹函数。当投资者赚到1万元时，他们感觉会比较良好。当然如果能赚2万会更好，但赚2万的良好感觉并不能扩大一倍，这时投资者容易贪婪，表现为追求翻倍以上的利润而不断加大仓位，在牛时时这种现象很常见，如今年上半年。　　而损失曲线为凸函数，当投资者亏1万元时，他们感觉会开始不舒服，但亏2万时感觉会不止原来差一倍，所以表现在步入熊市的开始阶段大家开始不断抄底，但到了熊市末期很多人又因为受不了损失而割在地板上。这种现象在现在和未来一段时间会比较常见。

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