一主两翼起飞，央企整合迎大机遇

袁皇仁

(发表于: 保利地产股吧更新时间: )

我要评论赞(52395)

一主两翼起飞，央企整合迎大机遇查看PDF原文

研报日期：2017-06-26

　　保利地产(600048)　　城市群发展成型，形成以广州、北京、上海为核心，以周边城市协同发展的城市群格局。至2016年末，公司拥有在建、拟建项目361个，待开发面积6344万平方米，可满足公司未来2-3年的开发需要，其中一、二线城市待开发面积占比约为68%，项目储备丰富且质地优良，为公司的持续发展奠定坚实基础。16年新开工面积2039万方( 45.4%)，竣工面积1462万方( 4.1%)，在建面积5708万方( 13.5%)。　　公司将加大两翼业务发展力度，构建2（商业、住宅） 4(学校、医院、产业、政府)发展业态。金融业务以开发类基金为核心，形成信保基金(16年末累计管理规模达600亿元，实现净利润4亿)、保利资本、养老基金并驾齐驱的发展模式，力争2020年末基金管理规模达1000亿；发展小额贷款(16年末业务规模达4.93亿元)、产业投资（参与滴滴出行、粤高速A定增、粤港证券等战略投资）等相关金融业务。消费服务以物业服务、健康养老和社区商业为重点，物业公司完成股份制改造，启动新三板挂牌程序，截至16年末在管物业面积超1亿方；养老产业以和熹会、健康生活馆、老博会等为载体，锁定成都、广州15家养老试点机构，培育养老生态圈。　　预收账款锁定全年业绩，净负债率降至2010年以来最低水平。毛利率2g%(同比降4.2个百分点，由于结算项目结构影响，未来有修复可能)，净利率8%（同比降2个百分点）。截至16年末，预收账款1555亿元，锁定17年全年业绩：三费费率5.2%（同比降0.4个百分点）。净负债率同比降30个百分点至55%，达2010年以来最低水平。销售回笼金额2041亿元，回笼率达97%。有息负债综合成本仅为4.6g%，与15年持平。　　行业龙头持续受益集中度提升，盈利模式资源优势。作为地产主业央企龙头，公司将受益78家非地产主业央企整合退出，资源获取能力强，外延并购机会多。公司加大两翼业务发展力度，构建2（商业、住宅） 4(学校、医院、产业、政府)发展业态，目标在十三五末期销售金额超5千亿。公司核心湾区城市拥有1600万方土地储备，湾区第二圈土储580万方，深度布局广东省各线城市，将持续受益轨道交通网络建设完善后城市群的快速推进。RNAV21元／股，预计17-19年营业收入三年CAGR25%：17-19年EPSl.30/1.71/2.17元，三年CAGR27.5%，对应PE7/6/4倍，6个月目标价14.5元，对应17年PE11倍，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：销售低于预期，市场波动风险，板块布局不及预期。[中国中投证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

查丈利

沙发

2017-06-26 08:09:35
回复
董天

股价又尼玛要跌了。

2017-06-26 08:22:33
回复
东桶协

出利好要加速

2017-06-26 08:23:46
回复
禹段出

赶紧抛。。。。

2017-06-26 09:14:24
回复
阚甚两

15见

2017-06-26 09:42:28
回复
赖况

大盘3200点很难过去，走着瞧吧。

2017-06-26 10:01:09
回复
逮正狩

不知道是不是真的，听起来高兴一下。

2017-06-26 10:13:21
回复
扶的池

写的好，实在全面，有内涵有深度，点赞！

2017-06-26 17:22:49
回复
巩封威

RNAV21元／股，则股价21元也不为过。

2017-06-26 17:27:13
回复
师奂

以公司的业绩来看，应该有很大的上升空间

2017-06-26 17:48:13
回复
莘桂川

17-19年EPSl.30/1.71/2.17元，三年CAGR27.5%，则PEG=1时,PE=27.5，对应股价为30元左右。

2017-06-26 17:53:09
回复
郑柁

没洗牙吗？嘴真臭。

2017-06-26 19:28:39
回复
凤租沅

拉

2017-07-06 15:44:50
回复
满斤

屁话多了，到今日还是叼样。

2017-08-04 16:24:30
回复
伍兀玄

的人，看过了无数的风

2017-08-06 17:14:06
回复
山桌肉

好

2017-08-28 11:21:34
回复
首页上一页 1 下一页末页