业绩增长平稳，营收YOY 52%，净利润YOY 41%，符合预期，维持“买入” 建议

桓畜完

(发表于: 保利地产股吧更新时间: )

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业绩增长平稳，营收YOY 52%，净利润YOY 41%，符合预期，维持“买入” 建议

研报日期：2016-11-04

　　保利地产(600048)　　公司业绩：公司发布三季报， 2016 年前三季度共实现营业收入 871.5 亿，同比增长 37.46%；实现税后净利润 71.1 亿，同比增长 9.9%，基本每股收益为 0.64 元，公司业绩符合预期。分季度来看，公司 2016Q3 实现营业收入 320 亿元，同比增长 52%，实现净利润 21.5 亿元，同比增长 41.4%，业绩增速环比好于 2Q。　　业绩分析：公司前三季度净利润增速低于营收增速较主要是由于（ 1）结算的项目中高毛利区域占比降低，带动综合毛利率下降至 30.13%，同比下降 4.96 个百分点（其中， Q3 毛利率为 25.87%，同比下降 6.79 个百分点）。（ 2）公司前三季度结算的合作项目比重有所提高，少数股东权益达 20.2 亿元，少数股东权益占比达 29.71%，同比上升了 10 个百分点，直接影响净利润的增速。　　销售增长提速，前三季销售数据靓丽：前三季度，全国房地产行业处于高景气运行之中，商品房销售持续升温，从销售数据来看，公司前三季度销售数据靓丽， 1-9 月累计签约面积 1180 万平米，同比增长 37.6%，实现签约销售金额 1575.09 亿，同比增长 43.4%。前三季度，公司新开工面积 1278 万平方米，竣工面积 970 万平方米，在建面积 4907 万平方米，分别较去年同期增长 19.55%、 33.98%和 4.83%，拥有在建、拟建项目 305 个，待开发面积 5813 万平方米，其中一、二线城市项目占比达73.4%，项目储备丰富，为公司未来的持续发展奠定坚实的基础。　　未来展望：公司为国内地产行业的龙头企业之一，发展重心始终集中在一线和二线城市，受 10 月初，一线及二线热门城市相继出台了限购限贷政策影响，我们预计未来前期涨幅较快的一、二线城市销售量将会有所回落，同时热度或将向三、四线城市传递，公司 4Q 销售增速或将趋缓。　　盈利预测与投资建议：我们预计公司 2016、 2017 年净利润分别为 141.9亿、 165.2 亿，同比增长 14.9%、 16.4%，对应 EPS 分别为 1.26 元、 1.41元，对应目前 A 股 PE 分别为 7.2 倍 6.2 倍， PB1.3 倍, 目前公司估值合理，维持“ 买入” 的投资建议。今日最新研究报告

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寇匡

股价快上涨呀！

2016-11-04 17:11:04
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郝卦

做你的白日梦吧，股价要上涨它还用不停的出研报？这就是怱悠散户进场接盘的节奏啊！

2016-11-04 18:20:54
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益东

这种东西都是忽悠散户的。

2016-11-04 19:59:19
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须可

眼睛有问题了

2016-11-04 23:50:32
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怀老国

下跌龙头

2016-11-05 10:50:47
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成江柏

不要再推荐了，再推荐就8字头了

2016-11-05 11:30:53
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危文他

保利，没有最低，只有更低，庄不弄死散户，不会散手。切记.

2016-11-05 13:03:57
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巫丈估

研报，报尼玛的逼，越报越跌，别的股票早就跑了几波行情了，狗日的保利就象家里死了人一样一直糜烂不堪，当时真的瞎了眼……

2016-11-06 10:52:37
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杜皋

确实，老宋是个什么人，股价完全在说话

2016-11-06 17:33:03
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符研婆

经典

2016-11-06 22:30:47
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宦佛

2016-12-06 13:40:41
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吕从玎

亮瞎了眼睛

2016-12-06 13:53:45
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从孝弋

2016-12-07 13:02:03
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边素倚

2016-12-07 14:39:08
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邵洛

你好

2016-12-21 07:22:07
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